零售行业周报第258期:短期寻找弹性品种,长期关注行业整合

零售板块行情回顾

过去一周(5个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为4.32%和3.64%,申万商业贸易指数涨幅为3.95%,跑输上证综指,跑赢深证成指。2018年以来(179个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-15.41%和-23.83%,申万商业贸易指数涨幅为-22.90%,跑输上证综指,跑赢深证成指。

过去一周,商业贸易行业指数涨幅为3.95%,位列申万一级28个行业的第11位。过去一周,28个申万一级行业中28个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是食品饮料、休闲服务和房地产,涨幅分别为8.25%、6.67%和5.82%。2018年以来,商业贸易指数涨幅为-22.90%,位列申万一级28个行业的第15位。2018年以来,28个申万一级行业中1个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是休闲服务、银行和食品饮料,涨幅分别为1.40%、-6.63%和-7.94%。

过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的申万三级行业分别是超市(申万)、百货(申万)和专业连锁(申万),涨幅分别为6.56%、4.48%和3.51%。2018年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的申万三级行业分别是专业连锁(申万)、超市(申万)和商业物业经营(申万),涨幅分别为-9.56%、-23.64%和-26.33%。

过去一周,零售行业主要的82家上市公司(不含2018年新上市公司)中,73家公司上涨,7家公司下跌,2家公司停牌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是人人乐、南京新百和天虹股份,涨幅分别为13.84%、13.16%和11.37%。2018年以来,零售行业主要的82家上市公司(不含2018年新上市公司)中,5家公司上涨,77家公司下跌,2018年以来,涨幅排名前三位的公司分别是天虹股份、家家悦和周大生,涨幅分别为11.38%、9.64%和7.75%。

零售行业投资策略

短期受到大盘反弹预期影响,我们认为零售板块也或随着大盘反弹有上升空间,相对我们推荐弹性好的百货和黄金珠宝行业。虽然9月份行业收入增速同比超预期是大概率事件,但是我们认为这主要是中秋节日因素导致,整体我们认为消费趋势仍然有一定压力。国庆前最后一周,我们看好行业里弹性较大的百货和黄金珠宝板块,但三季度整体业绩情况,我们预计将平铺直叙,超预期可能性不大。建议关注:老凤祥、天虹股份、周大生、王府井。

风险提示:宏观经济增速未达预期,居民消费需求增速未达预期。