深高速2023年半年度董事会经营评述

（原标题：深高速2023年半年度董事会经营评述）

深高速（600548）2023年半年度董事会经营评述内容如下：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

　　(一)公司主营业务概况

　　本公司主要从事收费公路及大环保业务的投资、建设及经营管理。目前，集团大环保业务领域主要包括固废资源化处理及清洁能源。集团以市场化、专业化、产业化为导向，逐步搭建起城市基础设施、环保、运营、建设、新能源等业务平台，包括以基础设施建设联动土地综合开发业务为主的投资公司；以公路运营、养护管理服务及智能交通业务为主的运营发展公司；以固废资源化处理等环保业务为主的环境公司；以工程建设管理服务为主的建设发展公司；以立足于深汕特别合作区，为合作区提供大型基础建设管理服务及进行园区内环保项目投资的基建环保公司；以拓展风电等新能源业务为主的新能源公司；以及作为集团产融结合业务统筹管理平台的产业金融管理部。集团将通过上述业务平台，充分发挥自身在基础设施投融资、建设、运营及集成管理方面的竞争优势，聚焦在“收费公路+大环保”双主业领域积极拓展，并在产业链的上、下游适度延伸，发展运营养护、工程管理、产业金融、数字科技等服务型业务，努力拓展集团经营发展空间。

　　二、报告期内公司所处行业情况

　　2023年上半年，国际地缘政治动荡加剧，全球通货膨胀压力持续攀升，海外需求放缓，全球经济增长乏力，复杂多变的外部环境对中国对外贸易及经济增长带来挑战。面对严峻复杂的外部环境，中国坚持稳中求进的工作总基调，科学统筹宏观经济调控政策，上半年，实现国内生产总值59.30万亿元，同比增长5.5%；其中，一季度国内生产总值同比增长4.5%，二季度增长6.3%，经济运行整体回升向好。2023年下半年，中国经济增速有望稳定在合理区间。经济平稳发展的长期趋势有利于企业投资及生产经营活动的正常开展，促进公路运输及物流整体需求的稳定增长，并在一定程度上提升固废资源化处理及清洁能源等环保业务的需求增长。

　　(一)收费公路业务

　　高速公路是构成国家综合交通运输体系的重要组成部分，根据交通运输部门公开信息，截至2021年底，我国高速公路网对20万人口以上城市覆盖率已超过98%，连接了全国约88%的县级行政区和约95%的人口；至2022年底，中国高速公路总里程已达17.73万公里，比上年末增加0.82万公里。在日益完善的高速公路网支撑下，我国高速公路运输服务能力大幅提升，已成为促进地区经济

　　发展的重要纽带，对促进产业结构调整和提升经济发展质量、提升城市群和都市圈交通运输效率、构建快速便捷的城乡客货运服务系统等具有重要作用。作为国民经济发展的重要基础行业，高速公路行业具有受宏观经济波动影响较小、交通需求较为刚性、现金流充裕等特点。

　　从竞争格局看，与铁路、航空等运输方式相比，高速公路具有通行能力大、出行迅捷、出行成本低、自由灵活度高等特点，尤其对短途或规模小的客货运输优势明显。随着国民经济的发展，公众选择高速公路自驾出行趋势明显，短距离快捷直达的高速公路运输作为综合交通运输体系中最基本、最广泛的运输方式，将长期具有竞争优势。根据交通运输部《2022年交通运输行业发展统计公报》数据，2022年高速公路9座及以下小客车出行量达170亿人，在跨区域出行中的比重不断提高，高速公路在公众出行中的地位和作用进一步凸显。

　　从行业发展趋势看，当前我国正在加快推进交通运输行业现代化进程，迈向高质量发展新阶段。国务院《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》对“十四五”时期构建现代综合交通运输体系工作作出顶层设计和系统部署，其中，对于公路行业提出：“十四五”期间，要完善公路网结构功能，提升国家高速公路网络质量，实施国家高速公路主线繁忙拥挤路段扩容改造，加快推进并行线、联络线以及待贯通路段建设；到2025年，我国综合交通运输基本实现一体化融合发展，其中，全国高速公路建成里程将达19万公里。交通运输部《公路“十四五”发展规划》提出：“十四五”期间，要加快推进国家高速公路贯通互联，持续推进国家高速公路繁忙通道扩容改造，积极完善城市群都市圈快速网络，有序推进特大城市和城市群核心城市绕城高速、城市出入口路段、互通式立交等建设改造，并对战略性通道及地方高速公路建设等作出部署；到2025年，高速公路通达城区人口10万以上市县，基本实现“71118”国家高速公路主线贯通。随着我国交通运输体系进入新阶段，现有繁忙拥挤路段的扩容改造市场以及政府规划的新增路段仍将为高速公路行业带来发展空间；同时，政府对提升高速公路综合运输服务品质、建设智慧高速公路、提升公路养护效能等高质量发展要求也为高速公路行业带来了新的市场需求，通过对外输出智慧交通应用平台及服务系统、提供数字化产品和专业化服务，以及向社会提供专业化的公路养护服务，也将是收费公路企业面临的新商机。

　　本集团深耕交通基础设施行业20余年，在公路的投资、建设和运营管理等方面积累了丰富的经验。集团目前所投资或经营的收费公路项目共16个，控股权益里程约643公里，主要位于深圳和粤港澳大湾区及经济较发达地区，具有良好的区位优势，资产状况优良，公司路产规模及盈利能力在国内高速公路上市公司中处于前列。现阶段，本公司正在积极推进外环项目的建设及机荷高速改扩建、广深高速改扩建的前期工作，以不断补充本集团优质公路资产。同时，集团顺应提质增效升级和高质量发展要求，积极推动智能交通的研究及运用，近年来，成功开发的路网监测与指挥调度系统平台已上线运营，为实现路网运行监测和管理、业务协同、应急联动等业务提供信息化应用平台；集团自主研发的外环项目路面信息一体化管控平台获得国家计算机软件著作权，并取得两项国家实用创新专利；基于BIM的高速公路建设管理平台主体功能的开发已基本完成。此外，集团已取得公路

