（原标题：迎驾贡酒获平安证券推荐评级，产品结构升级，盈利能力优化）
4月26日，迎驾贡酒获平安证券推荐评级，近一个月迎驾贡酒获得5份研报关注。
研报预计，产品起势+渠道深耕，公司聚焦洞藏系列，消费氛围形成，自点率持续提升，动销势头良好；渠道端，公司扁平化下沉渠道，巩固安徽，拓展周边市场。考虑洞藏产品持续起势，我们小幅上调24-25年归母净利预测至29.12/36.58亿元（原值：29.10/36.48亿元），并预计2026年归母净利44.88亿元。维持推荐评级。研报认为，货量价格都表现出很好的势头，特别是公司的洞藏系列产品。以省内拉动为主，产品的销售和管理费用率整体平稳。受益于毛利率的改善，2023年公司归母净利率达到了34.0%，同比提高了3.1个百分点；2024年第一季度归母净利率同比提高了2.7个百分点，达到了39.3%。
风险提示：1）宏观经济波动影响：白酒受宏观经济影响较大，如果宏观经济下行对行业需求有较大影响；2）消费复苏不及预期：宏观经济增速放缓下，国民收入和就业都受到一定影响，短期内居民消费能力及意愿复苏可能不及预期，从而影响白酒板块复苏。3）行业竞争加剧风险：竞争格局恶化会一定程度扰乱影响白酒行业定价，对行业造成不良影响。
本文源自：金融界
作者：研报君
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