非银行业周报:看好业绩超预期及估值处底部券商龙头的投资机会

投资要点:

市场表现。

上周申万非银指数上涨0.20%,跑输大盘0.28%。各子板块涨跌互现,其中多元金融板块涨幅最大,上涨1.45%;保险板块跌幅最大,下跌0.74%。

个股方面,涨幅位居前三的分别是西水股份、陕国投A、民生控股,分别上涨25.58%、11.53%、10.18%。估值方面,截至上周五申万非银板块市盈率(TTM,剔除负值)为23.49倍。

行业要闻。

保监会发布《信用保证保险业务监管暂行办法》。

保监会对保险公司股权管理办法第二次征求意见。

上交所发布关于进一步推进PPP 项目资产证券化业务的通知。

重要公司公告。

爱建集团:均瑶集团与广州基金和特种基金会签署战略合作框架协议,就要约收购上市公司及推荐董监高人选等事宜达成一致意见,建立战略合作伙伴关系。

五矿资本:公司发布公告澄清五矿集团与中国黄金可能会合并的报道。

本周观点。

上周券商股出现多只股票涨停现象,主要受中报业绩预披露数据超预期所影响(比如东方证券)。此外上市券商经营数据6月单月净利润环比增长123%也超预期,引发市场对券商板块的关注。从短期来看,给中报业绩超预期的上市券商带来投资机会。从长期来看,4月份以来申万证券指数从7000点下降至6300点,回到16年2、3月份的水平,当前券商处于历史PE 底部,也是大券商PB 的历史底部,上涨空间大且兼具安全空间。因此我们看好低估值的大券商,比如华泰证券(601688.SH)。此外,也看好弹性较大,事件驱动型的中小券商,比如员工持股计划稳定推进的兴业证券(601377.SH)和国元证券(000728.SZ)。

前期持续走强的保险股上周小幅回落,但保险行业上涨的基本逻辑不变,继续看好保险板块。政策催化剂逐步落地,释放政策红利。建议关注新华保险(601336.SH)。

风险提示:市场低迷导致券商业绩下滑。