　　工程施工总承包一级资质，为拓展高等级的市政及公路养护市场创造了准入条件。集团通过向上下游产业链适度拓展，深度赋能主业的经营发展。

　　(二)大环保业务

　　在上一战略期内，本集团确定了进入大环保产业的战略转型目标，在整固并提升收费公路主业的同时，通过谨慎寻求与环保企业的合作机会，高起点进入环保、清洁能源业务领域，并通过近几年的投资并购，逐步聚焦固废资源化处理和清洁能源发电行业，实现了大环保产业的初步布局。固废资源化处理和清洁能源发电行业有国家政策支持，其重资产、业务稳定的经营特点比较契合本集团的资源优势和管理运营模式。

　　固废资源化处理行业：

　　“十四五”时期，是我国深入推进生态文明建设的关键期，《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035远景目标纲要》提出：要推行垃圾分类和减量化、资源化，加快构建废旧物资循环利用体系，对我国循环经济推进工作提出了新的更高要求。有机废弃物资源化处理是构建生态文明体系的重要抓手，“十四五”以来，国家相关部委就“无废城市”建设、生活垃圾的分类管理、收费机制，以及减污降碳、固体废弃物综合利用等密集出台了一系列政策。国家发改委发布的《“十四五”城镇生活垃圾分类和处理设施发展规划》提出：要实现46个重点城市开展生活垃圾分类先行先试、示范引导，居民小区覆盖率达到86.6%，基本建成了生活垃圾分类投放、分类收集、分类运输、分类处理系统；到2025年底，全国城市生活垃圾资源化利用率达到60%左右；生活垃圾分类收运能力达到70万吨/日左右，基本满足地级及以上城市生活垃圾分类收集、分类转运、分类处理需求，并对有序开展厨余垃圾处理设施建设等提出了要求。“垃圾分类”、“无废城市”等相关政策的实施引领固废治理走向精细化、专业化道路；生活垃圾收费制度的推进以及垃圾处理费收费机制的完善，有望加速促进各地方垃圾处理设施的建设，改善垃圾处理行业的商业环境和盈利模式。

　　在国家实施的一系列固废综合治理政策驱动下，固废资源化处理产业面临重大市场机遇。截至2022年底，全国297个地级及以上城市居民小区垃圾分类平均覆盖率达到82.5%，生活垃圾日处理能力达到53万吨，焚烧处理能力占比77.6%以上数据来源：住房和城乡建设部公开发布信息，城市生活垃圾资源化利用水平实现较大提升；住房和城乡建设部于2023年5月召开的全国城市生活垃圾分类工作现场会提出，我国将力争在2023年底前使地级及以上城市居民小区垃圾分类覆盖率达到90%以上，2025年底前基本实现全覆盖，垃圾处理行业仍具有较大的市场需求空间。目前我国的固废资源化处理行业产业化程度和市场集中度较低，与行业规划要求存在一定产能缺口，随着国家“无废城市”建设的推进，以及垃圾分类政策的下沉，固废资源化处理产业发展进入高速增长阶段。从竞争格局上看，固废处理行业实行行政许可制度，需要企业具有成熟的处理模式和规范的操作标准，存在一定的进入壁垒；另一方面，大型有机固废处理项目具有投资大、建设周期长、处理工艺复杂、投资回收期长等特点，

　　存在资金壁垒；此外，固废处理行业与区域经济和地方政府政策导向密切相关，具有较强的区域属性。因此，具备较高等级资质和资本规模实力的企业更具竞争力。

　　在固废资源化处理业务领域，本公司全资子公司环境公司旗下的蓝德环保是目前国内重要的有机垃圾综合处理和建设运营企业，具备有机垃圾处理全产业链服务能力，截至本报告日，蓝德环保拥有有机垃圾处理BOT/PPP项目共20个；环境公司持有70%股权的利赛环保拥有深圳市部分城区生物质垃圾处置BOT项目的特许经营权；环境公司全资拥有的邵阳项目已于2023年2月启动试运营；此外，本公司全资的光明环境园项目正在积极建设中，计划将于2023年内竣工投产；至本报告日，本集团有机垃圾设计处理规模超过6,900吨/日，跻身国内行业前列。本集团作为固废资源化处理产业中的新进入者，将进一步做好管理整合和专业人才队伍的建设，努力提升技术工艺，积极拓展市场，不断提升核心竞争力与盈利能力。

　　清洁能源行业：

　　国家发改委、能源局印发的《“十四五”现代能源体系规划》提出到2025年非化石能源消费比重提高到20%，全面推进风光发电大规模开发和高质量发展。2022年6月初，国家发改委等九部门印发《“十四五”可再生能源发展规划》，对风电行业提出新的发展目标，“十四五”期间，可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过50%，风电和太阳能发电量实现翻倍；同时，文件还对分别推进风光发电大基地开发、分布式开发、水风光综合基地一体化开发和海上风电集群化开发的重点区域进行了明确。党的二十大报告提出要“推进能源清洁高效利用和技术研发，加快建设新型能源体系，提升可再生能源占比”，为新型能源体系的建设指明了前进方向。2023年是实施“十四五”现代能源体系规划承上启下之年，国家能源局、自然资源部等部门就以风电和光伏等新能源为主的新型能源体系的建设、行动方案、管理实施等出台了一系列政策和文件。2023年4月国家能源局《2023年能源工作指导意见》提出，要深入推进结构转型，2023年度的主要目标包括“非化石能源占能源消费总量比重提高到18.3%左右；非化石能源发电装机占比提高到51.9%左右，风电、光伏发电量占全社会用电量的比重达到15.3%；稳步推进重点领域电能替代。”国家深入推进能源绿色低碳转型的相关政策将为清洁能源产业带来持续稳定的发展空间。

