华创证券：五一文旅消费量价齐升 需求稳步修复

（原标题：华创证券：五一文旅消费量价齐升 需求稳步修复）

智通财经APP获悉，华创证券发布研报称，2025年五一假期国内旅游市场呈现量价齐升态势，出游人次与消费总额均超越2019年同期水平，文旅消费成为经济复苏核心动能。该行指出，下沉市场渗透、国潮文旅创新及出入境政策红利释放构成三大增长引擎，建议关注酒店、航空、免税及文化演艺板块标的

华创证券主要观点如下：

旅游人次和收入均超19年水平，出行人数与人均消费量价齐升，需求稳定修复

经文化和旅游部数据中心测算，25年五一假期全国国内出游3.14亿人次，同比增长6.4%，较2019年增长61.0%;国内出游总花费1802.69亿元，同比增长8.0%，较2019年增长53.2%。25年五一出游客单价574.11元，同比增长1.5%，修复至2019年的95.1%。

中长线出行意愿高，机酒量价齐升

黄金周拼长假策略刺激下，大众出行半径进一步扩大，根据携程数据，平台跨市住宿订单占比突破80%，连住两日及以上深度游用户比例达到20%。据民航局，假期民航旅客运输量同比增长11.8%，据航班管家，国内机票经济舱均价同比增长5.3%。同程旅行低星/四星/五星级酒店预订热度分别同比增长24%/54%/28%，飞猪直营高星酒店预订量同比上涨超20%。

下沉、国潮游、出入境热度高，入境游受政策催化爆发

假期旅游市场进一步下沉，县域市场反向行趋势崛起，去哪儿网平台五一假期县域市场酒店预订订单同比增长30%，一线及新一线城市居民占比超六成。国潮文旅市场多点开花，抖音生活服务数据显示五一非遗主题短视频播放量近5亿次，携程平台非遗主题景区门票预订量同比增132%，宋城演艺五一假期接待游客210万人次，同比增长26%。随240小时过境免签政策红利释放，叠加4月9日颁布的“即买即退”离境便捷化退税新政，跨境游双向奔赴，据国家移民局数据，五一假期内地居民出入境577.8万人次，同比增长21.2%，港澳台居民400.3万人次，同比增长37.1%，外国人111.5万人次，同比增长43.1%。

文旅消费拉动餐饮回暖

据商务部商务大数据监测，五一假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长6.3%，重点监测餐饮企业销售额同比增长8.7%。据美团旅行，五一假期文旅热度创近三年新高，异地游客贡献餐饮堂食线上交易额较2023年激增189%，贡献地方特色菜餐饮堂食订单量同比增长超105%;据微信派公众号，五一假期微信支付餐饮行业交易笔数同比去年增长12.3%。

消费券注活假日经济，多地重点商圈客流高增

五一假期前夕，江苏、浙江、河南、四川等省份纷纷加大消费券发放力度，为假日经济注入更强活力。北京市60个重点商圈客流量同比增长8.3%;南京市100余家商贸流通企业销售额同比增长8.7%至15.2亿元;长沙五一商圈核心区累计客流112.7万人次，实时客流峰值达21.5万人，同比增加22.2%。

风险提示：需求修复持续性不强等。