房地产行业周报:1-2月销售大超预期,330如期重现

行业跟踪(2017.03.10-2017.03.16)

一手房:环比上升7.33%,同比下降27.46%本周安信跟踪52 大城市一手房合计成交5.92 万套,环比上升7.33%,同比下降27.46%,累计同比下降10.07%,其中一线、二线、三线城市环比增速分别-0.16%、19.85%、3.25%;一线城市中,北京、上海、广州、深圳环比增速分别为7.56%、-0.88%、1.07%、-15.37%。

二手房:环比上升4.07%,同比下降26.95%本周安信跟踪的16 个城市二手房成交合1.98 万套,环比上升4.07%,同比下降26.95%,累计同比下降22.96%,其中一线、二线、三线城市环比增速分别23.82%、9%、-9.52%;

库存: 去化周期24.3 周,环比下降21.81%截止本次统计日,全国21 大城市住宅可售套数合计54.22 万套,去化周期24.3 周,环比下降21.81%,其中一线、二线、三线城市环比增速分别-0.55%、-2.08%、-47.81%;一线、二线及三线去化周期分别为28.1、22.8、21.9 周。

土地(2017.03.06-2017.03.12):供应量增价降,成交价格回降本周土地供应建筑面积环比上升11.77%,同比上升21.47%,其中一线、二线、三线城市环比增速分别1.39%、68.84%、-26.25%;挂牌均价环比下降44.89%,同比上升12.29%;本周成交土地规划建筑面积环比下降55.12%,同比下降52.49%,其中一线、二线、三线城市环比增速分别-100%、-50.19%、-58.19%;成交均价环比下降18.09%,同比上升88.97%;,成交总价环比下降63.25%,同比下降10.2%;

政策:1)遏制房价:国务院新闻办对外回应称遏制房价难有统一目标,要因地制宜采取有效措施;2)多地限购升级:广州限购升级,社保3 年变5 年并执行“认房又认贷”;南京限购加码,六合溧水高淳等外围地区纳入限购范围;青岛正式实施限购限贷政策,非本地居民限购一套;

公司跟踪:云南城投16 年营收97.70 亿元,同比+143.46%,归母净利润2.44 亿元,同比-12.38%;中粮地产16 年营收180.25 亿元,同比+31.34%,归母净利润13.33亿元,同比+43.56%;

投资建议:根据统计局的数据,1-2 月份商品房销售面积同比增长25.1%,销售额增长26.0%,土地购置面积和地产投资增速都出现跳升。我们总结数据超预期的原因有三点:1)已认购未签约的滞后;2)三四线销售显著回暖;3)信贷额度相对宽松。我们预期3、4 月份销量大概率将下滑,主要由于上年同期基数的抬升和以上三个因素的效应衰减,但这个过程并不需要有太多的担忧,全年增速下行是在预期之内,但我们看好的是未来一到两年销售的长期增速。

综合起来,统计局的数据超出了市场上普遍的预期,我们认为地产的去库存应该会在政府的推动下持续的推进。在股票投资上,近期在地产产业链中(包括小周期品、造纸等)都有明显的股价表现。但是房地产价格涨了一倍,地产股票指数上涨不足10%。因此,市场在某一个时间点有望逐步修正。我们认为三、四月份销量增速下行后、情绪回落时,将是布局地产股非常好的时间点。我们重点推荐以三、四线为代表的华夏幸福和新城控股,以及我们棚改三股北京城建、新湖中宝和粤泰股份,以及我们独家推荐的广宇发展。

风险提示:二三线库存仍然高企,市场对政策调控反映过度。