希诺股份沪主板IPO折戟 原计划募资7亿扩大杯壶产能

从事自主品牌杯壶产品生产的希诺股份有限公司(简称“希诺股份”)闯关沪市主板IPO告终。

10月25日上交所公告，9月21日希诺股份和保荐人分别提交了撤回IPO的申请文件。根据有关规定，上交所决定终止希诺股份首次公开发行股票并在沪市主板上市的审核。本次IPO，希诺股份原计划募资7亿元，用于生产基地建设及技术改造、品牌建设与推广、研发中心建设和补充流动资金。

主营杯壶产品

希诺股份一直从事自主品牌杯壶产品的研发、设计、生产和销售。公司产品系列齐全，涵盖玻璃杯、不锈钢真空保温杯、钛真空保温杯、塑料杯及保温水壶等产品，广泛应用于家居、办公、礼品等领域。

招股书中，希诺股份表示公司“一只杯装下民族的品味”为使命打造精品杯壶，“希诺/HEENOOR”品牌在中国高端杯壶领域具有了较强影响力。根据京东商智及淘宝生意参谋的统计数据，报告期内，希诺股份的旗舰店及希诺/HEENOOR”品牌的玻璃杯在京东平台中一直处于前3名的位置，在淘宝、天猫平台中一直处于前5名的位置。

业绩方面，2019年至2022年上半年，希诺股份营业收入分别为5.8亿元、5.56亿元、7亿元及3.29亿元；实现净利润分别为1.66亿元、1.77亿元、1.96亿元及8178.53万元。

希诺股份旗下产品涵盖杯类器皿及非杯类器皿两大类别。杯类器皿是公司的主导产品，报告期各期分别贡献收入占公司营业收入比例为97.26%、96.29%、95.64%及94.93%。

产销情况方面，招股书显示，2021年希诺股份生产玻璃杯767.62万只，真空保温杯320.12万只；2022年上半年生产玻璃杯400.51万只，真空保温杯85.94万只。

值得注意的是，希诺股份存货规模较大。报告期各期末，希诺股份存货账面价值分别为1.12亿元、1.52亿元、2.2亿元和2.51亿元，占流动资产的比例分别为34.55%、38.31%、41.50%和50.26%。

希诺股份表示，随着公司经营规模的扩大，存货规模可能进一步增长。较大的存货余额可能会影响到公司的资金周转速度和经营活动的现金流量，降低资金运营效率，也会增大存货发生跌价损失的风险，从而影响公司的生产经营及财务状况。

杯壶行业竞争激烈

希诺股份是一个家族企业，公司共同实际控制人为张碧峰、黄伟军和张元纪伽。张碧峰与黄伟军是夫妻，张元纪伽是二人之子，三人共持有公司98.15%的股份。目前，张碧峰担任希诺股份董事长兼总经理，黄伟军则担任副董事长。

杯壶行业的参与者众多，除了传统的杯壶制造企业外，星巴克、苏泊尔和华为等其他知名消费品企业也借助其品牌、渠道优势进入杯壶行业，市场竞争日趋激烈。目前具有一定国际知名度的品牌主要源于欧美、日韩等发达国家和地区，日本主要有“膳魔师”“虎牌”“象印”等品牌；美国主要有“阿拉丁”“斯坦利”“星巴克”“康迪克”等品牌；韩国主要有“乐扣乐扣”等品牌。这些品牌市场认可度较高，产品附加值较大。经过多年的发展，国内也形成了一批具有较高知名度的杯壶品牌，包括“希诺”“富光”“哈尔斯”“苏泊尔”等。

希诺股份表示，国内消费者对杯壶产品的内在品质和外观设计等方面的要求越来越高，如果未来公司在产品研发设计、品牌营销、渠道建设、定制服务、智能制造等方面没有及时地进行足够的投入，导致产品不能充分适应市场的需求，不能持续保持竞争优势，将对公司经营业绩的增长带来不利影响。