银行行业周报:观察宽货币向宽信用传导效果

投资建议:加码基建投资,降低住房贷款利率等措施,有利于市场情绪的修复。二季度货币政策执行力报告似乎有适度转向宽松的倾向,但是即便大环境是宽货币,而向宽信用的传到效果仍待观察。我们维持此前预计未来在资管新规细则落地后融资环境或有改善的预期,以及短期经济周期的演进和宏观政策的相机调整,利率下行预期将得到强化,明显债性特点的银行投资机会将显现。继续推荐国有大行和零售业务占比高的股份行。

市场表现:上周沪深300指数上涨2.71%,银行指数(中信一级)上涨2.48%,板块跑输大盘0.23个百分点,在29个一级行业中位居第11位。年初至今,银行板块整体下跌7.61%,跑赢沪深300指数15.53%的跌幅7.92个百分点,在29个一级行业中位居第6位。个股方面,上周,26家上市公司全部实现正收益。

流动性和市场利率:上周央行既无资金回笼亦无资金投放,但考虑国库现金在内的全口径计算净投放1200亿元。本周(8月13日至8月17日)央行公开市场无逆回购到期,8月15日有3365亿元一年期MLF到期。市场利率和政策利率差值回落到1.3个BP。

行业和公司要闻:

行业要闻:8月10日,央行第二季度货币政策执行报告称,保持货币政策的稳健中性,把好货币供给总闸门;进一步加强宏观审慎管理,在充分发挥MPA逆周期调节作用的同时,适当发挥其导向性作用,引导金融机构加大对小微企业等实体经济的支持力度。

公司要闻:8月9日,南京银行2018年中报正式披露,营业总收入134.96亿元,同比去年8.62%,净利润59.78亿元,同比去年17.11%,基本EPS为0.7元,加权平权ROE为8.59%。

风险提示:行业监管超预期;市场下跌出现系统性风险