锦江电子撤回IPO 未盈利企业上市受挫

（原标题：锦江电子撤回IPO 未盈利企业上市受挫）

又一家采用科创板第五套标准上市的企业IPO告终。

6月5日上交所公告，因四川锦江电子医疗器械科技股份有限公司（简称“锦江电子”）及其保荐人撤回发行上市申请，根据相关规定，上交所终止其发行上市审核。

值得注意的是，锦江电子是一家拟采用科创板第五套上市标准的医疗器械公司，尚未盈利且存在累计未弥补亏损的风险。随着监管层对未盈利企业的上市加强监管，今年以来已有捍宇医疗、爱科百发、艾柯医疗、轩竹生物等采用科创板第五套标准上市的公司撤回IPO，新通药物则直至IPO批文到期仍无法完成上市。

尚未实现盈利

招股书显示，锦江电子成立于2002年，是一家专注于心脏电生理领域诊断和消融高端创新医疗器械研发、生产和销售的创新型企业。

锦江电子核心产品为LEAD-Mapping®心脏电生理三维标测系统，已于2022年12月获批。此外，还有核心产品LEAD-PFA®心脏脉冲电场消融仪、PulsedFA®一次性使用心脏脉冲电场消融导管、PulsedFA®一次性使用心脏压力脉冲电场射频消融导管、压力灌注射频消融导管等。

业绩方面，锦江电子尚未实现盈利。2020年至2022年，锦江电子营业收入分别为4133.9万元、6061.59万元、5915.90万元，净利润分别为2472.52万元、-1658.97万元、-104.24万元。

招股书中，锦江电子表示公司尚未盈利且存在累计未弥补亏损的风险。锦江电子未来将继续进行研发投入，研发支出将始终处于较高水平。若发行人核心产品LEAD-Mapping®心脏电生理三维标测系统、LEAD-PFA®心脏脉冲电场消融仪以及与核心产品配套的标测及消融导管的产品销售收入不能覆盖公司整体的成本费用，公司可能存在持续亏损的风险。

回溯其上市历程，2023年6月锦江电子科创板IPO获受理。锦江电子选择科创板第五套上市标准：预计市值不低于人民币40亿元。据招股书显示，锦江电子符合《上海证券交易所科创板发行上市审核规则适用指引第7号—医疗器械企业适用第五套上市标准》的具体要求。

锦江电子原计划募资26.91亿元，分别用于锦江电子医疗器械研发及技术中心建设项目、锦江电子医疗器械生产基地项目、锦江电子营销网络及营销能力建设项目、补充流动资金。今年1月锦江电子回复首轮问询，相隔5个月后即告撤回IPO。

未盈利企业IPO趋严

采用科创板第五套标准的锦江电子撤回IPO并非个例。

科创板第五套上市标准为：预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。

今年以来，已有捍宇医疗、爱科百发、艾柯医疗、轩竹生物等采用科创板第五套标准上市的公司撤回IPO，新通药物则直至IPO批文到期仍无法完成上市。

具体来看，轩竹生物系港股上市公司四环医药的控股子公司，2022年9月轩竹生物申报科创板IPO获受理，但是在2022年10月被问询后，2023年3月上交所上市委会议决定暂缓审议。期间轩竹生物的科创板IPO进程再无实质性进展，直到2024年5月终止申请上市。四环医药公告称，公司董事会及轩竹生物决定撤回IPO申请，是基于轩竹生物业务发展及战略规划的考虑。

情况特殊的还有新通药物。2021年12月新通药物IPO获受理，采用科创板第五套上市标准，2022年12月新通药物首次上会被暂缓审议，2023年1月二次上会获得通过，2023年4月提交注册并生效，批文有效期为12个月，但新通药物直至IPO批文到期仍无法完成上市。

政策面上，今年3月15日，证监会发布《关于严把发行上市准入关从源头上提高上市公司质量的意见（试行）》，其中涉及对于未盈利企业的上市加强监管。文件明确提到：进一步从严审核未盈利企业，要求未盈利企业充分论证持续经营能力、披露预计实现盈利情况，就科创属性等逐单听取行业相关部门意见。

梳理发现，选用第五套上市标准的IPO公司偏少，上一家登陆A股的还是2023年6月20日上市的智翔金泰，且2023年仅此一家。目前IPO排队的大约还有7家，其中思哲睿和必贝特已完成了提交注册，不过目前尚未有注册结果。另外处于“中止”状态的有恒润达生、善康医药、禾元生物、北芯生命、键嘉医疗。