通信行业2018年年报业绩前瞻:整体盈利将保持增长,关注龙头绩优标的

近八成公司实现盈利,整体将保持正向增长:截止2019年2月15日,已有90家通信行业公司发布了业绩预告和业绩快报。其中19家公司的盈利出现亏损,71家公司实现了盈利,盈利公司占比约80%。在71家实现盈利的公司当中:6家公司实现了扭亏;26家公司实现了盈利,但是盈利出现负增长;39家公司实现了盈利,且盈利保持了正向增长。从单季度的情况来看,2018年Q3行业整体归母净利润规模约64.6亿元,环比增长13.7%,同比增长15.8%,处于好转态势。回顾2018年Q1-Q3,行业整体归母净利润始终处于上升态势。结合业绩预告以及2018年前三季度归母净利润的情况,我们认为2018年行业整体归母净利润将有望保持正向增长。

细分板块业绩持续分化,IDC和光通信保持快速增长:从业绩预告情况来看,盈利增速中位数达30%的公司之中,通过主营业务实现净利润高速增长的有:高新兴、光环新网、中际旭创、太辰光、和而泰、天源迪科、亿联网络、共进股份、广和通以及宝信软件。其中:光环新网、天源迪科、宝信软件属于云计算和数据中心细分行业;中际旭创、太辰光、共进股份属于光通信细分行业;高新兴、广和通、和而泰属于物联网细分行业。结合2018年Q3业绩报告情况以及部分公司业绩预告情况,我们认为通信行业细分板块业绩持续分化是趋势,其中IDC和光通信细分行业的公司有望保持快速增长。

机构持仓趋向龙头绩优标的:从2018年Q4,机构持仓的通信行业前10重仓股来看,中兴通讯、烽火通信、光迅科技属于5G和光通信细分行业,并且是行业龙头;光环新网、星网锐捷是数据中心产业链上的龙头;高新兴和亿联网络属于业绩持续快速增长的绩优标的。我们认为,机构持仓主要集中在5G、光通信、数据中心等细分板块的龙头标的以及绩优标的。

投资建议:从主题来看,5G移动通信技术作为通信行业近期最重要的一个技术升级,将会成为市场关注的一个热点,也会带动投资者对通信行业关注度提高;从过去两个季度机构持仓市值前10的标的来看,行业龙头和绩优股是机构投资标的选择的两个标准,我们认为,行业龙头和绩优股将会成为市场关注的热点标的;随着通信网络架构向云管端架构的演进,互联网公司的资本开支将逐步成为行业增长的重要推动力量,可以看到运营商资本开支和互联网公司资本开支将成为通信行业增长的双引擎,我们认为,行业增长将在2019年迎来转机。

风险提示

1、互联网公司资本开支执行不及预期会影响IDC运营服务市场和高速光模块市场

互联网公司购买服务器后,会将这些服务器托管在IDC机房,是IDC运营服务的主要需求方,若是这些互联网公司购买服务器的资本开支执行不及预期,会使得整个IDC运营服务市场增长不及预期。

互联公司资本开支主要用于购买服务器、网络交换设备以及光模块。若是互联网公司资本开支执行不及预期会使高速光模块市场增长不及预期。

2、运营商5G资本开支不及预期会使光通信设备市场和光模块市场增长不及预期

目前来看,运营商的5G部署进程基本于预期一致。若是再次出现类似中兴通讯的不可控事件,国内运营商的5G部署进程有可能会不及预期。从而使得光通信设备市场和光模块市场增长不及预期。3、运营商传输网资本开支不及预期会影响光通信设备市场

近几年,随着数据流量的快速增长,运营商在传输网建设方面投入也在稳步增长。若是运营商传输网资本开支不及预期,将会影响光通信设备市场规模。

4、行业出现激烈价格战使得高速光模块销售金额增长不及预期

100G光模块已经是较为成熟的技术,不少公司已经具备了封装能力。若是有供货商为了获得更多的市场份额而采用激进的市场销售策略,会使得高速光模块单价大幅下滑。从而使得高速光模块销售金额增长不及预期。