财通证券：小家电出海规模较大 积极布局海外产能抵抗风险

（原标题：财通证券：小家电出海规模较大 积极布局海外产能抵抗风险）

智通财经APP获悉，财通证券发布研报称，从此前美国对等关税暂缓来看，针对东南亚的暂缓将于7月8日到期，中美的相互关税削减(90天)将于8月12日到期。该行认为，当前的关税暂缓使得家电对美出口有相对充足的时间窗口完成备货，年内对美收入缺口可能较小。中长期看，对海外产能布局更完备的小家电头部企业有望平滑关税扰动，实现收入业绩稳步增长。

报告中称，小家电出口在消除2022年低基数效应后逐渐趋于平稳增长。分地区看，对美市场的小家电品类出口近年来呈现缓慢收缩。细分品类中，对美出口厨房家电和清洁电器规模较大，个护品类增速较好。在国内出口美国的部分小家电品类中，北美市场对应需求规模较大，需求保持稳定。小家电出口美国市场的销额仍有较大提升空间。

该行表示，今年以来，美国对中国频频提升关税，导致国内对美占比较大的出口型企业订单受到极大的影响。虽然关税暂缓，但后续产能在国内的出口企业的订单仍可能受关税不确定性的影响。因此许多小家电公司积极拓展海外产能，尽量降低对美关税带来的风险。综合各小家电公司的情况，清洁电器品类在东南亚市场布局相对领先，尤其是在越南的供应链布局相对完善，该行预计中长期有望形成规模优势，覆盖美国出口的转移订单。厨房小家电企业主要是代工规模较大的头部企业在海外已进行了产能布局，中长期看头部企业在有海外产能的优势下有望进一步集中出口订单，形成强者恒强的局面。