（原标题：华利集团获国信证券买入评级，一季度收入增长30%）
4月28日，华利集团获国信证券买入评级，近一个月华利集团获得16份研报关注。
研报预计，一季度受量价驱动收入同比增长30%。2023年下半年，随下游运动品牌的库存水平趋于正常，公司订单在2023年第四季度开始恢复正向增长，在2024年第一季度订单和收入增长进一步提速。2024年第一季收入同比+30.2%至47.6亿元，收入增长主要受量价共同驱动；归母净利润同比+63.7%至7.9亿元。产能利用率恢复、工厂效率提升带动毛利率、净利率增长。受益于订单快速恢复、产能利用率提升，以及公司内部管理改善、工厂效率提升，2024年第一季度毛利率提升5百分点至28.4%，达到历史较高水平。净利率同比提升3.4%百分点至16.5%，同样达到历史较高水平，后续几个季度随着越南、印尼新工厂投产，净利率水平预计小幅回落。
研报认为，经历了约1年左右的去库存，公司核心客户在2023年三季度~四季度库存均有较显著的下降，其中Nike、Deckers四季度的库销比已经回落至接近2019年同期的健康水平。台企代工同行月度营收改善积极，运动鞋代工大厂丰泰、裕元一季度美元口径营收分别同比+3%和-1%，环比此前季度显著改善。
风险提示：产能扩张不及预期、去库存进程不及预期、国际政治经济风险。
本文源自：金融界
作者：研报君
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