电力设备与新能源行业周报:中俄签迄今最大核电合作项目,平价上网是新能源发展趋势

市场回顾:上周电力设备板块下跌3.94%,同期沪深300指数上涨0.24%,电力设备行业相对沪深300指数跑输4.17个百分点。从板块排名来看,电力设备行业上周涨幅在中信29个板块中位列第29位,总体表现不佳。

从估值看,电力设备行业整体处于历史中位,29.1倍,估值在合理范围。

从子板块看,光伏发电下跌8.53%,二次设备下跌3.94%,核电下跌1.8%,一次设备下跌1.68%,风电下跌1%,锂电池上涨0.31%。

股价跌幅前五:摩恩电气、通威股份、阳光电源、隆基股份、八菱科技。

股价涨幅前五:鑫茂科技、洛凯股份、新宏泰、星源材质、中恒电气。

行业热点:新能源车:特斯拉公布上海建厂计划,拟制造车用锂电池和装配电动车。

光伏:上海电气斥资127.5亿元向保利协鑫收购江苏中能51%股权。

风电:维斯塔斯在中国宁夏签下今年最大一单合同。

核电:中俄签署迄今最大核能合作项目,合同超200亿,项目投资千亿。

投资策略及重点推荐:新能源车:动力电池,原材料降价短期还未传导到电芯环节,目前PACK价格在1.3-1.4元/Wh。上游:电解钴价格跌幅2%,碳酸锂价格跌幅3%。中游:正极,三元前驱体价格跌幅1.5%,三元正极111和523价格稳定,磷酸铁锂和钴酸锂价格稳定。负极,价格稳定。隔膜,价格稳定。电解液,价格稳定。整体而言,上游持续降价已传导至中游,产业链处于过渡期。我们看好下半年下游需求好转对中上游形成支撑。短期看好中游环节触底反转,重点推荐正极、隔膜。

光伏:受光伏新政影响,本周光伏供应链经历了最剧烈当周跌幅,预计下跌趋势将持续。硅料,多晶硅料、单晶硅料价格下跌超10%。硅片,多晶硅片由于库存难以消化,价格处于崩跌走势,单晶硅片价格稳定,两者价差加大。电池,多晶电池跌幅11%、普通单晶、PERC单晶电池跌幅5%。组件,价格跌幅4%,有可能跌破2元/片。整体而言,光伏新政使2018年下半年需求几乎被清空,光伏市场负面情绪加剧,我们认为新政将倒逼行业进行洗牌和集中度提升。我们看好光伏行业海外市场拓展和平价趋势,推荐上游高品质单晶硅料趋势、金刚线细线化趋势。

核电:中俄签订超200亿迄今最大核电合作项目合同,说明国家发展核电决心未变。2018年以来核电项目稳步推进,台山、三门1号已完成装料,在当前扩大内需、发展高端装备制造业的大背景下,结合十三五8800万千瓦在建和装机的规划,我们认为2018年下半年采用AP1000技术新项目将率先启动,看好产业链龙头企业,重点推荐核级设备制造商。

投资组合:应流股份、金风科技、璞泰来、当升科技、星源材质各20%。

风险提示:新能源车销量低于预期,新能源发电装机不及预期,材料价格下跌超预期,核电项目审批不达预期