赣粤高速2023年半年度董事会经营评述

（原标题：赣粤高速2023年半年度董事会经营评述）

赣粤高速（600269）2023年半年度董事会经营评述内容如下：

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

　　（一）公司所属行业情况

　　根据中国上市公司协会《上市公司行业统计分类指引》，公司属于道路运输业（G54）。报告期内，公司所属行业未发生变化。

　　近年来，党中央、国务院先后印发《交通强国建设纲要》《国家综合立体交通网规划纲要》，为加快建设交通强国明确了顶层设计。2023年上半年，交通运输行业扎实做好新阶段加快建设交通强国具体工作，牢牢守住交通运输安全发展底线的同时，着力扩大交通有效投资，大力提升交通运输服务质量水平，深入推进交通运输创新驱动发展，加快推动交通运输清洁低碳转型。

　　1.行业运行情况

　　2023年1-6月，全国交通运输行业运行整体呈现“持续恢复、整体好转”的特点。一是货运量持续增长，全国公路货运量达到190.1亿吨，同比增长7.5%。二是出行量加快恢复，全国高速公路小客车出行量达到117.8亿人次，同比增长39%，规模已明显超过疫情前同期水平。三是交通投资高位运行，全国公路投资13,830亿元，同比增长8.9%。

　　2.行业政策情况

　　交通运输部等四部门联合印发的《关于进一步提升鲜活农产品运输“绿色通道”政策服务水平的通知》，进一步细化明确了“鲜活”“深加工”“整车合法”等认定标准、查验标准，并在通行服务保障、配套政策落实、查验方式优化等方面提出了新要求，鼓励在现场查验环节大力推动新技术运用，提高“绿通”车辆查验效率，提升高速公路服务水平。

　　交通运输部等五部门联合印发的《加快建设交通强国五年行动计划（2023-2027年）》指出，到2027年，新增国家高速公路约1.1万公里，“71118”国家高速公路网主线总体贯通，国家高速公路里程达到约13万公里；要加强交通战略科技力量、科技基础能力建设，加快推进智慧交通建设，加大关键核心技术攻坚力度，推广使用先进交通装备，打造与交通强国建设相适应的标准体系，有力提高科技成果转化和产业化水平。

　　江西省委、省政府印发的《江西省综合立体交通网规划》指出，要加强主要通道国家高速公路扩容，优化局部路网布局，形成“十纵十横十绕”的多中心放射状高速公路网布局，总里程达到1万公里以上。其中，国家高速公路5,739公里，省级高速公路4,540公里，打通45个省际高速通道出口，基本实现市市有绕城、县县双高速，乡镇30分钟上高速。到2035年，基本建成布局完善、便捷顺畅、经济高效、绿色智能、安全可靠的现代化综合立体交通网。

　　（二）公司主营业务情况

　　目前，公司主营业务包括高速公路运营、智慧交通、实业投资和金融投资，拥有昌泰公司、昌铜公司、方兴公司、实业发展公司、嘉融公司、嘉圆公司、嘉恒公司、嘉浔公司等8家子公司，参股国盛金控（002670）、湘邮科技（600476）、信达地产（600657）3家上市公司以及江西核电、高速传媒、恒邦保险和畅行公司4家非上市公司。

　　1.高速公路运营

　　公司下辖昌九高速、昌樟高速、昌泰高速、九景高速、温厚高速、彭湖高速、昌奉高速、奉铜高速8条高速公路，均为经营性高速公路，主线里程近800公里。其中，昌九高速、昌樟高速已完成“四改八”扩容建设，均顺利获批重新核定收费年限；樟吉高速改扩建项目、昌樟高速改扩建二期项目正在建设中。

　　2.智慧交通

　　智慧交通板块以子公司方兴公司为平台。方兴公司是从事高速公路机电工程建设、运行维护服务、交通机电产品研发、应用软件开发的国家高新技术企业，主要聚焦智慧交通、信息化系统集成、机电养护等领域，积极探索BIM、大数据、人工智能、5G、北斗、VR等新技术在高速公路建设、运营、养护全生命周期中的应用，助力完善绿色高效的现代智慧交通体系。

　　3.实业投资

　　成品油销售业务以子公司实业发展公司为平台，现拥有12对服务区加油站。房地产运营业务以子公司嘉圆公司、嘉浔公司为平台，目前主要项目为南昌“悦山居”项目、滨江项目和九江“悦湖居”项目。

　　4.金融投资

　　金融投资板块以子公司嘉融公司为平台，拥有江西省内首家由省地方金融监管局批复的供应链金融公司和省交通投资集团唯一一家商业保理公司。目前，嘉融公司在稳健投资固定收益类项目的同时，聚焦高端制造、科技、医疗等高成长性行业领域，有针对性地拓展权益类项目投资，持续强化短中长周期兼顾的立体投资能力。

