中信建投：政策红利+资金共振 非银板块向上弹性充足

（原标题：中信建投：政策红利+资金共振 非银板块向上弹性充足）

智通财经APP获悉，中信建投发布研报称，证券板块业绩低谷已过，预计上半年基本面趋势性向好，并购事件有望在全年形成不定期的市场催化。保险方面，负债端有望量增质优，资产端弹性可期，看好保险股顺周期行情。金融科技行业监管逻辑趋稳、促消费导向明确、AI技术提效的背景下，消费金融行业受政策红利+与技术红利双重驱动。

中信建投主要观点如下：

证券：业绩低谷已过，预计上半年基本面趋势性向好，并购事件有望在全年形成不定期的市场催化

自2024年10月起，A股市场活跃度显著提升，日均成交额持续站稳万亿高位。市场交投的持续活跃，为券商的经纪、自营等核心业务筑牢业绩根基。与此同时，今年以来IPO过会速率显著加快，多重因素叠加，预计上半年券商行业需求将展现出较大的改善弹性。此外，依据公司公告统计，目前业内至少有8至9组券商同业正积极推进并购相关事宜，有望实现券商间资源的高效整合，促使其他券商在业务模式、产品创新等维度积极探索，从供给侧视角为券商估值提升提供有力支撑。

保险：负债端有望量增质优，资产端弹性可期，看好保险股顺周期行情

负债端来看，当前横向对比来看产品竞争力仍然凸显，叠加渠道改革成果持续显现、代理人产能有望延续优化，新单保费仍有望实现稳健增长。资产端来看，随着一系列稳增长政策的出台和落地见效，宏观经济增长动力有望提升，股市表现有望在政策、宏观经济和较为宽松流动性环境的共振下迎来改善，进而带动保险公司总投资收益和利润的改善。近期10年期国债收益率已上行至1.8%上方，有助于缓解险资配置压力。选股方面，后续建议关注业绩高弹性、估值修复和高股息三条主线。