中山公用：多措并举推动估值提升 迈向高质量发展新征程

（原标题：中山公用：多措并举推动估值提升 迈向高质量发展新征程）

在A股市场持续回暖的背景下，部分优质公司的估值提升机会正逐渐显现。自2024年11月证监会发布《上市公司监管指引第10号——市值管理》首次将估值管理纳入监管框架以来，截至2025年3月16日，已有42家A股公司披露估值提升计划。其中，现金分红与并购重组成为主流选择，既体现了企业对监管导向的积极响应，也标志着中国资本市场从规模扩张向质量提升的转型深化。

2025年3月11日，中国证监会党委召开扩大会议，再次强调“全力巩固市场回稳向好势头，全面深化资本市场改革”，进一步释放政策积极信号。

在此大背景下，中山公用(000685)积极把握政策机遇，主动作为，以提升经营质量为基础，系统性推进市值管理工作：一是强化股东回报机制，实施特别分红方案，切实增强投资者获得感；二是落实“质量回报双提升”专项方案，通过聚焦主业发展、优化治理机制、优化信息披露质量等核心举措，实现经营质量与股东回报的协同增长；三是制定并发布“估值提升计划”，围绕核心业务竞争力、持续分红、市场化改革、投资者关系等关键领域，系统推进市场估值合理反映公司质量，促进价值与估值的良性互动。

一、战略聚焦与治理优化夯实价值根基

依托粤港澳大湾区发展机遇，中山公用以“双核双轮”战略为轴心，构建“水务+固废+新能源”为核心的产业布局，通过“强链补链”实现多板块协同发展。2025年2月发布《估值提升计划》提出，公司将进一步挖潜治理领域，拓展工业废水处理业务，推进镇街厂网一体化，优化供水服务，并聚焦主业积极开拓、储备投资并购项目以培育新的增长极。

在公司治理层面，中山公用不断深化市场化改革，以提升公司投资价值。基于对未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，2022—2023年累计回购股份738.02万股。同时，公司连续多年主动披露ESG报告，建立常态化投资者沟通机制，公司治理透明度显著提升。

二、股东回报长效机制构建价值引力

中山公用将分红承诺写入公司章程的诚意举措，塑造了稳定可预期的回报体系。数据显示，公司近十年平均分红比例达30%，累计派现38.56亿元（含特别分红），股息率多维持在2%—4%区间。2025年实施的5.14亿元特别分红与即将发布的三年股东回报规划，进一步巩固其长期价值属性。

这种“稳健发展—分红承诺—市场信心”的正向循环，在财务数据中得到印证，2024年上半年中山公用营收同比增长13.58%至21.08亿元。国信证券研报指出，作为珠三角区域公用事业一流企业，稳健环保水务资产和分红提供安全边际，广发证券股权投资收益带来额外弹性，叠加政策对破净企业估值的重视，公司估值修复空间可期。

三、价值重估动能蓄势待发

业务布局方面，截至2024年上半年，公司在中山市供水市场占有率达80%，污水处理份额36%，区域优势构筑天然护城河。随着“双核双轮”战略驱动，通过固废处理项目并购加速布局、新能源前瞻性储备项目稳步推进，将逐步打开第二增长级。

市场分析认为，中山公用估值提升计划精准切中价值修复关键点：主业拓展强化成长确定性，治理改革提升经营效率，利润改善强化常态化分红。这种“价值创造—价值传递—价值认同”的完整闭环，有望突破长期估值压制。随着ESG报告、透明信息披露和投资者关系管理的深化，市场对其环境治理价值与绿色转型潜力的认知将加速深化，其价值重估路径值得资本市场持续关注。