　　经过十年左右的发展，我国清洁能源产业已实现跨越式发展，风电、光伏发电装机容量居全球第一，根据国家发改委公布的信息，截至2022年底，全国风电光伏发电装机突破了7亿千瓦，2022年风电光伏新增装机占全国新增装机的78%，新增风电光伏发电量占全国当年新增发电量的55%以上。在强劲的发展势头下，国内风电及光伏产业链参与者众多，市场竞争激烈，各个领域都涌现一批优势较为明显的龙头企业，已基本形成较为稳定的竞争格局；其中，在风电场开发运营领域，由于行业技术及资金壁垒较高，目前参与的主体大多数为具有雄厚实力和国资背景的大型能源集团；在风电设备领域，“平价上网”新周期下风电整机大型化趋势明显，随着国家风电大基地开发建设的推

　　进，未来风机大型化趋势将加速，这对风机制造厂商技术研发能力与产品升级迭代效率提出更高要求。

　　本集团通过投资并购累计拥有装机容量达648MW的风电项目；报告期内，本公司与国家电投集团控股子公司共同设立了项目公司，以共同进行新能源领域风电及光伏项目的投资开发；此外，本集团通过与国家电投福建公司共同设立的合营公司持有以风电后运维业务为主的南京安维士51%股权；本集团还拥有融资租赁业务牌照。通过前期布局，本集团已具备风场、光伏项目投资运营与后运维服务，以及项目配套融资的一体化业务能力。作为行业的新加入者，本集团将加强对并购企业的管理整合力度，充分发挥所拥有的新能源上下游产业链协同优势，积极提升产业链的整体市场竞争力，持续推进集团清洁能源业务的稳定发展。

二、经营情况的讨论与分析

　　2023年是本集团实施“十四五”发展战略的承上启下关键之年。报告期内，本集团以“十四五”战略目标为导向，积极采取措施促进生产经营，多措并举提升生产效率，主动挖潜增效，切实做好收费公路、大环保和其他相关业务工作。报告期集团实现营业收入约41.25亿元，同比增长0.75%。其中，实现路费收入约25.99亿元、清洁能源及固废资源化处理等环保业务收入约7.52亿元、其他收入约7.73亿元，分别占集团总收入的63.01%、18.24%和18.75%。

　　(一)收费公路业务

　　1、业务表现及分析

　　(1)日均混合车流量数据不包含在实施节假日免费方案期间通行的免费车流量。

　　(2)根据深圳交通局与本公司、沿江公司签订的货运补偿协议，自2021年1月1日至2024年12月31日，通行于沿江高速的货车按收费标准的50%收取通行费，沿江公司因此免收的通行费由政府于次年3月一次性支付。

　　(3)于2022年1月11日，本集团完成收购深投控基建100%股权的交割，从而间接持有湾区发展约71.83%股份，湾区发展间接享有西线高速50%和广深高速45%的利润分配权益。上表中所列的广深高速及西线高速日均路费收入为不含税收入。

　　2023年上半年，随着国内经济社会全面恢复正常运行，道路交通需求较快回升，但受全球经济景气低迷、外需疲软等大环境影响，国内经济生产总体承压，使得道路货运交通需求增长幅度偏缓；另一方面，受益于社会秩序全面恢复后公众自驾出行意愿增强，客车出行量稳步回升；此外，武黄高速的特许经营期已于2022年12月到期终止，对本集团报告期的路费收入造成一定影响。由于去年同期基数较低，报告期内集团经营和投资的收费公路车流量、路费收入同比均录得较大幅度增长。

　　此外，收费公路项目的营运表现，还受到周边竞争性或协同性路网变化、项目自身的建设或维修、相连或平行道路整修、实施城市交通组织方案等因素以及其他运输方式的正面或负面的影响。

　　(1)广东省–深圳地区

　　2023年上半年，深圳区域经济发展延续恢复向好态势，货物进出口总额保持增长，带动了企业物流运输及大众出行需求的恢复性增长。2023年2月，深港口岸全面恢复通关，对促进深港两地客货运车流回升产生积极影响；报告期内，深圳加快建设全球物流中心步伐，深圳东西两翼港口新增8条组合港航线，深圳机场（000089）也开通了多条国际货运航线，将对本公司连接港口及机场路段的货运车流量增长产生积极影响。另一方面，虽然国内经济运行好转，但是内生动力仍然不足，报告期内深圳港口集装箱吞吐量同比下降，对本公司深圳地区路段货车车流量的回升产生一定影响。报告期内，本集团深圳地区路段的路费总收入同比增长超过20%。

　　其中外环项目作为粤港澳大湾区重要的交通基础设施，是广东省“十二纵八横两环”高速公路主骨架网的加密线，也是深圳市“八横十三纵”干线道路网的重要组成部分。外环二期于2022年元旦正式通车，与外环一期形成贯通效应，成为深圳东西向最便捷的高快速主干道，营运表现良好。报告期内，外环项目日均车流量及日均路费收入分别同比增长33.7%和29.0%。

　　(2)广东省–其他地区

　　报告期内，随着沿线生产生活秩序恢复正常，清连高速的营运表现呈现恢复性增长。与清连高速线位基本平行的广连高速（广州―连州）于2021年底全线通车，对清连高速车流量产生一定分流，为提升车流量，清连公司多渠道加强线位优势宣传，强化服务水平，积极引导车流。

　　广深高速为连接广州和深圳的重要快速通道，西线高速是珠江三角洲地区环线高速公路的组成部分，报告期内，随着沿线城市生产经营秩序好转，该等路段的车流量及路费收入均有较大增长。此外，报告期内，中山西环高速于2023年1月开通及周边地方路网实施交通管制措施，分别对西线高速车流量产生正面及负面影响，总体影响轻微。

