世纪鼎利2015年一季报点评:产学结合,打造职业教育O2O平台

业绩实现高速增长。公司2015Q1实现营业收入1.45亿元,同比增长53.23%;实现净利润1903.38万元,同比增长476.33%。业绩增长喜人,超出此前业绩预告公布的增速区间420%~450%的上限。

4G 建设推动网优行业复苏,通信业务持续向好。公司15Q1业绩大幅增长,主要原因是网优业务的增长和智翔信息的并表业绩贡献,并且通过对产品线和运营的优化,通信业务期间费用控制良好。从行业来看,TDD 和FDD 4G 牌照全面发放后运营商4G 建设呈现出阶梯式发展,电信和联通将成为继移动后4G 建设主力,网络优化市场需求持续增长。公司2014年实现扭亏,且毛利率大幅改善,预计2015年全年业绩高增长比较确定。

打造职业教育O2O 平台,教育业务发展有望超预期。公司收购智翔信息后不断探索职教新模式,利用双方的优势,通过产学结合打造人才供应链平台。线下已经与四川长江职业学院深度合作创建了首个“鼎利学院”,有望将该模式向全国推广,解决学校教育与企业需求不匹配的痛点。线上将搭建“在线职业教育平台”和“人才云服务平台”实现跨区域资源共享,打造职业教育O2O 闭环。职业教育面临良好的发展机遇和巨大的市场空间,我们看好公司在职教领域的发展,随着业务不断推进有望超预期。

外延战略清晰,转型方向明确。巩固传统主业同时,公司围绕电信新业务(云计算、信令大数据等)和职业教育积极展开布局,扎实的向前推进。

公司在年报中明确提出“积极推进外延式发展,促进实现转型升级”,且拥有较强的资金实力(10亿货币资金),不排除通过进一步投资并购加速转型升级的可能。

投资建议:世纪鼎利形成了“通信+教育”双主营格局,2015年业绩高增长比较确定,转型职业教育领域前景广阔,产学结合的职业教育O2O 平台具有独特的优势,有望开辟公司新的成长空间。我们预计公司2015-2016年净利润增速分别为224.9%和40.9%,对应EPS 分别为0.57元和0.80元。维持买入-B 的投资评级,目标价48元,建议投资者积极关注。

风险提示:网优市场投入不达预期的风险;转型不达预期的风险