新能源行业周报:关注供给端的结构性变化

新能源汽车:观点:目前仍处于行业磨合期,需要寻找结构性机会,尤其是供给端有变化的环节(三元、钴涨价主要就是因为国外供给端的收缩导致);目前看,铜箔、溶剂、铝塑膜等环节的供给端仍处于较好位置,在高端三元电池环节,我们预计未来供给仍是紧缺的;展望未来,3月份开始行业慢慢开始就会有积极变化,行业预期后面将逐季提高。在投资大方向上,我们看好后面可以正向循环的三个方面:1)物流、乘用车的电动化;2)产业链的结构变化:三元、隔膜等;3)供应链的重塑:特斯拉等强势车企供应链。动态:政策方面:工信部发布申报《道路机动车辆生产企业及产品公告》(第293批)的车辆新产品公示。数据方面:根据乘联会厂家数据,2017年1月新能源乘用车销量达到0.54万,总体同比增速-61%,1月新能源乘用车呈现蓄势待发的低产销特征。投资策略:我们判断2017年是新能源汽车行业的反弹和升华之年,将是行业新的起步,未来3-5年仍是行业最好的成长期和最好的投资时期;目前行业预期处于低谷,2017年一季度是较好的布局期,未来优质企业的业绩高增速将消化高估值的风险。我们建议从以上我们所说的三个正向循环的方面寻找业绩和景气度同时处于上升周期的投资机会,建议关注公司:1、动力电池:猛狮科技、骆驼股份、亿纬锂能、澳洋顺昌、国轩高科、比亚迪;2、材料公司:当升科技、石大胜华、诺德股份、杉杉股份、新纶科技、沧州明珠;3、电动物流车产业链核心标的:方正电机、科泰电源、新海宜等;4、新能源汽车电池模组、电机、电控系统等:合康新能、正海磁材、金杯电工等。5、特斯拉产业链核心标的:宏发股份、长园集团、东方精工等。

光伏:2017年是光伏新产品之年:继续看好电站服务端,分布式是未来趋势;中长期技术进步是方向;建议关注中来股份、隆基股份、林洋能源等公司。

风电:未来行业集中度提高,龙头现金流较其他新能源企业好,建议关注金风科技等龙头。

重点公司公告:1、【南都电源】公司拟使用自有资金人民币8,888万元受让公司参股子公司北京智行鸿远汽车有限公司股东张君鸿持有的智行鸿远9%的股权。2、【中来股份】公司中标中海集团国际贸易有限公司800兆光伏发电项目光伏组件集中采购及相关服务。

风险提示:政策支持低于预期;新能源汽车发展低于预期。