　　阳茂高速于2021年底完成改扩建后，双向八车道全线通行，车辆通行能力显著提高。受益于周边道路相继开通后的路网贯通效应，以及各级政府实施的促旅游经济等政策效应的显现，报告期内，阳茂高速的客车车流量增长较大，营运表现良好。

　　(3)其他省份

　　报告期内，随着社会秩序全面恢复正常，以及各级政府出台的一系列促经济稳增长政策的实施效应，益常高速、长沙环路及南京三桥营运表现均呈现恢复性增长。

　　参考信息

　　2023年上半年，本集团各主要公路项目的车型比例与去年相比没有发生重大变化。

　　2、业务发展

　　深圳外环高速公路呈东西走向，大部分路段位于深圳市北部，部分路段位于东莞市，总里程约93公里，其中，本公司负责投资建设的外环高速公路深圳段（外环项目）总里程长约77公里。外环项目分三期实施，经本公司2015年度股东年会批准，本集团投入65亿元投资建设外环一期和外环二期，外环一期沙井至观澜段35.58公里和龙城至坪地段15.07公里合计约51公里，已于2020年12月29日建成通车；外环二期坪地至坑梓段约9.35公里，已于2022年1月1日建成通车；2023年4月，广东省发改委作出批复，外环三期坑梓至大鹏段约16.8公里的估算总投资为84.47亿元。2023年7月14日，董事会批准本公司继续投资约人民币84.47亿元建设外环三期。外环项目是粤港澳大湾区重要的交通基础设施，全线贯通后将与深圳区域的10条高速公路和8条一级公路互联互通，是深圳北部区域东西向交通互联互通的重要骨干线，也是本集团可持续发展的重要基石。完成外环项目全线的建设是本公司（含外环公司）作为项目业主应尽的责任，并为外环项目申请合理的收费年限创造了必要条件；外环三期建成后，一方面可以充实本公司核心公路资产、取得外环项目整体

　　最佳经济效益和社会效益，另一方面还能通过完善路网布局，为本集团其他收费公路带来交通流量。

　　沿江二期于2015年12月开工建设，主要包括国际会展中心互通立交和深中通道深圳侧接线两部分工程，其中国际会展中心互通立交已于2019年完工通车。深中通道深圳侧接线全长约5.7公里，设有机场互通和鹤洲互通两座互通立交，总体呈东西走向，起于机荷高速黄鹤收费站，与机荷高速对接，终于深中通道东人工岛，与深中通道隧道敞开段对接，建成后将联通沿江高速一期、机荷高速、广深高速、深中通道及宝安国际机场。报告期内，沿江二期正在开展路基、桥梁及附属工程施工，重点推进机场互通立交桥梁结构、并线段桥梁结构等工程施工。截至报告期末，沿江二期项目累计完成工程进度约85%，完成约83%的路基工程、92%的桥梁工程和约45%的路面工程。沿江二期全线贯通后，不但可改善深圳机场交道状况，还能增加珠江西岸与深圳高速公路主骨架线的联系，对促地粤港澳大湾区经济发展具有重要意义。

　　本公司董事会已于2018年1月批准本公司开展机荷高速改扩建项目初步设计等前期工作，并于2020年进一步批准公司开展机荷高速公路改扩建项目先行段施工及高压电力线改迁等工作。机荷高速改扩建项目已于2020年底获得广东省发改委的核准批复。经董事会批准，2022年9月30日，本公司与深圳交通局签订了机荷高速改扩建工程PPP项目合同（“PPP合同”），并与拟引入的合作投资人深特交投就项目合作签订了两份投资合作共建协议。因后续深圳市有意对机荷高速改扩建项目的建设实施方案进行调整，并相应调整投融资方案，根据协议约定的终止条款，上述PPP合同已于2023年3月31日终止，本公司与深特交投签订的合作协议亦暂时无法履行。PPP合同终止后，本公司作为经广东省发改委核准的机荷高速改扩建项目的项目单位，正积极协助开展机荷高速改扩建项目的建设实施方案、投融资方案及相关协议的调整工作，截至本报告日，有关调整方案尚在研究论证之中。本公司将待相关投融资方案明确后再履行相应的审批程序。

　　根据深圳市政府对深汕第二高速（深圳–汕尾）的规划和安排，经董事会批准，本公司已开展深汕第二高速勘察设计等前期工作。报告期内，本公司正在开展环评、用地报批、使用林地审批等前期工作。深汕第二高速建成后可与外环高速等多条干线实现互联互通，构建深圳市至深汕特别合作区之间的快速通道，对促进深圳、惠州、汕尾等地经济的合作与发展具有重要意义。

　　本公司间接持有湾区发展约71.83%股份，湾区发展间接享有广深高速45%和西线高速50%的利润分配权益。鉴于广深高速的交通流量持续接近饱和状态，为提升广深高速的交通能力，广深珠公司计划对广深高速进行改扩建，并已于2019年12月获得广深高速改扩建业主资格，于2021年1月广深高速改扩建工程可行性研究已通过广东省交通管理部门的预审，正在办理项目核准等前期手续，

　　其中，广深高速改扩建工程广州东莞段已于2023年5月取得用地预审和选址意见书，并完成立项核准前公示，进入项目核准阶段。此外，报告期内，湾区发展还与合作股东对广深高速沿线土地进行深入研究，探讨可行的商业模式以推动沿线土地的盘活和开发利用。有关湾区发展报告期内的经营情况，请查阅其2023年中期报告。

