电气设备行业周报:可再生能源20年补贴强度不变,溶剂再度涨价

本周行情回顾:本周电力设备指数上涨2.30%。输变电设备中,二次设备上涨1.92%,一次设备上涨2.71%;新能源发电板块中,核电上涨4.60%,风电上涨2.98%,光伏上涨2.12%;新能源汽车中,新能源汽车指数上涨0.67%,锂电池指数上涨0.01%,充电桩指数上涨1.15%,燃料电池指数上涨2.65%;工控中,工业4.0指数上涨0.41,机器人指数上涨1.72%,能源互联网指数上涨1.85%。

需求旺盛,供给紧缩,电解液溶剂再度涨价。电解液溶剂市场紧张的局面依然在延续,石大胜华工业级DMC出厂价达到7000元/吨,相比上周上涨400元/吨,电池级DMC公开市场报价7700-8200元/吨,相比于上周的7600-8000元/吨的价格进一步上涨。从7月开始,原材料环氧丙烷价格稳定的前提下,溶剂价格已经两次上调,需求端的拉动效应逐渐清晰。新能源车需求释放,新增有效供给有限,我们认为溶剂货源紧张的局面将延续到9月份,电池级溶剂价格将进一步上涨。

动力电池回收试点开启,利好布局领先龙头企业。工信部、科技部等七部委联合发布了动力电池回收试点通知,明确指出各地区要推进回收利用体系建设,推动车企落实生产者责任延伸责任制度,建立回收服务网点,与电池生产、报废汽车回收拆解及综合利用企业合作构建区域化回收利用体系,我们认为此举有利于建立完善的动力电池回收体系。同时,工信部发布拟公告符合动力电池综合利用条件第一批企业名单,公开征求意见,从名单来看,在新能源车产业链布局深入,与整车合作紧密,有回收渠道的龙头企业具有先发优势。

可再生能源配额制年内出台,补贴强度20年不变。财经网报道,国家能源局近日明确,不区分存量、增量资产,可再生能源补贴强度维持20年不变。该文件有望将在今年年内出台。与配额制一同引入的还有绿证。2018年-2020年为过渡期,绿证的引入将一定程度上缓解可再生能源补贴压力,2020年之后,新能源将迎来平价时代,强制配额与绿证将共同保障中国可再生能源的使用比例。

此前,国家能源对《可再生电力能源电力配额考核办法》的第二次征求意见稿中提到风电和光伏在各省保障利用小时外的发电量将不再获得补贴支持,发电企业可以获得绿证并且出售获得增量收益,但金额不得超过原先的补贴数额,意味着这部分电量收益将有受损,现有新能源资产面临重估,龙头风电企业随之有较大幅度的下跌。 若最终政策放弃强制绿证的思路,转而保持新能源补贴强度不变,则压制风电板块的最大因素将得到解除,结合弃风限电改善、利用小时提升,前期核准项目加速释放,消除非技术成本等利好因素,风电开发、建设、运营各环节将持续优化向好。

光伏硅料价格继续攀升,硅片价格再度下调。本周硅料价格在需求持续稳定,大厂检修的影响下,现货略紧张的情况下继续向上攀升,整体硅料市场呈现量缩价涨的趋势,按照7月初的统计来看,8月的硅料供给可能更少,价格可能有所支撑。本周隆基单晶硅片价格再度下调6.34%,隆基的新报价让市场上单、多晶硅片的一般片价差缩小到每片0.65元人民币/ 0.07元美金。按照目前价差,许多8月多晶硅片订单可能又需重议。尽管部分下游订单难以转换,仍旧需要使用多晶硅片,预计9月之后的单多晶需求有望再度反转。同时多晶硅片的价格可能将再面临新一波下跌,也将连带影响上游的硅料市况以及多晶硅片企业复工的可能性。

本周重点推荐个股及逻辑:维持行业“推荐”评级。推荐工业电气分销龙头众业达;新能源汽车板块稀缺的量价起升标的石大胜华;行业格局较好的正极龙头杉杉股份,以及在新能源车和工业自动化均有重点布局的低估值标的长园集团;全球风塔龙头天顺风能。

风险提示:大盘系统性风险;行业重大政策变化;行业竞争加剧;相关公司未来业绩不确定。