纺织服装行业11月第二周周报:“双十一”落幕,流量向龙头集聚

纺织服装行业跑赢大盘1.95pct。本周,上证综指下降2.90%,SW纺织服装行业上涨1.26%,SW纺织服装行业跑赢大盘4.16pct。其中,SW纺织制造上涨2.12%,SW服装家纺上涨0.72%。

“双十一”购物节榜单公布,行业龙头表现稳定,流量进一步集聚。本周“双十一”购物狂欢节正式落下帷幕。我们将电商在线公布的今年天猫“双十一”当日品牌榜单,与亿邦动力公布的去年“双十一”当日榜单进行对比。男装、女装、运动、家纺和鞋类各子版块的榜单前十名基本较为稳定,均为国内外知名的品牌厂商,部分国外品牌崭露头角。其中,男装品类去年销售冠军海澜之家未出现在前十名,预计与其主动控制全年销售费用投入以及智慧门店尚处于培育期有关;女装品类去年的第五名欧时力未出现在榜单,国际快时尚品牌ZARA挤进前十名;家纺品类与去年变化不大,罗莱生活在将罗莱与互联网品牌LOVO进行线上流量分拆后,两品牌仍双双进入品牌前五,品牌差异化战略初显成效;运动和鞋类品类均有近年来品质提升较慢的国产品牌掉队,国际品牌中的NewBalance、Skechers、Clarks、Ecco进入前十名;箱包品类爆款“小米90分”仍然占据第一位。我们认为,行业龙头公司之所以能够维持稳定表现,主要系全渠道营销、物流优势以及资金优势逐渐凸显。一方面,“双十一”是对品牌商线上线下运营能力的考验,要求品牌商从营销策划到物流配送环节都进行综合考量。部分行业龙头企业通过提早布局门店数字化转型以及建设综合物流仓,为全渠道运营以及高效的物流配送打下良好的基础。另一方面,随着线上流量增长趋缓以及竞争的愈发激烈,品牌商为了取得更高的“双十一”销售额排名,需要不断增加其销售费用投入,中小厂商以及部分互联网品牌受成本费用限制,被迫逐步退出“双十一”期间的份额争夺。虽然近两年服装类占比总体呈下降趋势,行业龙头公司在“双十一”期间流量呈集聚趋势,且费用控制能力相对较强,有望显著增厚四季度以及全年的线上收入规模,看好品牌服装龙头企业线上收入稳健增长。

推荐标的:中高端女装重点推荐安正时尚;休闲服饰推荐森马服饰;家纺推荐罗莱生活;纺织制造推荐百隆东方。

风险提示:终端消费需求疲软;汇率波动风险;棉价下跌或大幅波动。