　　基于公司财务状况和投资计划，本公司拟向符合中国证监会规定的包括新通产公司在内的不超过35名（含35名）特定对象发行不超过约6.54亿A股股票（“本次发行”），本次发行募集资金总额拟不超过65.00亿元（含本数），在扣除发行费用后将用于外环项目的投资建设及偿还有息负债等用途。新通产公司拟认购本次发行的部分股票，认购金额不超过15.10亿元，本次发行后深圳国际拟合计间接持有本公司不低于45.00%股份。2023年7月14日，公司董事会已审议通过本次发行的方案及相关事项，本次发行相关议案尚需获得本公司股东大会及/或类别股东会议及深圳国际股东大会的批准，以及得到上交所审核通过及中国证监会同意注册后方可实施。本次发行将有利于本公司进一步提升资本实力，优化资本结构，降低财务成本，增强风险防范能力和竞争能力，进一步拓展投融资空间，促进公司业务发展，符合本公司和全体股东的利益。

　　(二)大环保业务

　　本集团在整固与提升收费公路主业的同时，积极审慎进入固废资源化处理和清洁能源等大环保产业，为集团长远发展开拓更广阔的空间。本集团已设立了环境公司和新能源公司作为拓展大环保产业的投资管理平台。

　　1、固废资源化处理

　　受国家环保政策支持，有机垃圾处理行业发展空间较大，本集团将有机垃圾处理作为大环保产业下着重发展的细分行业，努力打造成为具有行业领先技术水平及规模优势的细分龙头。

　　本公司间接控股92.29%的子公司蓝德环保主要依托高效厌氧反应工艺、MBR膜生物反应器及其衍生工艺等，为客户提供市政有机垃圾处理的系统性综合解决方案，其业务经营模式主要包括项目PPP投资运营（含BOT，以下同）、环保工程EPC以及设备制造销售等。截至本报告日，蓝德环保拥有有机垃圾处理项目共20个，餐厨垃圾设计处理量超过4,800吨/日，其中已有13个项目（设计总规模3,020.5吨/日）进入商业运营。报告期内，呼尔浩特市项目和滁州项目已分别进入试运行阶段和调试阶段；雅安项目特许经营合同已于2023年5月签署，该项目位于四川省雅安市雨城区，设计餐厨垃圾处理规模为210吨/日，目前正在推进项目公司设立工作。2023年上半年，随着社会生活秩序恢复正常运行，餐饮消费市场回暖，餐厨垃圾量同比上升，蓝德环保运营收入有一定增长，报告期内，蓝德环保完成有机垃圾处理量约47.19万吨，油脂销售量16,965.8吨，生产生物质电约1,551万度。但受油脂销售价格下降、部分项目因垃圾收运量不足导致达产率较低等因素影响，蓝德环保上半年的运营业务表现未达预期；此外，新项目拓展不及预期，装备订单未能按期落地，

　　分工程虽已完成但未按期验收导致未能按期确认收入，项目前期成本费用偏高，受该等因素的综合影响，报告期内蓝德环保总体经营表现欠佳。为扭转不利局面，蓝德环保正在通过推进发电项目并网、拓展项目周边市场以弥补垃圾收运量不足、探索区域外油脂收购等措施以提升运营；另一方面，本集团将积极协助其市场开拓工作，并进一步加强对蓝德环保的成本管理和控制，努力降本增效，提升其盈利能力。

　　公司持股100%的光明环境园项目位于深圳市光明区，采用BOT模式实施，将建成为一座具备处理有机垃圾1,000吨/天、大件（废旧家具）垃圾100吨/天、绿化垃圾100吨/天的大规模处理厂，特许经营期拟定为10年，经考核合格及区政府批准后，特许经营期可延长5年。报告期内，光明环境园已基本完成主体结构施工和部分预处理设备调试工作，正在积极推进主要设备采购安装以及投产运营前的准备等，已完成约83.26%的土建工程形象进度和约65%的设备安装总体形象进度，预计将于年内竣工。

　　本公司间接控股70%的子公司利赛环保的特许经营服务区域为深圳市龙华区，其生物质项目位于深圳市龙岗区郁南环境园，为国家“十一五”863计划重点项目，原设计处理能力为生物质垃圾500吨/日，其中餐厨垃圾处理特许经营期为“10+5”年，市政污泥处理特许经营期为25年。利赛环保已于2017年12月正式商业运营，并受相关部门委托，协助处理部分福田区餐厨垃圾。报告期内，环境公司对利赛环保的生产线进行技术改造已基本完成，改造后其餐厨垃圾处理能力将提升至650吨/日，新增油脂处理能力30吨/日，餐厨垃圾收运量提升至600吨/日以上，目前已实现满产运营。报告期内，利赛环保完成有机垃圾处理量约8.43万吨，油脂销售量3,783.15吨。

　　本公司间接持股100%的邵阳项目位于湖南省邵阳市大祥区，项目餐厨垃圾设计处理规模为200吨/日，采用“TOT（转让-运营-移交）”模式，特许经营期限为30年。邵阳项目于2023年2月28日启动试运营，报告期内与产废单位已签订3,200余份餐厨废弃物收集运输服务协议，累积收运餐厨垃圾约1.10万吨，其垃圾预处理系统已完成全流程带料调试工作，部分设备尚在调试运行。

　　2023年，

　　本公司间接持有深汕乾泰63.33%的股权。深汕乾泰具备报废机动车回收拆解资质，可提供燃油车报废回收处置服务和新能源汽车及退役动力电池一体化资源综合利用服务，且为深圳市唯一一家获得《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件》白名单资质企业；报告期内，深汕乾泰获得专精特新中小企业认定，并成为深圳市唯一一家获得新能源汽车动力蓄电池区域服务中心试点单位。报告期内，深汕乾泰充分调动自身在汽车拆解、电池回收、梯次利用、材料再生等动力电池综合利用领域的资质优势和技术实力，结合市场需求完成了多款储能产品、低速电动产品及特种车辆电池产品研发工作，并对生产线进行升级改造以提升产能。在动力电池回收及销售业务方面，2023年上半年受锂电材料价格持续下跌、动力电池市场需求增速放缓影响，深汕乾泰业务开展未达预期；报废车业务方面，上半年报废车回收市场价格持续上涨，但废金属市场价格下降，使得拆车利润有所下降，报废车回收业务获取及报废车回收处理量整体受到影响。受上述因素影响，深汕乾泰报告期的业绩未达预期。报告期内，深汕乾泰在保持现有大客户合作关系的同时加大新客户资源获取力度，已将报废车辆回收业务范围拓展至陕西省、四川省、福建省等地，下半年深汕乾泰将进一步拓展省外市场，加强与上下游企业协同，促进业务发展。

