扬德环能闯关北交所，毛利率逐年下滑，客户集中度较高

（原标题：扬德环能闯关北交所，毛利率逐年下滑，客户集中度较高）

公开信息显示，北交所上市委员会定于2023年8月1日上午9时召开2023年第39次审议会议，审议的发行人为北京扬德环保能源科技股份有限公司（以下简称“扬德环能”），保荐人为开源证券。

扬德环能致力于分布式能源领域的项目投资运营、技术研发、装备制造和技术服务，立足于发展成为一家财务健康、技术先进、管理规范、可持续发展的分布式能源综合服务商。

公司主营业务为低浓度瓦斯综合利用业务，具体包括低浓度瓦斯发电、瓦斯综合利用装备研发制造及技术服务、超低浓度瓦斯氧化供热等业务；同时，为发挥公司在低浓度瓦斯综合利用业务领域积累的管理优势，公司也在分布式光伏发电和分布式天然气供热业务进行了一定布局。

截至招股说明书签署日，公司实际控制人黄朝华直接持有公司3.7931%的股份（同时，一致行动人黄正文持股0.1692%），并通过控股股东扬德生态间接持股27.6831%，同时担任公司董事长。

股权结构图，图片来源：招股书

本次IPO拟募资1.85亿元，主要用于瓦斯发电站建设运营项目、研发中心建设项目、偿还金融机构借款等。

募资使用情况，图片来源：招股书

报告期内，扬德环能实现营收分别为3.01亿元、3.32亿元、3.43亿元，净利润分别为6643.47万元、7265.90万元、7244.96万元；毛利率分别为45.22%、44.52%、41.60%，出现下降趋势。

基本面情况，图片来源：招股书

事实上，2021年5月1日开始，山西省瓦斯发电电价政策调整，公司基于相对稳健的流动性管理方针选择低电价结算，另外由于气源条件、煤矿安全事故、疫情等因素影响，2022年公司瓦斯发电量同比下降 11.31%，以上原因使得公司 2022年瓦斯发电业务营业收入下降 17.03%，毛利率下降10.62%。

报告期内，扬德环能前五大客户销售额占销售收入的比例分别为 78.69%、74.70%、69.42%，存在客户集中度较高的风险。

报告期各期末，公司长期应付款余额分别为 2.72亿元、2.26亿元、1.90亿元，系因融资租赁业务形成应付融资租赁公司的长期应付款，发行人未来一年内尚需支付的融资租赁款本金、利息合计为 1.06亿元，长短期的偿债压力均较大。

截至 2022年12月31日，公司有息负债（含短期借款、长期借款、长期应付款，一年内到期的有息负债、应付债券）余额为 4.10亿元，未来一年内需要支付的本金合计为1.56亿元，虽然公司已制定了切实可行的还款及借款计划，但仍存在债务到期无法偿还的风险，从而影响公司正常的生产经营。

基于发行人目前的经营状况，经公司财务部门初步估算，公司2023年1-6月营业收入同比变动-4.48%～8.70%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为同比变动3.34%～15.50%。