钢铁行业：南钢股份

本周行业观点:钢价弱势运行,社会库存继续下降。

1、钢价弱势运行。截至2018年12月29日,高线、螺纹钢、镀锌板卷、涂镀、热扎板卷、中板价格分别为4132元/吨、3962元/吨、4727元/吨、5710元/吨、3821元/吨、4147元/吨,相比前一周分别变化-2.06%、-2.17%、-1.05%、-0.68%、-1.52%、-0.72%。

2、钢材社会库存环比有所下降。据中钢协统计,2018年12月,全国20个城市5大类品种钢材社会库存合计环比连续下降。12月钢材库存总量824万吨,环比减少36万吨,下降4.1%;其中钢材市场库存总量722万吨,环比减少52万吨,下降6.7%;港口库存102万吨,环比增加16万吨,上升18.4%。

3、钢铁行业供给侧改革第一阶段产能削减目标已基本完成。截至2018年10月,钢铁行业已累计完成产能削减约1.4亿吨,2016年《国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》中的产能削减目标已基本完成。

4、2019年钢价仍将高位波动。随着2018-2019年供暖季的到来,空气质量情况将进一步影响各地政府、大气办对于钢铁行业企业的限产比例。一旦环保问题突显,各地仍有可能执行大规模的环保限产政策,从而使得钢材产品供给越发紧张,带动产品价格上涨。我们认为2019年,钢材产品价格仍将受到产能削减及环保限产政策的双重作用,呈现高位波动的状态。

5、风险提示:宏观经济增速低于预期;环保限产力度不达预期。信达证券股份有限公司