　　2、清洁能源

　　截至报告期末，本集团投资和经营的风力发电项目累计装机容量达648MW，包括总装机容量为247.5MW的包头南风五个风电场，总装机容量为299MW的新疆木垒三个风电场，拥有总装机容量为32MW的分散式风电场的永城助能项目，装机容量为49.5MW的中卫甘塘项目，此外，本集团还拥有淮安中恒99.4MW风电项目20%股权。该等风电场均为已建成并网项目，所在地风资源较为丰富，电力消纳较有保障。报告期内，集团持续提高风场运行管理能力，积极挖掘各风场的生产潜能及市场机会，努力提高经营效益。2023年1-6月，

　　⑴上网电量为按电网结算周期核算的数据，营业收入中包含按上网电量计算的电价补贴收入。

　　报告期内，新能源公司与国家电投集团控股子公司威宁能源按照65%：35%的股权比例成立了金深新能源，以共同进行新能源领域项目投资开发。威宁能源是贵州省内规模较大的新能源发电企业，新能源公司与其成立合资公司可弥补自身在项目资源开发、建设营运管理方面的短板，实现业务快速发展；截至报告期末，金深新能源已取得贵州省紫云县180MW风电项目核准。2023年6月29日，根据河北省发展和改革委员会发布的《风电、光伏发电年度开发建设方案拟安排项目情况公示》信息，新能源公司自主申报的河北平山县60MW光伏项目和70MW光伏项目已分别纳入了保障性项目和储备类项目。

　　新能源公司于2021年与国家电投福建公司按照50%：50%股权比例合资成立了峰和能源，并由峰和能源于2022年2月控股收购了南京安维士51%股权。南京安维士是国内齿轮箱运维行业领先企业，在齿轮箱维修领域占有较高的市场份额。报告期内，南京安维士累计签订销售订单金额约1.42亿元，主要包括备机销售、返厂修复、配件销售和维修业务。

　　基于对自身能力及外部竞争格局的判断，南京风电现有业务结构主要以本集团内部协同项目的设备销售以及风电场运维服务为主。报告期内，南京风电依托本集团“一体化”清洁能源体系，积极做好淮安中恒、中卫甘塘、永城助能等项目的后运维服务及销售设备的交付，同时配合新能源公司开展风电及光伏项目的市场开拓和储备项目的落地。报告期内，南京风电营运表现欠佳。本公司将加大对南京风电的整合力度，努力理顺产权和管理关系，加快资产盘活和资金回笼，促进其业务和经营工作的开展。

　　3、其他环保业务

　　本集团全资子公司环境公司持有德润环境20%股权。德润环境是一家综合性的环保投资企业，旗下拥有在国内主板上市的重庆水务（601158）（股票代码：601158）和三峰环境（601827）（股票代码：601827）等控股子

　　公司，主要业务包括供水及污水处理、垃圾焚烧发电、环境修复等。重庆水务及三峰环境的主营业务及经营情况请查阅其2023年半年度报告。

　　本集团持有深水规院（301038）11.25%股权。深水规院已于2021年8月于深圳证券交易所创业板上市交易（股票代码：301038）。有关深水规院业务发展情况可查询其2023年半年度报告。

　　(三)委托管理及其他基础设施开发

　　集团凭借多年来在公路建设和运营相关领域积累的专业技能和经验，持续开展或参与公路等基础设施项目的建设和运维管理业务（亦称代建业务和代管业务）；此外，本集团还尝试利用自身的财务资源和融资能力，参与地方基础设施和公路沿线土地的建设和开发，以取得合理回报。

　　1、代建业务

　　报告期内本集团代建项目包括深圳地区深汕环境园项目和贵州省龙里县龙里河大桥（原名朵花大桥）项目、比孟项目等。集团报告期内大力推进在建项目的施工进度，强化其安全和质量管理，督促各项目代建款项和收益的回收。

　　报告期内，深汕环境园项目已开展园区配套市政道路工程的建设施工，以及园区公共配套先行项目、垃圾中转站的方案设计等，其中，产业园通港大道计划2023年内完成主体工程；龙里河大桥为集交通与旅游观光功能为一体的峡谷景观斜拉桥，建成后将同时具备车行道与观光玻璃步道，截至报告期末，龙里河大桥已合龙并全线贯通，正在进行桥塔涂装及附属工程施工，累计完成约96.5%的形象进度；比孟安置小区项目主体结构工程已全部完成，正在进行室内外装饰装修及园区景观等工程，累计完成约95.5%的形象进度。

　　2、代管业务

　　集团全资子公司运营发展公司主要开展公路运营、养护管理等业务。运营发展公司下设的子公司工程发展公司主要从事公路与市政道路养护和施工等主业上下游产业链相关业务，具有公路工程施工总承包一级资质，为集团输出专业化、市场化养护技术与服务的实施主体。

　　2022年6月，运营发展公司中标并续签四条路综合管养项目，合同期3年，累计合同金额约为2.9亿元，运营发展公司严格按合同要求开展各项工作，在2022-2023年合同年度绩效考核中被深圳市交通管理部门评为优秀。

