首页 - 股票 - 研报 - 公司研究 - 正文

方大特钢:Q1年化ROE高达35%年化PE仅8倍,去产能最受益标的之一

来源:光大证券 作者:王招华 2017-04-26 00:00:00
关注证券之星官方微博:

2017年Q1归母净利润同比增长360%环比增长40%、年化PE仅8倍。2017年Q1公司实现归母净利润2.85亿元,同比去年同期增长361%,环比2016年Q4增长40%。公司Q1单季度年化ROE为35.45%,单季度EPS为0.215元/股,年化PE仅为8倍。公司2016年实现归母净利润6.66亿元,同比增长529%,全年ROE为22.7%,EPS为0.50元/股。

盈利暴增主要得益于钢价暴涨,激励机制良好确保公司经营水平高。螺纹钢是方大特钢最重要的营收和利润来源,占总营收比重的51%,占总毛利比重的44%。而螺纹钢价由2016年年初的1890元/吨暴涨至2017年三月份的3770元/吨,涨幅近100%,这使得公司盈利得以大幅改善。此外,公司高管薪资非常丰厚,激励机制好、经营管理水平高也是公司业绩大增原因。

铁矿石业务扭亏为盈,汽车弹簧钢业务蒸蒸日上。公司从事铁矿石开采加工业务的子公司同达铁选公司2016年净利润1770万元,而2015年则为亏损6946万元,表明了公司的铁矿石业务实现了扭亏为盈;公司从事汽车弹簧钢板业务的子公司方大特钢汽车悬架公司2016年净利润6765万元,创历史新高,同比增长46.6%,表明了公司的汽车弹簧钢板业务蒸蒸日上,前景看好并有望成为公司未来新的业绩增长点。

2017年钢铁去产能进入深水区,公司是最受益标的之一。2017年中频炉、违规高炉去产能有望达到合计8000万吨以上,占全国粗钢产量的10%以上,对改善行业供需构成重大利好,尤其利好螺纹钢板块,而华东地区则是去产能力度最大的区域之一。方大特钢位于江西省,主营螺纹钢,将显著受益于钢铁去产能。此外,公司存在搬迁预期,有土地价值重估的潜在利好。

公司估值水平显著偏低,坚定给予“买入”评级。公司估值水平显著处于低位,预计公司2017~2019年EPS分别是0.60元、0.66元、0.73元,维持“买入”评级,给予15倍PE估值,6个月目标价9.00元。

风险提示:(1)钢价波动的风险;(2)钢铁去产能进程不及预期的风险;(3)公司经营不善的风险。





微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
APP下载
相关股票:
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示方大特钢盈利能力一般,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价合理。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。如对该内容存在异议,或发现违法及不良信息,请发送邮件至jubao@stockstar.com,我们将安排核实处理。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 举报专区
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-