二、经营情况的讨论与分析

　　报告期内，公司深入贯彻落实党的二十大精神，继续坚持“稳字当头、稳中求进”的总基调，聚焦主业，持续深化改革，提升融资效率，加快构建以高速公路运营为基石、以智慧交通为支撑、以投资业务为加速器的多板块布局，不断增强公司核心竞争力，为顺利完成全年目标任务赢得主动、奠定基础。截至2023年6月30日，公司总资产为356.80亿元，与上年度末相比增长3.08%；归属于上市公司股东的净资产为172.59亿元，与上年度末相比增长2.55%；资产负债率为46.38%，与上年度末相比增加0.44个百分点。

　　报告期内，公司实现营业收入34.71亿元，同比增长12.61%；实现归属于上市公司股东的净利润7.32亿元，同比增长33.09%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5.96亿元，同比增长9.89%；每股收益为0.31元，同比增长29.17%；加权平均净资产收益率为4.27%，同比增加0.97个百分点。

　　（一）主业收入稳定增长

　　随着经济社会全面恢复常态化运行，宏观政策显效发力，国民经济回升向好。公司紧抓交通运输行业复苏机遇，主动作为、乘势而上，一方面，加强高速公路运营预算管理和收入分析，横纵向对比公司每月通行服务收入数据，严格工程立项和费用结算审批，从源头抓好成本控制；另一方面，强化与各路段管理单位沟通协同，稳步推进引车上路和稽查打逃工作，依法增收创收。报告期内，公司实现通行服务收入17.81亿元，同比增长3.87%。

　　（二）产业经营持续强化

　　1.智慧交通

　　方兴公司立足智慧交通产业，紧紧围绕江西省委、省政府关于推进数字经济做优做强“一号发展工程”具体要求，抢抓机遇，持续激发科研创新平台活力和科技成果转化能力，提升外部市场竞争力。一是坚持科技创新驱动。积极布局智慧收费、智慧隧道、智慧工地、物联网等领域技术创新和产品研发，有序推进14项科研项目研发，完成“隧道紧急停车带智慧管控系统”等9个研发项目立项，“物联网智能车道控制器”等2项科研成果获得“国内领先”评价。报告期内获得发明专利4项、软件著作权14项。二是扎实推动成果转化。积极跟踪省内多条新建高速科研成果推广应用及转化情况，智慧收费、智能隧道鸿蒙控制器等多个产品实现推广应用，智慧工地项目在省内多个高速公路建设项目中运用。三是积极拓展外部业务。大力实施“走出去”战略，探索做大省外信息化产业路径，深挖外部销售市场资源，桥架式管养机器人、ETC自助缴费机、物联网智能监控箱等行业优势产品主攻省外市场。四是有序推进分拆上市。在完善企业治理、健全内控机制的基础上，持续推进引进战略投资者工作，已取得阶段性进展。报告期内，方兴公司实现净利润4,633.17万元。

　　2.实业投资

　　实业发展公司聚焦能源产业，在全力保障油品供应不脱销、不断档的基础上，强化服务理念和品牌形象，通过差异化定价促销等营销举措，进一步扩销增量。同时，扎实推进新网点布局，主动考察调研新建加油（加气、充电）站项目，跟进、协调拟建和在建加油站项目的投资、建设工作。浔南加油站已于上半年全面竣工，正在加快办理相关验收、投营手续。报告期内，实业发展公司实现净利润6,447.57万元。

　　房地产板块主动顺应行业定位变化，积极克服市场低迷、需求下滑等不利因素影响，围绕“去库存、攻销售”目标，结合不同在售项目特点，根据市场及客户需求变化，及时调整销售策略，通过“线上+线下”双通道营销，促进项目的来访量和成交量回升。报告期内，滨江项目正加快推进工程建设各项工作，已完成办理预售许可证所需的部分前置工作；九江“悦湖居”项目和湾里“悦山居”项目以提升看房体验为重点，聚焦目标客户群体，主动创新营销举措。

　　嘉恒公司立足绿化环保主业，以打造精品工程和项目品牌为目标，不断提升行业软实力的同时，持续加快环保型沥青搅拌站建设步伐，精准对接项目建设过程中的各环节，全力做好投产运营前期准备工作。

　　3.金融投资

　　嘉融公司围绕金融投资业务，以国有资产保值增值为首要目标，有序开展投资工作。一方面，做好存量金融投资项目管理，盘活闲置金融资产。随着固定收益类投资陆续到期兑现收益，金融投资板块逐步调整为以基金、股权投资、资管计划等权益类投资为主的投资结构。另一方面，着力聚焦智慧交通、能源产业链等与公司主营业务相关产业，严控项目风险，充分做好前期研判，稳步更新项目储备。报告期内，嘉融公司实现净利润2,960.85万元。

