通信行业:运营商开门红各有千秋,设备商重研发备战5G

上周市场表现:上周上证综指上涨2.81%,沪深300指数上涨2.62%,中小板指数上涨2.80%,创业板指数上涨1.34%。同期通信行业(申万)上涨2.13%,涨幅小于中小板指数。通信行业各子板块中,通信设备上涨2.12%,通信运营上涨2.21%。从行业横向比较来看,涨幅位于前五位的行业为有色金属、采掘、交通运输、休闲服务、食品饮料,其中有色金属的涨幅为4.12%,通信行业位居第18位。从个股来看,上周涨幅前五名的公司为佳讯飞鸿、大唐电信、盛洋科技武汉凡谷、中际旭创,涨幅分别为14.21%、13.06%、12.81%、8.43%、8.07%,跌幅前五名的公司为三变科技、奥维通信、波导股份、迅游科技、亿通科技,跌幅分别为19.01%、3.01%、1.94%、1.10%、0.96%。估值方面,截止本周,通信行业市盈率(TTM)为42.5X,通信运营、通信设备市盈率分别为157.86X、35.67X,市盈率位居TMT行业中第2位。

行业重要新闻:中国移动1月净增4G用户524.2万,总数达6.55亿,中国移动近日公布了2018年1月份的运营数据。数据显示,1月份,中国移动的移动业务用户总数达到8.91亿户,当月净增384.3万户;其中4G用户数达6.55亿户,当月净增524.2万户。有线宽带业务方面,用户总数为1.17亿户,当月净增数为407.6万户。2018世界移动大会来临之际,华为首次提出“I+I”天线现代化理念,定义“SG天线”并发布了系列化解决方案。同时高通和华为联合宣布,双方已经成功完成基于3GPPRelease15标准的SGNR互操作性测试。

本周投资建议:三大运营商相继发布18年1月运营数据,三家各有所长:中国移动宽带用户净增数第一,中国电信移动出账用户净增数第一,中国联通4G用户净增数第一。而工信部对于SG的发展也给予了大力支持,设备商在SG研发上不断突破,有望进一步加速SG建设和发展的进程。

我们建议关注SG相关进展相关和布局带来的积极影响以及运营商的近期发展,受益标的:中兴通讯(A股主设备厂商)、烽火通信(光通信龙头)、亨通光电(A股光纤光缆龙头)、中天科技(A股光纤光缆领先企业)、中国联通(运营商、A股混改龙头)等。

风险提示:SG进展不及预期;运营商资本开支下滑。