　　2022年12月30日，运营发展公司成功与深圳市交通公用设施管理处续签了《2023年盐坝高速坝光收费站物业运营维护管理委托协议》，合同金额1,793万元，服务期限为2023年1月1日至12月31日。2023年3月28日，运营发展公司成功中标深圳市交通局秀峰、塘背、横岗收费站运营管理

　　项目，该项目主要承接清平二期的秀峰、塘背站及盐排高速的横岗站共6个收费广场、45条车道的运营和养护管理业务。项目合同按“招一管三”模式，报告期内已签订第一期合同，服务期限为2023年4月10日至2024年4月9日。

　　工程发展公司于2021年中标承接了坪山区全区域及光明区、宝安区部分街道的市政道路养护业务，合同按“招一管三”模式，自2021年1月1日至2023年12月31日，合同金额约为2.73亿元/年，报告期内工程发展公司严格按要求开展各项管理和养护工作；2023年上半年新承接养护类项目6个，合计金额约316万元。

　　通过积极拓展上下游管理和养护市场，集团不但增加了收入来源，也培育了向社会提供专业化的公路管养服务能力，为集团未来进一步进行市场化拓展奠定坚实基础。

　　3、土地项目开发与管理

　　凭借相关管理经验和资源，集团自2012年起尝试与公路主业联动的土地综合开发、高速公路沿线土地规划调整带来的城市更新等业务类型，密切关注和把握优势地区和现有业务相关区域的合作机会，以盘活土地资产、提高资产综合利用价值，作为公路项目投资的有益补充，为高速公路业务的可持续发展提供新的支持。

　　(1)贵龙区域开发项目

　　贵龙项目采取“建设-移交”及配套土地开发模式，为本集团开拓贵州区域市场及开发适合的商业模式积累了业务和管理经验。继贵龙项目之后，本集团又相继与贵州龙里县政府或其平台公司签约合作建设龙里河大桥项目和比孟项目。

　　至本报告期末，本公司间接控股70%的贵深公司累计竞拍龙里项目土地约3,038亩（约203万平方米），其中约1,610亩的权益已转让，1,075亩正在进行二级开发，剩余土地正在规划中。贵深公司正在开发项目的名称为“悠山美墅”。截至报告期末，悠山美墅二期B组团的商业配套物业及三期A组团的住宅工程去化率均超过85%；三期C组团已完工，三期B组团的商业配套物业正在建设中。报告期内，贵深公司主要围绕三期A组团剩余住宅的去化以及三期C组团洋房销售开展工作。

　　(2)梅林关更新项目

　　本公司参股34.3%的联合置地主要业务为梅林关更新项目的投资、开发和经营。梅林关更新项目分三期建设，项目一期和风轩、二期和雅轩及三期和颂轩的住宅均已全部销售完毕。该项目还有约19万平方米的办公、商业及商务公寓综合建筑，截至报告期末，商务公寓去化率约为40%，办公和商业未对外销售。

　　(3)新塘项目

　　本公司收购湾区发展之前，湾区发展已积极探索收费公路沿线土地开发业务。2019年10月，湾区发展就广深高速沿线土地的开发事宜与合作股东广东省公路建设有限公司签订了协议，约定湾区发展在广州地区的沿线土地开发权益占37.5%，在深圳地区的沿线土地开发权益占57.5%，东莞地区的沿线土地开发权益视主导方确定。

　　新塘项目是湾区发展参与的首个土地开发项目，湾区发展间接持有该项目15%权益，该项目系对广州增城区新塘镇的一处约19.6万平方米交通用地进行综合开发，其住宅与配套设施建设工程计划分三期进行。截至报告期末，新塘项目一期工程已完成约95%的形象进度，二期正进行主体结构施工；新塘立交改造工程累计完成形象进度88%。有关新塘项目详情，请查阅本公司日期为2021年8月10日的公告以及湾区发展2023年中期报告。

　　4、其他基础设施开发与管理

　　本公司全资的投资公司作为集团“十四五”战略期探索健康养老产业的实施单位，已设立全资子公司高乐亦作为探索智慧养老的产业平台。

　　投资公司牵头组成的联合体于2021年中标了深圳市光明区3个养老项目。光明康养项目包括光明新村社区综合服务中心试点项目和凤凰玖龙台社区综合服务中心试点项目（合称“光明两社区项目”），以及光明区社会福利院项目。光明康养项目特许经营合作期限均为20.5年（包括建设期0.5年），其中光明两社区项目定位为社区嵌入式养老服务综合体，光明区社会福利院项目定位为提供高品质养老服务。2022年7月，光明两社区项目已正式运营，全面开展社区饭堂、托幼、长者活动、公益服务等多项便民服务；光明区社会福利院项目已于2023年4月启动运营。报告期内，高乐亦旗下的社区综合服务中心还中标了光明及凤凰街道7个社会服务项目。

　　投资公司持股60%的深圳市深高速壹家公寓管理有限公司主要开展深圳市福永、松岗长租公寓业务，截至报告期末，松岗项目出租率为97%，福永项目出租率为89%。

　　(四)产融结合

　　本公司持有贵州银行（股票代码：06199.HK）约3.44%股份，有关贵州银行的业务发展情况可查询其2023年中期报告。

　　通过融资租赁公司为集团各主业及产业链上、下游的业务提供融资租赁服务，是本集团实现“产融结合”和业务协同战略的重要方式。报告期内，融资租赁公司以服务集团产业协同业务为根本，持续发挥其在大环保领域的融资服务及协同拓展项目功能，同时积极开拓交通基建和物流等领域的市场化优质项目。2023年上半年，融资租赁公司新签约2.32亿元融资租赁项目合同，截至报告期末，融资租赁公司尚在履行的签约合同金额共计18.69亿元，已投放约16.65亿元。

