投资建议:
广东鸿图作为国内汽车铝合金压铸件龙头,将受益于汽车轻量化的发展趋势,公司在南通、武汉的新建厂房将缓解公司产能不足的问题。在外延方面,公司于2016年纵向收购宝龙汽车,切入整车领域,2017年横向收购宁波四维尔,丰富产品、增厚利润的同时也可以实现客户的协同。我们预计广东鸿图2017年、2018年、2019年的EPS分别为0.98元、1.27元、1.69元,对应PE分别为22.0x,16.9x,12.8x。并且,考虑员工持股均价倒挂提供一定安全垫,首次覆盖给予“推荐”评级。
风险提示:
汽车轻量化发展不及预期风险、业务整合不达预期风险。