华业地产价值分析报告:高增长无虞_股票频道

现有资源已足够能保证公司在未来三年当中房地产业务实现销售额高增长,预计13-15年销售额分别为41亿(含武汉荷叶山庄整体转让)、83亿、179亿,增速分别可达60%、102%、116%;

即使不考虑金矿的贡献,现有房地产资源已足够能保证公司在未来三年当中净利润实现高增长,预计13-15年EPS分别为0.60元、0.99元、1.28元,增速分别可达266%、66%、30%,年复合增长率超99%;

和其他成长型地产股比,公司是在去杠杆过程中实现高增长,若明后年利用销售回款补充项目储备,增长前景将更广阔;

项目所在区位极为优越,北京通州、深圳龙华两片区即便遇上全行业遇冷,明后年也不愁卖,况且公司在这两片区的项目地价十分低廉;

大股东股权质押比例近100%,质押的股价折让和当前股价接近,因此市值管理动力足,而且质押后所融资金几乎全部用于支持上市公司发展;

高管激励到位,股权激励价格为3.70元/股,已行权;

估值低廉:RNAVPS7.62元(其中矿业0.80元/股),P/NAV0.6倍,13-15年PE7.9/4.8/3.7x;环球影城将锦上添花,有望阶段性拔高估值。

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