宏观经济:加息之外,或要关注缩表计划_股票频道

美联储如期宣布加息0.25个百分点,联邦基金利率区间升至0.75%-1%。耶伦的讲话显得比较温和,表达了对经济复苏的乐观态度,但也表示未来的加息将是一个缓慢的过程。从基本面来看,对美国经济最易产生扰动的投资在稳步向好,尤其是能源投资随着价格好转而逐步企稳。企业融资条件日益改善,信用利差日渐下降。特朗普新政目前对货币政策的影响不大,潜在影响还有待验证。耶伦表示缩表尚无详细计划,一切还需等待经济发生质的改变。但随着经济稳步复苏,货币乘数已经见底回升,银行信贷继续扩张。在通胀面临上行压力的情况下,不排除今年晚些时候美联储会讨论缩表计划。虽然在风平浪静的情况下,被动缩表对市场影响有限,但日本缩表和2013年QE 削减恐慌的经验表明,初次缩表仍会对市场产生扰动。