国泰君安：Alef试飞飞行汽车Model A 低空经济商业化进程或进一步加速

（原标题：国泰君安：Alef试飞飞行汽车Model A 低空经济商业化进程或进一步加速）

智通财经APP获悉，国泰君安发布研报称，美国Alef Aeronautics公司成功在城市环境中，对其飞行汽车Model A的原型车完成了测试，顺利实现了垂直起降以及跨越障碍等一系列动作，有望推动低空经济商业化进程进一步加速。同时国内车企积极入局飞行汽车，有望依靠自身的技术实力与生产制造优势，推动飞行汽车从概念逐步走向商业化应用落地。

国泰君安主要观点如下：

陆地行驶与飞行功能兼具，或为低空经济发展新方向

Model A外观与普通汽车相似，既能在城市道路正常行驶，又能实现垂直起降，采用隐藏式螺旋桨和网状碳纤维车身，兼顾汽车造型与飞行稳定性。在满电状态下，Model A的水平飞行距离可达177公里，地面行驶距离更是高达322公里。目前国内eVTOl主机厂主要采用单一的垂直起降功能，不包含陆地行驶功能，Model A其陆空两用的双重功能具有重要意义，突破了传统交通工具功能单一的局限，为未来出行方式的变革提供了技术支撑。

成本有望持续降低，商业化进程加速

Model A于2023年7月获美国联邦航空管理局(FAA)特殊适航认证，并获马斯克旗下SpaceX等投资，目前已获得3300份预订单，展现出市场对飞行汽车的强烈期待，其计划于2025年第四季度正式生产并交付，售价约30万美元(约合人民币217万元)。随着飞行器制造技术的成熟与量产后规模效应凸显，成本有望持续下降，Alef目前正在研发第二款飞行汽车ModelZ，预计起售价约为35000美元(约25.4万元人民币)，计划于2035年发布。未来飞行器成本下降后，价格的亲民化会吸引更多普通消费者，真正走进大众生活。

国内车企积极布局飞行汽车，产业技术与生态不断完善

除亿航智能等专业eVTOl主机厂商外，目前国内众多车企积极参与低空经济，例如小鹏汇天“陆地航母”计划于2026年交付，广汽集团发布飞行汽车品牌“GOVY高域”，计划2025年启动适航认证，长安汽车预计2026年发布飞行汽车，吉利控股旗下的沃飞长空AE200处于试飞阶段，奇瑞的三体复合翼飞行汽车已成功首航。车企入局低空经济，有望依靠自身的技术实力与生产制造优势，推动飞行汽车从概念逐步走向商业化应用落地。

标的方面

主机厂：受益标的为万丰奥威(002085.SZ)、纵横股份(688070.SH)、山河智能(002097.SZ)；动力系统：受益标的为英搏尔(300681.SZ)、卧龙电驱(600580.SH)、宗申动力(001696.SZ)、应流股份(603308.SH)；飞控系统：受益标的为纵横通信(603602.SH)、中航机载(600372.SH)；空管系统：受益标的为莱斯信息(688631.SH)、四川九州(000801.SZ)。

风险提示

1)低空经济产业化进程不及预期；2)产业政策落地不及预期。