基础化工行业周报:VA快速上涨,磷矿石、纯碱价格上调

天然气:国际市场价格上涨较快,国内以成本支撑为主:我国天然气消费季节主要在采暖季,由于储气库增长较快、管道互联互通工作进展较快,预计极端天气下管道气保供能力大幅提升,LNG市场保持理性,以成本支撑为主。建议关注LNG相关标的(广汇能源、新奥股份)。

石化:油价回归基本面,中长期油价60-80美元仍是合理区间:随着油价快速下杀,美国钻井数增长阶段性见顶可能性较大,美国5年原油库存数据11月底季节性高位。12月6日欧佩克大会,沙特决定是否减产,利好因素边际向好。俄罗斯和OPEC合作的有效性大大提升,预计今年底OPEC和俄罗斯将形成更加长久的合作协议。最新数据显示沙特阿拉伯、俄罗斯和美国原油日产量都超过了1000万桶,形成三足鼎立之势,全球原油供给变得更加可控,单边油价的局势概率较小,预计中长期合理油价60-80美元/桶。推荐(中国石化、中油工程)。以及加快聚酯产业链一体化建设并进攻大炼化的(桐昆股份、恒力股份、荣盛石化、恒逸石化)。

周期品:环保形势不减,把握ROE向上和扩产放量逻辑:供给侧改革叠加油价推动此轮行情从2016年底开始复苏,环保持续严格、企业园区化等政策的实施,化工行业供给侧得到管控,景气度维持时间比以往更长,2018年中行业ROE升至高点,资产负债率降至近十年最低,资产结构较为合理,新产能投建开始加速。建议重点关注几乎没有新产能规划投放的细分行业,以及前几年中逆周期产能扩张的ROE向上的优质企业。建议重点关注园区型煤化工企业(华鲁恒升)、农药(利尔化学)、钛白粉(龙蟒佰利)、合成橡胶(青松股份)、抗老化助剂(利安隆)等。

油价区间内震荡,OPEC和俄罗斯可能减产:美国能源信息署(EIA)周三(11月28日)公布报告显示,截至11月23日当周,美国原油库存增加357.7万桶至4.505亿桶,连续10周录得增长,为2015年9月以来最长连涨纪录。通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示,截止11月30日的一周,美国在线钻探油井数量887座,比前周增加2座;比去年同期增加138座。沙特似乎准备绕过美国实施减产,而俄罗斯也释放可能配合减产的信号,这令原油多头重拾部分信心,目前市场目光聚焦在12月6日即将举行的石油输出国组织(OPEC)政策会议。

贵州地区磷矿石价格上调,磷肥市场稳定:本周贵州贵阳地区部分磷矿石企业车板价格上调80-100元/吨,新价下月执行。湖北远安和夷陵地区部分磷矿企业已经停采,当前市场主流成交28%品位成交主流价格在490-500元/吨。下游磷肥市场生产平稳,企业对原料需求稳定。

维生素使用成本继续上涨,VA市场持续紧张:本周维生素市场活跃,维生素A价格上涨,维生素E和烟酰胺小幅走强,泛酸钙价格保持在高位,按市价计算,饲料中维生素使用成本比上周上涨11.8%,比10月底上涨59%。11月份以来国内维生素A厂家出货紧张,并对终端用户限量签单,至月底市场报价宽泛上涨至470~500元/kg。

产品价格涨跌幅:本周价格涨幅前五为VA、NYMEX天然气、VK3、磷酸、叶酸,跌幅前五分别为煤焦油、硝酸、蒽油、苯酚、甲苯。

风险提示:产品价格下跌的风险、环保政策低于预期的风险等。