报喜鸟获国信证券买入评级，第一季度高基数上收入增长5%

（原标题：报喜鸟获国信证券买入评级，第一季度高基数上收入增长5%）

4月29日，报喜鸟获国信证券买入评级，近一个月报喜鸟获得10份研报关注。

研报预计2024第一季度收入增长4.8%至13.5亿元，归母净利润下降2.1%至2.50亿元，扣非净利润增长6.9%至2.35亿元。即使毛利率较低的加盟、团购渠道占比提升，但通过严控零售折扣，毛利率实现同比提升1.7百分点至67.8%，期间费用率提升0.7百分点，其中销售费用率提升1.4百分点，主要由于今年春节后增加营销活动投入。随着库存健康度改善，资产减值损失比率减少0.6百分点，但其他收益比率同比下降2.3百分点（主要由于部分政府补助可能延迟到第二季度确认）、投资净收益比率减少0.5百分点对归母净利率造成一定影响，第一季度归母净利率同比下降1.3百分点至18.5%，实际上扣非净利率小幅提升。研报认为，从营运情况看，第一季度末存货周转天数同比持平在241天，期末存货同比下降0.6%至10.7亿元。2023年末1年内存货金额小幅提升至54%。2023年哈吉斯开店较积极，看好品牌成长势能。2020-2022年在审慎经营策略下，哈吉斯开店进展缓慢，2023年以来哈吉斯恢复较快的开店步伐，全年门店同比净开9.6%至457家，下半年环比上半年净增26家门店。中长期看品牌门店保有量相比竞品仍有较大扩张空间。

风险提示：疫情反复、品牌形象受损、渠道拓展不及预期、系统性风险。

本文源自：金融界

作者：研报君