安永顾建东：中国企业级SaaS市场趋于成熟 看好行业垂直型头部公司发展前景

（原标题：安永顾建东：中国企业级SaaS市场趋于成熟 看好行业垂直型头部公司发展前景）

近日，在香港联交所上市的企业管理云SaaS（软件即服务）公司金蝶国际发布公告称，与卡塔尔国主权财富基金卡塔尔投资局（简称“QIA”）达成了最终协议。QIA通过旗下子公司Al-Rayyan Holding LLC，投资2亿美元（约合15.62亿港元），认购了金蝶国际约1.55亿股新股。

根据公告，QIA此次对金蝶国际的每股认购价为10.10港元，较认购协议日期前最后一个交易日的收市价10.38港元/股，折让约2.70%。认购股份数目占金蝶国际公告日期现有已发行股本的约4.45%；交易完成后，约占金蝶总普通股的4.26%，锁定期为180天。

来自中东资本的这笔大额投资，也让不少SaaS公司再次受到二级市场资金的关注。在港股软件板块中，不少公司在12月11日迎来一轮股价上涨，其中金蝶国际大涨超8%，国软件国际涨6.78%，美图涨超6%。

在业内看来，QIA投资中国SaaS企业，体现了对中国SaaS市场的认可，同时也折射出近年来SaaS市场快速发展。在此背景下，今年以来，有不少SaaS企业扎堆赴港上市成为行业关注的一大焦点。

据不完全统计，今年二季度以来，已有北森控股、第四范式、药师帮、力盟科技等5家SaaS企业已成功在港交所上市。另一方面，包括声通科技、出门问问、多点数智、聚水潭集团、慧算账等10余家SaaS企业已向港交所递交了上市申请，涉及电商企业资源计划、人才成本管理、财税等多个细分赛道。

“大环境上，考虑到美国加息进入尾声，港股资本市场企稳回升的市场预期增加，所以2023年二季度以来，出现不少企业赴港上市的情况。随着资本市场的企稳，我们预期我国SaaS类企业的上市潮将会持续。”安永审计服务合伙人顾建东告诉证券时报·e公司记者，中国的SaaS企业凭借过去几年快速的发展，在某些细分赛道如电商类、财税类的头部SaaS企业虽然尚未盈利或者盈利能力不强，但是收入达到了一定规模且上涨趋势良好。“这些企业凭借不错的收入表现，按照港交所上市条件中的收入指标，选择赴港上市融资，为未来的进一步拓展做准备。”

值得一提的是，近几年，中国SaaS企业的快速发展离不开政策的支持。顾建东表示，2020年以来，国家先后出台新基建政策，以及《关于推进“上云用数赋智”行动培育新经济发展实施方案》《中小企业数字化赋能专项行动方案》《“十四五”软件和信息技术服务业发展规划》《“十四五”数字经济发展规划》等政策，均强调加快企业上云。在政策强有力的支持下，SaaS作为云计算与数字经济的参与主体，将迎来加速发展，成为大部分企业数字化转型的必然选择之一。

“从社会需求来看，一方面，企业数字化转型浪潮给SaaS厂商发展提供了肥沃土壤。另一方面，过去几年的疫情推动了移动办公的兴起，也助力了SaaS的跨越式发展。此外，电子签名、营销等细分领域也都迎来了快速发展的机遇。相比于流程管理软件，工具型SaaS产品应用频率更高，能够更快地让用户体会到使用价值。”他还表示。

谈及SaaS行业未来趋势，顾建东认为，预计未来几年，中国企业级SaaS市场将逐渐趋于成熟。这一趋势将集中体现在围绕中小企业市场需求、细分领域产品爆发式增长以及行业生态协同化三个方面。“行业垂直型头部SaaS公司，由于其积累了充分的行业资源及行业经验，马太效应会非常明显，预计未来几年会持续增长。此外，随着我国中型企业乃至于小型企业数字化转型和降本增效的需求，预计协同办公类、财税类的SaaS公司业绩会迎来明显增长。”