四维图新:业绩增长符合预期,加速布局车联网和无人驾驶

投资事件:

公司发布2015年年度业绩预告,2015年公司实现营业总收入153,762.96万元,同比增长45.19%,归属于上市公司股东净利润为13,061.02万元,同比增长11.16%。

报告摘要:

前装车载导航电子地图业务,助力营业收入大幅增长。报告期内,受益车载导航领域的导航电子地图及车联网及编译服务业务,公司收入实现45.19%增长,去年同期收入增速为20.22%。公司营业利润快速增长,在扣除股权激励成本3,353.32万元的基础上,实现增长104.06%,经营持续改善,2015Q4单季度营业利润同比增长304.65%。公司积极与本土车厂客户展开全面合作,增加客户粘性,前装市场占有率已逾六成。

全面布局车联网产业链,打造生态闭环。前装市场上,公司保持高占有率,收购和骊安和北京腾瑞大部分股权,进一步提高车联网产品竞争力。后装市场上,与腾讯合作,推出趣驾WeDrive3.0,控股图吧、组建车联网事业群图吧集团,入股好帮手,布局逐步拓展。公司目前基本完成了车联网全产业链的布局,能够提供定制平台搭建、内容管理、导航服务、车联网运维以及一站式的服务,以数据为核心,打造车联网生态闭环。

发力后装市场,拓展无人驾驶,未来前景大好。公司在后装市场上全面布局,与杰发科技合作推出WeLink方案产品,强势进军后装市场。与东软集团达成战略合作协议,参与智能交通“国标”制定,抢占市场先机,加速扩展无人驾驶业务。公司在多领域进行布局,发展优势明显,未来前景大好。

投资建议:预计公司2016/2017年EPS0.22/0.28元,给予“买入”评级。

风险提示:车联网及无人驾驶业务开展速度低于预期。