海菲曼已收到北交所第一轮审核问询函：国家级专精特新“小巨人”，国内少数拥有全球影响力的高端电声品牌商

（原标题：海菲曼已收到北交所第一轮审核问询函：国家级专精特新“小巨人”，国内少数拥有全球影响力的高端电声品牌商）

昆山海菲曼科技集团股份有限公司于近日在北交所更新上市申请审核动态，该公司已收到第一轮审核问询函，问题主要有，收购子公司对业务模式的影响，关于市场竞争情况，关于商业模式等。

同壁财经了解到，海菲曼是国内少数拥有全球影响力的高端电声品牌商，主要从事自主品牌“HIFIMAN”终端电声产品的设计、研发、生产和销售。

关于收购子公司对业务模式的影响。根据申请文件，（1）2021 年 6 月和 8 月，发行人通过换股方式收购珠海音速感持有的达信电子和多音达 100%股权，新增注册资本合计 18.93 万元，新增股比合计为 2.86%。（2）2021 年 9 月，达信电子前股东庄展提向达信电子增资500 万元，获得达信电子 50%股权；2021 年 10 月，庄展提将持有的达信电子 50%股权向珠海音速感增资，获得珠海音速感新增合伙企业份额 13.23 万元；2021 年 11 月，公司通过换股方式收购珠海音速感持有的达信电子 50%股权，新增注册资本 13.2345 万元，新增股比 1.96%，由珠海音速感以其所持达信电子 50%股权作价 500 万元认购。（3）2021 年 12月和 2022 年 1 月，发行人分两次通过换股方式收购珠海音速感持有的优翔电子股权。

需要发行人说明发行人设立以来历次非货币出资的商业背景、交易过程、定价依据以及相关交易的必要性。结合发行人收购前后业务模式变动、主要产品变动、生产环节/工艺变动、主要客户/供应商变动及财务与业务数据变动情况等，说明收购该类子公司对发行人业务持续性的影响。

关于市场竞争情况。根据申请文件，（1）招股说明书显示全球发烧级耳机市场 2022 年达到 28.50 亿美元，中国耳机市场 2021 年总产值1,374.22 亿元，全球耳机市场 2022 年规模为 583 亿美元。（2）招股说明书显示，应用动圈扬声器的终端耳机产品占据大部分市场份额。

需要发行人结合发行人各类耳机产品的产品定位、销售数量、销售收入变动情况等，说明发行人各类耳机产品的定位划分情况及划分依据，说明发行人产品构成中属于发烧级耳机市场的产品种类、销售规模及收入占比。结合前述情况，说明发行人是否存在主要产品所属发烧级耳机市场空间较小的风险，视情况完善招股说明书风险揭示。

关于商业模式。关于线上销售业务运营模式。根据申请文件，发行人经销业务分为线上经销与线下经销，线上经销中电商平台为发行人的直接客户，境内通过京东自营店进行经销，在境外通过亚马逊 VC 模式经销；线下经销中，发行人与境内外主要城市的专业电声经销商签署经销协议，由其负责产品在特定区域的市场推广及最终销售。

需要发行人说明报告期各期线上经销客户的主要构成，合作历史、销售产品型号、金额及占比情况。说明发行人向线上经销客户销售的定价方式及定价依据，说明发行人是否具有对线上经销客户对外销售定价的惯例或限制协议约定，是否能够影响线上经销客户的销售定价。说明报告期内是否存在线上经销客户对外销售价格变动幅度较大的情形，如是，请说明线上经销客户销售定价对发行人品牌形象的影响及对发行人持续经营能力的影响。