(原标题:大参林获东吴证券买入评级,24Q1利润承压,下半年有望恢复增长)
5月2日,大参林获东吴证券买入评级,近一个月大参林获得3份研报关注。
研报预计,公司2023年实现营收245.31亿元,同比增长15.45%,归母净利润11.66亿元,同比增长12.63%;2024Q1实现营收67.52亿元,同比增长13.54%,归母净利润3.98亿元,同比下降19.79%。研报认为,公司2023年加盟业务实现翻倍以上增长,分行业看,公司2023年实现药品零售收入205.09亿元,同比增长6.58%,毛利率38.15%;加盟及分销收入34.23亿元,同比增长122.46%,毛利率11.24%。分产品看,公司2023年实现中西成药收入176.99亿元,同比增长16.62%,毛利率31.16%;中参药材收入29.74亿元,同比增长15.04%,毛利率42.88%;非药收入32.59亿元,同比增长7.93%,毛利率43.52%。预计未来随着次新店扭亏,下半年业绩有望恢复高增。考虑公司扩张步伐稳健,我们将公司2024-2025年归母净利润由16.24/19.97亿元下调至14.28/17.39亿元,2026年为21.06亿元。
风险提示:市场竞争加剧的风险,门店扩张或不及预期的风险,加盟店发展或不及预期的风险。
本文源自:金融界
作者:研报君