工业金属静待复苏 重视预期改善下顺周期机会

（原标题：工业金属静待复苏 重视预期改善下顺周期机会）

2024年政府工作报告提出，今年居民消费价格涨幅3%左右，物价有望温和回升。2023年第四季度中国货币政策执行报告分析，通胀根本上取决于实体经济供需的平衡情况，目前物价水平较低背后反映的是经济有效需求不足、总供求恢复不同步。未来随着基数效应逐步减弱，商品和服务需求的持续恢复，预计物价总体呈温和回升态势。PPI降幅预计也将持续收敛。中长期看，我国处于经济恢复和产业转型升级的关键期，供需条件有望持续改善。

另外，国内大规模设备更新及消费品以旧换新支撑下，经济或迎来进一步复苏，有色金属行业有望率先受益。制造业开工的传统旺季有望带动金属需求季节性复苏，加之财政和货币政策逐步发力，二季度基建投资、“三大工程”开工或施工对金属消费也有一定的提振。

华龙证券表示，下游需求稳步复苏背景下，供给刚性、需求回暖的工业金属龙头具备较大弹性，贵金属预期或逐步扭转。建议关注：山东黄金（600547.SH）、紫金矿业（601899.SH）、云铝股份（000807.SZ）、洛阳钼业（603993.SH）。

银河证券指出，上游供应紧张，稳增长政策推动需求预期好转下工业金属价格有上涨动力，建议关注紫金矿业（601899）、洛阳钼业（603993）、西部矿业（601168）、神火股份（000933）、天山铝业（002532）、云铝股份（000807）。

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