电力设备新能源行业-储能政策点评:顶层政策推进储能向规模化发展转变

报告导读。

近日国家能源局印发《关于促进储能技术与产业发展的指导意见(征求意见稿),配合十三五规划进一步推动储能电站示范工程建设,加强多种电源和储能设施集成互补。我们认为,该意见再次从顶层角度定义并推进行业发展。

投资要点。

储能重要性日益凸显,全球储能产业快速发展。

储能是智能电网、可再生能源高占比能源系统、“互联网+”智慧能源的重要组成部分和关键支撑技术,有利于提升传统电力系统灵活性、经济性和安全性,显著提高风、光等可再生能源消纳水平和支撑分布式电力及微网,有利于促进能源生产消费智能化,实现多能协同和能源发展新模式、新业态发展。

全球储能产业自2008年以来一直保持快速增长的发展态势。据不完全统计,截至2016年底,全球电力储能装机总规模168.4GW,占全球电力总装机的2.7%,其中主要是抽水蓄能和化学储能,重点应用主要集中在可再生能源并网、电力调频、电力输配、分布式微网和电动汽车等领域。

推进储能向商业化初期过渡并向规模化发展转变。

本意见明确提出未来10年内分为两个阶段推进相关工作,十三五期间实现储能由研发示范向商业化初期过渡,十四五期间实现商业化初期向规模化发展转变。未来发展储能的重要任务在于推进储能技术装备研发示范、支撑可再生能源利用水平提升工程、促进电力系统灵活性稳定性提升工程、推动用能智能化水平提升工程、多元化应用支撑能源互联网发展工程等。

我国储能产业面临的主要问题包括政策支持不足、研发示范不足、技术标准不足、统筹规划不足。近几年来,在可再生能源规模化发展等的推动下,我国储能呈现多元发展的良好态势,多种储能技术已经初步具备了产业化的基础,截至2016年底,我国电力储能装机总规模约24.2GW,占电力总装机的1.5%,其中化学储能189.4MW,新装机83.9MW,开始进入加速建设阶段。

电池成本逐渐下降,为储能技术普及奠定基础。

在此前的深度报告中,我们进行了削峰填谷储能项目经济性分析,在0.8元/kWh的电价差下,铅炭储能项目税收IRR可达到6.08%(考虑某些地区0.1元/kWh补贴则可达到9.44%),已具备商业化条件,且度电成本有望进一步下降;对于锂电储能项目,初始投资成本降低到1500元/kWh时税后IRR可达到7.36%。

在规模化效应带动下,锂电成本逐步下降,为储能普及奠定了基础。

投资建议。

我们认为,随着政策逐步落地,储能行业将开启新格局。铅炭储能标的包括南都电源、圣阳股份、雄韬股份;锂电储能标的包括比亚迪、猛狮科技、亿纬锂能;控制系统与集成标的包括欣旺达、阳光电源、中恒电气、科陆电子、科士达、易事特、科华恒盛、四方股份、智光电气等。

风险提示:政策落地推进或不达预期;上市公司业务发展或不达预期。