中小市值周报:年报季将至,价值投资重回焦点

年报季将至,价值投资重回焦点:1月22日金银河即将发布2018年度报告,正式开启年报季,3500余家上市公司年报将于4月40日前陆续披露完毕。截至发文,共计有1436家上市公司发布了2018年报预告,预增333家,略增379家,续盈175家,共计887家业绩向好,占披露预告公司总数的61.77%,2018年同期比例为86.8%。业绩报喜比例严重下降,业绩优异的上市公司将更加集中地受到投资者青睐。2018年至今上市新股112家,共计42家发布了2018年报预告,34家近8成业绩向好,其中新农股份、隆利科技、新疆交建、鹏鼎控股4家净利润有望超50%增长。

新股小幅盘整,白马股反弹主力:上周股指震荡攀升,白马股是反弹主力,截至周五收盘,上证50指数上涨2.67%收于2417.36点,上涨幅度优于三大股指;上证综指上涨1.65%收于2596.01点;深证成指上涨1.44%收于7581.39点;创业板指上涨0.63%收于1269.5点;近端次新股指数下跌-0.75%收于11012.6点,次新股小幅回调。上周开板新股3家青岛银行、华培动力、罗博特科,开板PE分别为49.74x、17.73x、45.01x。

新股底部盘整蓄势,短期反弹不足以释放:近端次新股指数成分股的平均PE为37.66x较上周37.69x并没有出现较大跌幅,创业板为47.72,比值为0.79。市场风险偏好修复明显,近端次新股指数本周小幅回调-0.75%,但从个股角度平均PE并未出现较大调整。此阶段新股估值水平仍处底部,前期上涨迅速,短期盘整并不会造成恐慌,相较于新股长期压缩的估值,依然投资价值可以发掘。

风险提示:风险偏好下行风险、政策调整不达预期。