时隔一年半 商业城重组再败陷业绩困局

商业城（600306）是沈阳早期上市的商业类公司，曾在资本市场上多次筹划重组，其中2016年公司重组在最后临门一脚时，被并购重组委否决；而今年停牌两个月的商业城再一次重组折戟。日前公司发布的2017年年报显示其净利润大幅下降达25％，而扣非后净利润为-11234.29万元。

营收与净利双降

商业城披露的2017年年报显示，公司实现营业收入 92227万元，同比减少4.61％；实现净利润8240万元，同比下降25.57％。

“营业收入减少是公司受区域经济低迷、零售市场竞争激烈，电商对商业零售市场的冲击，加之子公司铁西百货门前路网改造，导致客流减少以及业态结构调整等影响所致；净利润下降是报告期内收到公司出售盛京银行股权转让款及取得投资收益较同期减少所致。”针对营收与净利双降的原因，商业城解释道。

而公司近三年的扣非后净利润数据更令人担忧，商业城2015年至2017年扣非后净利润数据分别为-15606.79万元、-12123.06万元、-11234.29万元。

就在年报公布时，商业城重组再度告败。因筹划重大事项，商业城自今年1月29日起停牌，2月9日起公司又进入重组停牌程序。商业城披露的此次拟购标的为四达软件，对此，商业城表示，此次交易预计会导致公司控股股东及实际控制人发生变化，构成重组上市。然而，到3月28日时，商业城重组便以失败告终。

重组终止股价大跌

实际上，一年多前，商业城才有过一次重组失败的经历，不过上一次却是在最后的关口失败。2016年7月，经证监会上市公司并购重组审核委员会审核，公司发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易事项未获得通过。其时，公司拟以发行股份方式收购易乘投资持有的宜租车联网100％股权。

资料显示，上市公司权益存在被控股股东或实际控制人严重损害且尚未解除情形，且标的公司的持续盈利能力具有重大不确定性，不符合 《上市公司重大资产重组管理办法》第四十三条相关规定。

而本次重组被否原因，则是公司主动撤回，撤回原因是交易双方就重组交易中的交易价格和交易方式未形成一致意见。

面对多次重组失败，有投资者提出疑问：商业城重组已经有过两次，均未成功。本次重组期间，又发生两次诉讼，即使此次不是因为重组方原因导致重组失败，也可能会因诉讼导致失败，公司是否有准备不足的问题？长此以往，公司商誉会受损，下次重组是否会更加谨慎？

对此，商业城的解释是，公司一直在解决公司的诉讼，未决诉讼不构成重组的实质性障碍，公司历次重组均做了充足准备。

复牌后，商业城股价一直低位调整，截至收盘时股价下跌4.02％。针对二级市场的表现，大众证券报记者致电商业城，公司证券部工作人员表示：“公司目前没有护盘措施，市场跌的也不是很厉害，这个表现很正常。如果有增持，需要时间来公告，没有公告，就没有增持。”另外，就接下来的重大事项的安排，该人员表示：“现在谁也说不好，到时候有相关事项，到时怎么做，没法说的。”