新三板年度盘点:再见,鲲鹏展翅的2015,你好,翱翔九天的2016

2015年挂牌企业数量远超2014年。2015年新三板总共挂牌了3568家,相比2014年1222家,增长了191.98%。2014年新三板平均每月挂牌数量102家,2015年平均每月挂牌数量297家,尤其是在2015年四季度单月挂牌数量出现大幅增长,12月单月的挂牌数高达746家,创出单月挂牌数量历史之最。

2015年新三板整体成交水平提升超10倍。新三板2015年整体交易量达到272亿股,成交金额1879亿元,虽然交易水平与A股相比相差甚远,但相比于2014年,两项数据已分别增长11倍和13倍。分层政策的落地、公募基金准入等政策红利将在未来不断兑现,在庞大企业数量基数下,2016年新三板成交水平将有巨大的提升空间。

总市值增长4.4倍,5亿内市值企业占据7成。2015年1月新三板总市值约为5591亿元,到了12月末,新三板总市值达到了2.45万亿,一年增长了近4.4倍。在挂牌的五千多家企业中,挂牌后有成交的公司2327家,我们统计这些公司的市值分布情况可以看到,50亿以上的公司仅有33家,市值在5亿以内的企业数量为1588家,占比将近7成。

从新三板市值排名二十家企业看行业兴衰:60%的企业来自于金融行业,数量为12家,九鼎集团市值超过千亿,中科招商、硅谷天堂超过400亿市值,其余金融类企业市值均在百亿水平。此外,医疗保健材料行业各有两家企业上榜,日常消费、可选消费、信息技术与公共事业各有一家企业上榜。

2015定增数量和募集资金大幅提升。2015年定增数量和实际募集资金分别为2014年的6倍和8倍;新三板实际募集资金达到1212亿元与A股融资相比虽还有差距,但从定增规模和市值占比等指标衡量,新三板融资能力高于A股。另新三板定增次数超过2400次,是A股的3.5倍,这也体现了新三板中小微企业融资金额小,次数多,方式灵活的特点。市场关注度较高的行业例如医药、媒体、软件服务、技术硬件与设备行业的定增PE均在35x左右,定增PE依次为39.68x、39.38x、34.95x和30x。

新三板相比中小板和创业板估值有较大折价,大部分行业估值折价率在30%以上。目前协议转让估值中枢在35x左右,做市转让在40x左右,整体估值较A股中小板和创业板有较大折价。

风险提示:系统性风险、企业业绩风险、流动性风险等。