国元证券:看好AI投资主线 并有望带动传媒板块估值及业绩提升

来源:智通财经 2025-01-09 19:57:33
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(原标题:国元证券:看好AI投资主线 并有望带动传媒板块估值及业绩提升)

智通财经APP获悉,国元证券发布研报称,看好AI的投资主线,看好2025年模型迭代以及应用侧的持续繁荣,并有望带动传媒板块估值及业绩提升。板块方面,游戏:整体随新游上线改善景气度向上,小游戏、MR贡献增量看点,布局产品管线丰富的游戏厂商,如恺英网络(002517.SZ)等。出版:现金流稳定,高股息,积极关注南方传媒(601900.SH)等。影视及IP,供给拉动票房表现,AI带动IP重估,重点关注芒果超媒(300413.SZ)等。

国元证券主要观点如下:

人工智能:OpenAI正式上线完整版o1及sora模型,发布o3模型;CES2025开幕。12月,国内外模型端持续迭代,OpenAI开展为期12天的新品发布活动,陆续上线o1完整版、sora模型,公布最新的推理模型o3。海外其他厂商在模型端持续突破,李飞飞团队发布WorldLabs,谷歌上线图片生成模型Imagen3和视频生成模型Veo2,Meta发布开源AI模型Llama3.3;国内模型端也在持续迭代,腾讯混元大模型上线并开源文生视频能力,Kimi发布视觉思考模型k1,国产大模型DeepSeek-V3开源。CES2025开幕,黄仁勋发表开幕主题演讲,宣布推出RTX5090D GPU、NIVIDIA Cosmos世界基础模型平台等重磅内容。

游戏:2024年中国游戏市场总规模为3257.83亿元,同比+7.53%,移动游戏市场为2382.17亿元,同比+5.01%。12月发放国产游戏版号122款,进口游戏版号13款,年度合计发放国产游戏版号1306款,进口游戏版号110款。A股恺英网络《古龙群侠录》《三国志霸王崛起》《小兵打天下》和《超级奇兵》,神州泰岳《第七纪幸存者》等产品获批国产游戏版号,港股,网易《无限大》获国产游戏版号,腾讯《怪物猎人:旅人》《红警:荣耀》、网易《头号追击》获批进口游戏版号。新品方面,网易《燕云十六声》手游定档1.9;吉比特《问剑长生》于1.2上线;完美世界《神魔大陆》将于1.17上线,沐瞳《决胜巅峰》于1月上线,优质新游供给提振行业景气度。

影视:2024年全年国内总票房425.02亿元,同比下滑22.61%,国内票房冠军为《热辣滚烫》,票房34.17亿元,占档期总票房8.0%,第二名为《飞驰人生2》(票房33.61亿元,占比7.9%),第三名为《抓娃娃》(票房33.28亿元,占比7.8%),第4-5名为《第二十条》以及《熊出没·逆转时空》,前五票房的影片中有4部影片来自春节档。

风险提示

产品表现不及预期风险、人工智能技术发展不及预期风险、宏观经济不及预期风险、政策监管趋严风险、行业竞争加剧风险。

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