宜通世纪业绩快报及招标点评:业绩恢复增长,行业景气度高涨

公告概要:(1)公司2014年实现营业收入9.11亿元,同比增长29%;实现归属于上市公司股东净利润4740万元,同比增长23%;基本每股收益0.21元;业绩恢复增长,符合预期。(2)根据电信维护基网信息,宜通世纪成为广东移动日常网络调整支撑服务、网络综合代维服务两项招标的中标候选人,初步估算金额分别为8899万元和5.8亿元,标志着公司在网络服务领域又有较大突破。

安信点评:宜通世纪的投资逻辑分为两条线:第一条线是传统主业包括网络代维、网络优化和网络工程,我们统称为网络服务业务;第二条线是创新业务,包括信令大数据、智慧医疗以及四川中时代的数字营销业务。

其中第一条线,网络服务业务应该是近两年公司业绩的主要来源,我们能够观察到公司上市以来继续巩固在广东省的优势地位,同时在其他省份的拓展也较为顺利,湖南省、山东省、浙江省均有斩获,广东以外省市的收入占比逐渐提升,异地复制的投资逻辑在逐步兑现,宜通已经不再是广东区域类型公司,全国拓展将使得公司的传统主业长期具有成长性。同时我们能够看到宜通的综合实力较强,拥有网优、工程和代维三种业务模式,在行业有集中化趋势的背景下显得尤为珍贵。我们预计宜通的传统主业营收和盈利能力会保持提升态势。

第二条线是创新业务,创新业务是公司新的成长逻辑,其中智慧医疗业务2014年进展较为迅速,广西有望成为标杆,目前已和200多家医院达成合作,布置了1000多个广告屏和2000多个AP(无线接入点),预计2015年仍将有较大增长,同时也会开始运营,商业模式值得重点关注。同时公司还在信令领域有布局,宜通世纪和运营商合作较为紧密,已经获得运营商信任,同时也积累了很多经验,未来运营商大数据若有大发展,宜通世纪目前的布局将是优势资源。

投资建议:鉴于公司2014年利润恢复增长,同时又成为广东移动招标的中标候选人,而且异地扩张的逻辑也在逐步兑现,我们判断公司的传统主业前景较为理想;同时公司还在信令大数据、智慧医疗等领域有较为前瞻的布局,有望成为新的盈利增长点,我们积极看好公司未来发展前景。预计公司2015年-2016年利润增速分别为108.1%和48.4%,对应EPS分别为0.44元和0.65元,维持买入-B的投资评级,目标价位25元,建议投资者积极关注。

风险提示:转型不达预期的风险