美联储凌晨公布决议声明,决定加息25个基点,预计2017年再加息一次,重申预计经济状况将进一步支撑循序渐进地加息;并维持2018年美国增长预期在2.1%不变;同时预计今年开启缩表,缩表起步上限为每月100亿美元,缩表规模将每季度扩大。关于加息的表述基本符合预期,缩表计划也终于落地。我们认为:①市场对于本次加息预期充分,加息动作对市场不会产生太大冲击。②年内仍有1次加息,考虑到通胀的短期回落,12月加息的概率高于9月。③美联储决议声明关于年内启动缩表的表述显示缩表计划终于落地,但百亿级别的缩表规模较小,减量续作的方案也相对渐进温和,不会对流动性带来过大的影响。④相关资产价格在议息会议后有所反应,但幅度有限:COMEX黄金突然跳水,抹去会前的一波涨幅;而美元指数呈明显“U型”反弹,但未突破前高。从美国经济当前的良好复苏走势,加息节奏的推进,以及缩表预期的上升来看,我们认为上半年持续走弱的美元指数在下半年可能有所上行;届时人民币对美元贬值压力略有增强,但逆周期调节因子的引入增加了人民币汇率的稳定性,人民币下半年大概率温和走贬至6.9-7.0。
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