　　本公司持有佛山市顺德区晟创深高速环科产业并购投资合伙企业（有限合伙）（“晟创基金”）45%权益，截至报告期末，该基金的实缴总规模为3亿元，其中本公司的实缴出资金额为1.35亿元。基金管理人为广东晟创投资管理有限公司，主要投向为工业危废处置、固废处置、污水处理、风电新能源四类运营类项目。截至报告期末，晟创基金已完成2个项目的投资。

　　本公司持有深圳国资协同发展私募基金合伙企业（有限合伙）（“国资协同发展基金”）约7.48%权益，该基金的总规模为40.1亿元，其中本公司的出资金额为3亿元。基金管理人为深圳市鲲鹏展翼股权投资管理有限公司，主要投向环保、新能源、基础设施在内的公用事业领域，以及金融与战略性新兴产业。截至报告期末，国资协同发展基金已投资2个项目。

　　(五)其他业务

　　截至报告期末，本公司持有云基智慧（原名“顾问公司”）22%股权，该公司业务范围涵盖了工程项目的前期咨询、勘察设计、养护咨询等方面，具备承担工程项目投资建设全过程咨询服务的从业资格与服务能力。

　　本集团持有数字科技公司51%股权，数字科技公司主要经营交通基础设施、环保、清洁能源等信息化、数字化业务。报告期内，该公司正在推进4个集团内部信息化系统建设项目和2个外部市场项目。2023年初，云基智慧协同数字科技公司成功中标深圳市交通局宝安管理局的宝安区既有道路BIM建模项目，合同金额约3,398.49万元，为推动数字科技公司在深圳交通基础设施领域市场化数字业务拓展打开良好开端。

　　截至报告期末，本集团直接及间接合计持有联合电服10.2%的股权。联合电服主要从事广东省内收费公路的电子清算业务，包括电子收费及结算系统投资、管理、服务及相关产品销售。

　　报告期内，上述各项业务的进展总体符合集团预期。受规模或投资模式所限，该等业务的收入和利润贡献目前在集团中所占比例很小。

三、风险因素

四、报告期内核心竞争力分析

　　本集团经营和投资的主要公路项目具有良好的区位优势，资产状况优良，多年来，集团一直在交通基础设施领域精耕细作，树立了良好的行业口碑，积累了丰富的大型基础设施投资、建设、运营及管理经验。现阶段，本集团已确定了收费公路和大环保双主业的战略发展方向，同时拓展了与主业相关的基础设施建设、项目开发与管理及产业金融服务等领域业务。本集团通过充分发挥自身的专业管理经验和创新能力，以及良好的融资能力，逐步实现产业升级转型和双主业协同发展，不断提升竞争优势。

　　大湾区基础设施国资平台优势：本公司位于深圳，是深圳国资控股的公路及大环保基础设施投建管养平台，本公司投资和经营的绝大部分高速公路项目和部分环保项目位于粤港澳大湾区，具有区位优势和国资平台协同优势。公司积极把握粤港澳大湾区和深圳中国特色社会主义先行示范区的“双区”建设以及国企改革“双百行动”重大政策机遇，聚焦区域内新型城市建设和基础设施综合服务的新规划，发挥国资平台协同优势，服务政府需求，积极获取区域内公路及环保基础设施优质项目机会，进一步提升公司经营发展空间。“双区”建设不仅带来新增项目机遇，还将持续提升交通运输和固废处理需求，为本公司公路和环保项目的营运表现注入活力；此外，本公司还将结合区域内城市群发展规划，积极参与大湾区公路项目沿线区域土地开发业务探索，发挥协同作用，释放沿线土地的开发价值，提升综合盈利能力。

　　综合集成管理能力：公司自成立以来就深耕于交通基础设施行业，通过多年来对大型基础设施项目的投资、建设及运营管理实践，在重资产、特许经营类业务的投资、建设和运营管理等方面积累了丰富经验，建立了成熟的投资决策体系、建造和运营管理体系，形成了从投资到运营的综合集成管理能力。报告期内，公司依托该项核心能力，一方面继续接受政府委托开展了多项政府项目的建设和运维管理，进一步输出在高/快速路投建管养方面的技术和管理经验，巩固了公司作为深圳国资高

　　/快速路投建管养的核心平台地位；另一方面，公司在进入与收费公路商业模式类似的固废资源化处理及清洁能源发电领域后，持续发挥对重资产业务的综合集成管理能力，初步实现了相关行业的产业布局。未来公司将进一步培育在大环保业务领域的专业综合集成管理能力，提升同业市场竞争能力。

　　创新能力：本公司一直注重改革创新，在经营发展战略方面，通过审慎研究市场环境、行业发展趋势并结合自身特点，作出了将大环保产业列为转型升级后的第二大主业的创新举措，并持续深化落地，为集团主业提升和可持续发展奠定了基础。在交通基础设施领域，根据行业环境变化和相关方目标需求，灵活务实采取政府购买收费公路服务、新建扩建项目的合作投资等创新商业模式，既满足政府交通规划和社会经济发展需求，也满足企业合理商业回报目标，实现集团收费公路主业的发展和突破。同时公司一直注重在专业领域的创新，在重点建设工程中联合合作供应商通过创新设计和管理理念，研究应用新技术、新材料、新工艺、新模式，攻克了大量技术难点并取得了行业内多项科研成果。现阶段，集团还顺应数字信息技术快速发展的趋势，积极推动智能交通/环保的研究及运用。公司通过在各个领域的创新能力，求新求变，不断提升企业经营发展效能。

　　良好的融资平台：本公司在上海和香港两地上市，具备两地资本市场融资的良好平台，同时，公司一直维持较高等级的境内外信用评级，长期与银行等金融机构保持良好合作关系，融资渠道通畅，可有效筹措企业发展资金和控制财务成本。有关公司财务策略以及资金管理和融资安排方面的情况，在下文“报告期内主要经营情况”中有详细的说明。