公共事业与环保行业周报:农村环境治理持续加码,电煤供需有望改善

周观点:

公用事业

电力行业方面,据上海证券报报道,国家发改委已对港口、煤炭、电力企业作出销售、采购煤炭不允许超过750元/吨(5500大卡港口下水煤)的指示。本周秦皇岛港5500大卡动力煤平仓价周环比下降19元/吨,CECI沿海指数综合价周环比上涨4元/吨。我们认为随着春节临近部分工厂放假,煤炭供需格局有望改善,煤价短期有望见顶,但目前火电行业的盈利水平仍处于底部,建议关注短期的交易性机会。火电之外,我们看好清洁能源发电(水电、光伏等)运营商的发展。燃气行业方面,我们认为伴随天然气行业改革的推进,燃气行业的公用事业属性凸显,盈利水平仍保持相对稳定。

维持公用事业“增持”评级,关注标的包括清洁能源公司太阳能、国投电力、川投能源等,以及受益于改革及业绩增长的三峡水利、涪陵电力等。

环保

农村环境治理:《一号文》明方向,《行动方案》定任务。2月4日,中共中央、国务院正式发布《中共中央国务院关于实施乡村振兴战略的意见》,同时印发《农村人居环境整治三年行动方案》。《方案》规定,到2020年,东部地区、中西部城市近郊区基本实现农村生活垃圾处置体系全覆盖,基本完成农村户用厕所无害化改造;中西部有较好基础、基本具备条件的地区,力争实现90%左右的村庄生活垃圾得到治理,卫生厕所普及率达到85%左右。农村垃圾收运处置+厕所建设+农村水环境治理。农村环境治理的重点在于1)垃圾收运处置;2)厕所建设;3)农村水环境治理。环卫PPP项目融基础设施建设、厕所运维和绩效考核为一体,已在县-镇一级的环卫市场中得到广泛应用,农村水环境治理也将是“水十条”下需要重点攻克的方向。农村环境治理契合经济工作会议中精准脱贫和污染防治两大攻坚方向。需要重点关注资金来源,我们预计政府财政或引导资金将向此倾斜。

维持环保行业“增持”评级,建议关注在环卫市场处于第一梯队,且具有上下游协同效应,有望成为环卫及再生资源领域细分龙头的启迪桑德。农村水环境治理方面,应采取集中与分散处理相结合方式,建议关注水环境领域龙头公司碧水源及在村镇水处理较早布局的国祯环保。

风险分析:来水低于预期,煤价大幅上涨,电力行业改革进展低于预期;输气、配气费率下行、购气成本提升,天然气改革进展慢于预期;环保政策执行力度低于预期的风险,PPP的政策、订单进度、财务状况风险等。