半个月5家药企转让股权出售资产，它们为何“瘦身”？

（原标题：半个月5家药企转让股权出售资产，它们为何“瘦身”？）

随着医药市场变革不断加快，药企出售资产、调整产业布局的操作预计将更加频繁

投资时间网、标点财经研究员 董琳

面对竞争激烈的医药市场环境，医药企业主动求变，选择转让公司直接或间接持股的股权或出售旗下资产，以更好地盘活公司存量资产、集中优势资源聚焦主业。

据投资时间网、标点财经研究员不完全统计，今年4月以来，莎普爱思（603168.SH）、复星医药（600196.SH、2196.HK）、博雅生物（300294.SZ）、达仁堂（600329.SH）等四家公司，相继宣布转让公司直接或间接持股的股权，亚太药业（002370.SZ）则选择出售旗下资产。

业内有分析指出，短期看，这是医药企业应对医药政策与财务压力的举措；长期看，是行业从粗放增长转向创新驱动的必然选择。随着医药市场变革不断加快，药企出售资产、调整产业布局的操作预计将更加频繁。

聚焦主业

投资时间网、标点财经研究员注意到，合资经营数十年的达仁堂和史克最终还是走到“分手”境地。2025年4月16日达仁堂发布公告，宣布将其持有的天津史克12%股权分别转让给赫力昂（中国）有限公司（4.6%）和瑞士公司Haleon CH SARL（7.4%），交易总金额达16.23亿元。

公告称，本次交易价格相比于资产评估价值有35%的溢价，将为达仁堂带来约15.4亿元投资收益，预计税后净利润将增加13亿元。

整体来看，达仁堂此次抛售股权或具有聚焦主业与现金回流双重逻辑。一方面，达仁堂明确表示此次交易“符合公司聚焦主业的发展思路”。天津史克作为中外合资药企，主营业务涵盖药品生产、医疗器械销售等，与达仁堂以中药研发、生产为主的核心业务关联度有限。另一方面，利用高溢价回流资金，亦可优化公司财务报表。

而在此之前的4月13日，博雅生物则公告称，公司称拟通过上海联合产权交易所挂牌转让江西博雅欣和制药有限公司（下称博雅欣和）80%股权，头次挂牌金额约为2.13亿元。 

资料显示，博雅欣和主营业务为抗感染类、糖尿病类、心脑血管类药品的研发、生产和销售。股权转让完成后，博雅生物持有博雅欣和约10.69%股权，公司全资子公司江西博雅医药投资有限公司持有博雅欣和约9.31%股权，博雅欣和将不再纳入公司的合并报表范围。年报显示，2024年博雅欣和营业收入为1017.29万元，净利润为-3461.87万元。     

对于此次转让，博雅生物称，有利于公司优化业务结构，聚焦主业发展，增强公司可持续发展的内生动力。同时，此举有助于公司实现资金回流，盘活现有产能，进而产生增量效益。

再往前的4月10日晚间，莎普爱思公告称，拟将其通过全资子公司浙江莎普爱思医药销售有限公司持有的浙江莎普爱思大药房连锁有限公司（下称莎普爱思大药房）100%的股权，转让给嘉兴市万寿堂医药连锁股份有限公司，转让价款为50万元，本次交易对价以现金方式支付。

对于转让原因，莎普爱思在公告中表示，鉴于莎普爱思大药房近年来持续亏损，且其主营业务与公司的战略方向有所偏离。为进一步聚焦公司主营业务，整合资源优化资产结构，改善公司资产结构及现金流情况，公司决定转让。截至2024年9月末，莎普爱思大药房实现营业收入802万元，净利润为-328.98万元，负债总额为2963.68万元。

博雅生物近年业绩情况（亿元）

数据来源：Wind

回笼资金

除聚焦主营业务因素之外，回笼资金也是药企转让股权的重要原因之一，如复星医药就在加速“瘦身”。

4月12日，复星医药公告称，公司拟以1399.37万元、1249.78万元、4.83万元分别向复星高科技、李凡及关晓晖转让所持有的上海复健29%、25.9%、0.1%的股权。 

公告显示，本次转让完成后，公司持有上海复健的股权比例将由转让前的100%降至45%，上海复健及其持有份额的南京复鑫、星盛复盈、深圳复鑫将由公司的附属公司转为联合营公司。复星医药预计本次转让对公司无损益影响，转让所获款项将用于运营资金。    

据悉，上海复健是一家专注于大健康领域基金的受托管理，孵化、投资生物医药、医疗器械、医学诊断等领域的企业。截至2025年4月11日，上海复健管理11只产业基金（其中9只基金尚处于投资期、2只基金处于退出期）。

根据上海复健的管理层报表（合并口径、未经审计），截至2024年12月31日，上海复健的总资产为6927万元、所有者权益为4380万元、负债总额为2546万元。2024年上海复健实现营业收入7141万元、净利润为-511万元。

值得注意的是，就在一个月前，复星医药子公司复星实业以1.24亿美元对价向Calcite Gem转让其持有的和睦家医院所有剩余约6.6%股份，预计将为公司贡献税后收益约6.5亿元。此外，在2024年业绩说明会上，复星医药董事长吴以芳表示，2025年还将继续加大回笼资金力度。

同时，医药公司也会以出售旗下非核心或亏损的子公司方式回笼资金。

4月1日，亚太药业公告称，公司与浙江中清大建筑工业有限公司（下称浙江中清大）签署了相关《股权转让协议》，将公司持有的绍兴兴亚药业有限公司（下称兴亚药业）100%股权转让给浙江中清大。本次交易采用承债式收购的方式，浙江中清大需支付1.26亿元股权转让款，同时将承接兴亚药业对亚太药业的0.49亿元负债，合计1.75亿元。

亚太药业表示，本次出售有利于优化公司资产结构，盘活存量资产，提升资产运营效率，促进公司持续、稳定、健康发展。本次交易完成后，兴亚药业将不再纳入公司合并报表范围，预计将增加公司2025年度利润总额约1.48亿元。

整体来看，药企频频转让股权或旗下资产，背后或折射出医药行业深度调整的四大逻辑。其一，医保集采压缩仿制药利润倒逼企业剥离低效资产，同时创新药研发高投入迫使资源向核心管线集中；其二，通过资产处置改善现金流可以缓解公司资金压力，提升资金使用效率；其三，?头部企业借道并购重组可以强化优势，区域性药企收缩非核心业务可以应对竞争分化；其四，?生物制药细分赛道竞争渐趋白热化，药企可加速布局高附加值产品线。

这一系列动作标志着医药产业正从粗放扩张转向精细化运营，战略聚焦、资源整合和效率提升已成为企业生存发展的关键路径，行业洗牌与价值重构进程将显著提速。

亚太药业欲出售子公司股权

数据来源：公司公告

投时关键词：博雅生物（300294.SZ）｜复星医药（600196.SH、2196.HK）｜莎普爱思（603168.SH）|达仁堂（600329.SH）｜亚太药业（002370.SZ）