　　（三）项目建设稳步推进

　　报告期内，公司聚焦目标任务、紧盯时间节点，全力推动项目建设提速提质提效。报告期内，樟吉高速改扩建项目“两区三厂”等临时设施已完成建设，正全面开展桩基、涵洞、土石方施工以及梁板、小构预制安装，并如期开展征地拆迁工作；昌樟高速改扩建二期项目已由局部施工转入全面施工；昌九高速改扩建项目顺利完成环保验收，按计划推进扫尾工作。

　　（四）融资成本屡创新低

　　报告期内，公司抢抓资金面较为宽松和市场利率持续下行的有利时机，累计发行3期共计33亿元超短期融资券，用于置换到期债务，降低公司整体融资成本约30-40BP。同时，为保障樟吉高速改扩建项目建设，子公司昌泰公司顺利与由国家开发银行、中国农业银行等金融机构签署银团贷款合同，贷款总额度为97亿元，贷款利率为5年期以上贷款市场报价利率（LPR）下浮45BP，并首次提款0.50亿元；昌樟高速改扩建二期项目亦成功获得中国银行纯信用贷款支持。

三、风险因素

　　（一）宏观经济风险

　　宏观经济环境的变化是直接影响高速公路行业通行服务收入的重要因素之一。报告期内，在全球地缘政治紧张局势加剧、通胀水平居高不下、美欧央行持续收紧货币政策的背景下，中国经济运行整体呈现恢复向好态势，市场需求逐步恢复、生产供给持续增加。但具体来看，国内经济复苏势头还不稳固，仍存在下行压力。

　　应对措施：公司管理层将密切关注、合理分析研判宏观政策和经济形势变化，采取更为灵活的经营策略，抢抓机遇为公司发展创造更多可能。

　　（二）行业政策风险

　　高速公路的收费价格、期限、计费方式等收费政策由政府部门制定，政策敏感度高。鉴于《公路法》《收费公路管理条例》等行业法律法规仍在修订过程中，未来高速公路行业政策仍存在不确定性。

　　应对措施：公司将密切关注行业政策有关信息，并继续加强与政府有关部门的沟通，积极争取行业政策支持，及时做出相应的经营决策。

　　（三）财务管控风险

　　公司资产负债率常年处在合理水平。随着高速公路改扩建项目的陆续开工建设和存续债务的陆续到期，未来资金需求将进一步扩大，对公司财务管控能力提出了新的挑战。

　　应对措施：公司将继续加强资金管理和统筹，提高资金使用效率；同时进一步拓宽融资渠道，降低融资成本，优化债务结构，提高再融资能力，为公司的项目建设和持续发展提供稳定资金保障。

　　（四）业务拓展风险

　　为推动公司转型升级，公司近年来逐步加大对智慧交通、实业投资和金融投资等业务的投入，项目回报面临不确定性。

　　应对措施：一方面公司将持续完善投资管理制度，不断规范投资流程，加强对多元化业务的风险评估和风险管控，强化对新增投资项目前、中、后期的闭环管理；另一方面通过与专业化的知名企业合作投资、运营的方式，优势互补，进一步降低投资风险。

四、报告期内核心竞争力分析

　　（一）优质的核心路产

　　江西作为全国唯一同时毗邻长三角经济区、粤港澳大湾区、海西经济区的省份，具有连南接北、承东启西、通江达海的独特区位优势。公司的核心路产均处于国家路网承接南北、贯通中西的中间位置和江西省高速公路网的主骨架上，拥有多条连通省会南昌与省内主要城市的重要区域通道，且多分布于省内经济较发达地区和旅游热点地区，地理位置优越，运输需求旺盛，资产质量优良。

　　（二）高效的融资平台

　　作为上市公司，公司具备良好的融资平台优势，多年来主体信用评级始终保持“AAA”且展望为“稳定”，资产负债率常年处于合理水平，存续期债务始终按时全额兑付兑息，信用状况良好。长期以来，公司与省内外多家优质金融机构保持良好合作关系，不断探索新的融资工具和渠道，为公司项目建设和持续发展提供有力保障。

　　（三）突出的资源优势

　　一方面，公司在高速公路投资开发过程中，积累了丰富的土地资源、旅游资源等路域资源，为公司拓展多元化业务奠定了良好基础；另一方面，随着公司的发展，公司凝聚了一批综合素质高、创新能力强的高层管理团队，一批执行力强、认同企业文化的中层管理团队和一大批技术精、业务专的核心骨干。

　　（四）良好的政企关系

　　公司控股股东省交通投资集团作为江西省主要的高速公路投资和管理主体，具有较好的政企沟通能力、行业协调能力和资源整合能力，为公司的可持续发展提供了良好的环境。公司作为省属唯一一家公路类国有控股上市公司，与地方政府保持良好的沟通，积极获取财税政策支持。

　　（五）持续的现金分红

　　上市以来，公司始终秉承积极回报股东、与全体股东分享公司经营成果的原则，每年均实施现金分红，累计现金分红总额已超56亿元。