东海证券策略日报

自特朗普就任美国总统以来,一直推行单边贸易政策,这引发了世界贸易体系走向重新洗牌的格局。在美国与中国签署缩减对华贸易逆差协议后,美国政府自信满满开始向西方盟国要求同样诉求。但显然其他G6国家对此并不认同,不仅要求美国遵守二战以后形成的贸易安排,撤销单边贸易制裁行动,而且还发出威胁将对等采取报复性制裁,可以预见G7国家之间爆发贸易战的风险即将发生。

欧元 由于美欧之间贸易顺差在欧盟,德国又是主要的贸易顺差大国,所以一旦美欧贸易冲突爆发,可能最受伤的国家就是德国。至于影响的程度,则要看贸易冲突的范围有多广。从时间上看美欧贸易冲突的结果若激烈程度强化,这将中线利空欧元。除此之外,欧银的QE政策将到9月截止,而6月将做出抉择。从此前的部分欧银执委讲话来看似乎有支持QE退出的意思。

目前影响原油走势的因素主要有美元指数,OPEC产油量预期,美国增产影响,伊核协议后续走势。美元指数近期走势振荡略强,本周由于美欧利率决议都有收紧货币政策可能,这使得美元不一定出方向,还是在区间振荡。这样的话汇率方面影响将是中性的。现在主要问题就是在OPEC在伊朗被制裁后,能源蛋糕如何分配上。沙特似乎倾向于增产填补伊朗供应缺口,而非OPEC成员国的俄罗斯方面也有相似态度。此外,美国的页岩油产量不断提升,所以投资人无需担忧能源供给方面的问题。如6月22日OPEC做出了取消减产协议的决定,无疑油价走势将会承压。所以6月下旬油价将会出一个方向,这个方向从现在掌握的信息看是偏空的。