美的集团将在港交所上市：部分“数据打架”，不缺钱仍要募资

9月9日，美的集团（HK:00300$美的集团(HK|00300)$）披露发售公告，拟全球发售约4.92亿股H股，另有1%超额配股权。按照计划，美的集团将于2024年9月9日至9月12日招股，发售价将为每股52.00港元至54.80港元，将于9月17日在港交所上市。

据贝多财经了解，美的集团已与基石投资者订立基石投资协议，合计认购总金额约12.56亿美元（或约97.90亿港元），将按发售价认购或促使其指定实体认购美的集团若干数目的发售股。

招股书显示，美的集团此次港股上市的基石投资者包括中远海运、UBS（瑞银）、国调基金二期（通过资产管理人广发证券资管）、比亚迪、大家人寿、TCL、IDG资本、中邮理财等。其中，瑞银、广发证券均是美的集团本次上市的中介机构。

假设发售价为每股53.40港元(即发售区间中位数)及发售量调整权及超额配股权未获行使，美的集团此次全球发售募集资金总计约259.72亿港元。而截至2024年9月6日收盘，美的集团（SZ:000333）在A股报收63.02元/股，市值约4400亿元。

据招股书介绍，美的集团是一家智能家居和商业及工业解决方案供应商。通过智能家居业务，该公司为消费者提供各类家用电器；通过商业及工业解决方案，为企业客户提供各种解决方案，如家电压缩机及电机、商用空调、工业机器人及供应链服务。

美的集团在招股书中称，该公司连续九年跻身《财富》世界500强榜单，业务遍及200多个国家及地区，在全球设有33个研发中心、43个主要生产基地，并在全球拥有超过19万名员工。

据弗若斯特沙利文报告，按照2023年销量及收入计，美的集团是全球最大的家电企业，按销量计市场份额为7.9%。于2023年，按销量计，在家用空调、洗衣机、冰箱以及厨电及其他家电领域均跻身全球前三名，市场份额分别为23.7%、14.2%、10.5%及6.0%。

2021年、2022年、2023年及2024年截止4月30日止四个月（下称“报告期”），美的集团的收入分别约为人民币3433.61亿元、3457.09亿元、3737.10亿元和1457.80亿元，净利润分别约为290.31亿元、298.12亿元、337.47亿元和136.46亿元。

而据美的集团披露的2023年年报，该公司2021年、2022年、2023年的营收分别约为3412.33亿元、3439.18亿元和3720.37亿元，和招股书略有出入，但在合理范围内，且经普华永道审计。

另据2024年半年度报告，美的集团2024年上半年实现营业收入2172.74亿元，同比增长10.30%；归母净利润208.04亿元，同比增长14.11%；扣非后净利润201.81亿元，同比增长14.33%。

于往绩记录期间，美的集团的大部分收入来自智能家居业务的家电销售，尤其是空调、洗衣机、冰箱等。报告期内，该公司的智能家居业务收入分别约为2349.18亿元、2328.26亿元、2463.51亿元和992.40亿元，占比分别约68.4%、67.3%、65.9%和68.1%。

值得一提的是，美的集团并不缺钱。仅在2023年，该公司就录得净利润337.47亿元。同时，美的集团还在2023年派发股息175亿元，2023年产生股息119亿元。2024年前4个月，该公司产生股息208亿元。

据招股书披露，美的集团于2021年、2022年和2023年度分别计提股息110.53亿元、116.52亿元和171.44亿元。2024年前4个月，该公司计提股息207.76亿元。对比来看，二者存在一定的缺口，尤其是2022年和2023年，分别约2.5亿元、3.5亿元。

本次上市，美的集团预计募资约259.72亿港元（按中位数计算，且不考虑超额配售权）。其中，募集资金净额的约20%（约51.94亿港元）将用作科技研发，约35%（约90.90亿港元）用于智能制造体系及供应链管理升级的持续投入。

同时，募集资金净额的约35%（约90.90亿港元）预计在未来一至五年将用于美的集团完善全球分销渠道和销售网络，以及提高自有品牌的海外销售。此外，募集资金净额约10%（约25.97亿港元）预期将用于运营资金及一般公司用途。