交通运输行业:航空量价环比齐升,快递6月增速企稳

市场表现及行业数据本周SW交运指数-0.41%,表现弱于沪深300指1.70个百分点。申万一级行业中排名第10位。交运行业子板块中,铁路板块涨幅最大(+1.3%),其次为航运板块(+0.7%)及港口板块(+0.5%)。

本周领涨个股前五位分别为华鹏飞(+12.9%)、厦门港务(+9.7%)、中储股份(+7.7%)、北部湾港(+7.6%)、深赤湾A(+7.0%)。

6月,一带一路货运贸易综合指数报125.9,环比+3.8%,同比+22.9%。

6月,海上丝绸之路运价综合指数报91.6,环比-4.6%,同比+29.9%。

本周行业动态及研究思考本周交运板块在各申万子版块中表现位于前段,铁路板块表现最为突出,继续推荐大秦铁路,建议关注基本面改善、后周期的航运板块。

大秦铁路:大秦线6月生产数据超预期,单月完成货物运输量3575万吨(+48.96%),累计完成货物运输量21004万吨(+33.16%);同时公司披露半年业绩同比预增90%左右。我们认为公司下调电气化附加费后价格优势更加凸显,而公司对电网企业的议价能力可以削弱降价对公司利润造成的影响,降价将促进货源回流,总体利好公司业绩。6月30日秦港股份A股发行获中国证监会核准,将发行不超过5.58亿股A股。秦皇岛港是大秦铁路的主要运输港口,后者或迎主题催化。

继续重点推荐大秦铁路。

航运板块:散货方面,BDI运价指数本周止跌回升,7月14日涨12点报收900点,较上周五涨9.5%,四项分指数中BCI、BPI、BSI、BHSI较上周均上升,7日分别涨5点、32点、11点、2点收于933点、1173点、769点与486点;同期,集运市场先升后降,CCFI本周基本持平报收860点,SCFI回落27点(-3.09%)报收862点。油轮方面,7月14日,BDTI报收644点,较上周五下降5点(-0.8%),BCTI报收551点,较上周五下降29点(-5.0%)。

航空板块:本周国内航线景气度继续上行,国际、地区航线回调,暑期旺季态势良好,景气度逐步走高。市场总体保持量价齐升态势;国内航线RPK指数与票价指数环比均上升;国际航线RPK指数环比下降,票价指数环比上升;地区航线量价齐降,票价指数环比上涨,行业整体向好。客座率水平均出现回落,国内、国际、地区航线分别回落4%、2%、1%。

快递物流:本周6月快递数据公布,二季度全国快递业务量98亿件,同比+31.3%,日均快件处理量超1亿件,人均快件使用量7.1件;业务收入预计超过1200亿元,同比+27.6%,是同期国内生产总值增速的4倍。上半年完成业务量174亿件,同比+31.4%;实现收入约2186亿元,同比+27.5%。预计2017年三季度快递业务量将超过100亿件,同比+32%;快递业务收入将超过1250亿元,同比+27%。二季度快递业延续良好发展势头,快递业务量同比增速回升至30%以上,呈现企稳现象;服务质量有所改善;服务网络进一步向中西部地区、农村地区延伸,网点密度稳步增加。

同时,邮件快件实名收寄信息系统加快推广。基于寄递服务市场主体多、流动作业性强的特点,导致信息安全程度较低,这无疑是用户最关注的问题。在经过一段高速发展期后,快递业已步入稳速发展阶段,在此阶段切实推进实名收寄工作有利于全面提升行业服务水平,也是大数据时代行业健康发展的基础保障。

机场板块:受首都机场免税招标落地的催化,我们预计机场板块的投资价值延续,其中上海机场免税经营权将于18年3月到期,目前提成比例仅25%左右,存在较大提升空间,予以重点推荐,同时建议关注白云机场。