天风证券2022年年度董事会经营评述

（原标题：天风证券2022年年度董事会经营评述）

天风证券（601162）2022年年度董事会经营评述内容如下：

一、经营情况讨论与分析

　　截至2022年12月31日，公司总资产982.08亿元，较2021年12月31日增长1.71%；归属于本公司股东的权益231.19亿元，较2021年12月31日增长7.97%；报告期公司营业收入17.21亿元，同比减少60.94%；归属于本公司股东的净利润-15.09亿亿元，同比减少357.35%。

　　(一)证券经纪业务

　　报告期内，公司经纪业务托管资产规模有所下滑，但客户数稳步增长。截至报告期末，托管资产规模为2,057亿元，同比下降25%；新增客户28万户，总客户数达到169万户，较上年末增长20%；证券经纪业务营业收入15.85亿元，同比下降0.76%。

　　（二）投资银行业务

　　（三）证券自营业务

　　报告期内，自营业务收入大幅下滑是导致公司出现亏损的重要原因。由于证券市场波动叠加公司自营投资战略判断失误，导致公司自营业务收入大幅下降。此后，公司收缩风险限额，对分管领导、组织团队、投资策略、风险管控等进行调整与优化。报告期公司自营业务实现营业收入3.82亿元，同比下降80.58%。

　　（四）研究咨询业务

　　报告期内，公司研究所依托全产业链深度研究优势，搭建金融生态联盟和产业服务联盟，挖掘优质资产，实现价值变现。在年度新财富评选中，天风研究2022年新财富评选三大奖项全部进入前五名，连续六年稳居新财富本土最佳前五名。

　　（五）资产管理业务

　　报告期内，公司资管子公司调整结构，完善投研体系建设，提升主动管理能力。截至报告期末，公司资管业务营业收入9.47亿元，同比下降13.64%；公司资产管理业务受托客户资金规模合计1084.83亿元；ABS管理月均规模496.05亿元，位列行业第8位。

　　（六）私募基金投资业务

　　截至报告期末，公司私募基金子公司天风天睿及下属机构共管理备案基金数量24只，认缴规模53.51亿元，实缴规模42.26亿元。2022年新增备案基金1支，认缴规模10亿元，实缴规模5.865亿元。报告期内完成多个项目退出，有2家企业获批上市。

　　（七）海外业务

　　报告期内，公司子公司天风国际获批了香港证监会颁发的第6类牌照（保荐业务牌照）。2022年天风国际成功协助健康元（600380）药业有限公司正式发行全球存托凭证（“GDR”）并在瑞士证券交易所上市。

　　（八）另类投资业务

　　报告期内，公司另类子公司天风创新全力存量资产，主动压缩对外投资，调整业务结构，完成2个项目退出，完成1个项目的股权转让，获得两支基金分配回款。同时，2022年新增投资项目3个。

　　

　　二、报告期内公司所处行业情况

　　详情请参阅本章节中“六、公司关于公司未来发展的讨论与分析（一）行业格局和趋势”部分。

　　

　　三、报告期内公司从事的业务情况

　　公司及子公司从事的主要业务包括证券经纪业务、投资银行业务、自营业务、研究业务、资产管理业务、期货经纪业务、私募基金管理业务以及海外业务等。

　　公司开展证券经纪业务，并为客户提供融资融券、股票质押回购等信用交易业务服务。证券经纪业务主要是公司通过所属证券营业部接受客户委托代理客户买卖证券，是证券公司的一项传统业务。此外，还包括代理销售金融产品、期货中间介绍、代理还本付息、分红派息、证券代保管、鉴证以及代理登记开户等服务。公司通过提供相关服务，获得手续费、佣金等收入。信用交易业务主要是指公司向客户出借资金或出借证券并收取担保物，收取利息等收入。

　　投资银行业务主要是为机构客户提供股票承销与保荐、债券发行与承销、上市公司资产重组、兼并收购、改制辅导及股权激励等财务顾问业务以及股转系统挂牌推荐、持续督导及并购重组、融资等服务，获得承销费、保荐费、财务顾问费等收入。

　　自营业务主要是公司以自有资金和依法筹集的资金进行权益类证券、固定收益类证券及证券衍生品等金融产品的投资和交易，获取投资收益。

　　研究业务主要是公司研究所立足和深耕产业资源，发布研究报告，为客户提供产业和上市公司调研、研究成果路演、委托课题研究、会议推介沟通、各类定制研究咨询等服务。

　　公司通过子公司天风资管开展资产管理业务，根据有关法律法规规定与客户签订资产管理合同，根据约定的方式、条件、要求及限制，作为资产管理人对客户资产进行经营，为客户提供证券及其他金融产品投资管理服务，获取管理费、业绩报酬等收入。

　　公司参股公司紫金天风期货为客户提供期货经纪、期货投资咨询和资产管理服务，并收取手续费、管理费等收入。

　　公司通过子公司天风天睿开展私募投资基金业务，获得管理费、投资收益等收入。

　　公司通过子公司天风创新开展证券公司另类投资业务。

　　公司通过境外子公司天风国际拓展海外业务。

　　

　　四、报告期内核心竞争力分析

　　（一）清晰的业务布局

　　公司坚持综合金融发展方向，打造以全天候资产管理能力、全方位大投行服务能力双轮驱动、两翼齐飞的证券公司。一方面，以为投资者提供全面的资产管理服务为目标，不断提升主动管理的专业能力，力求满足各类型客户的资产管理需求。另一方面，持续突出服务实体经济、服务国家双碳战略的功能定位，坚持服务实体经济、服务中小企业的经营宗旨，为客户提供股权融资、债权融资、并购重组等“一站式”投行服务。与此同时，公司高度重视研究所建设，除二级市场研究外，公司还加大对宏观经济的研究，强化研究业务服务国家战略和实体经济的能力。

　　（二）极具潜力的区位优势

　　湖北省是我国中部崛起的重要战略支点，在国家和区域发展中的战略地位持续提升。2021年4月，湖北省印发《金融业发展十四五规划》，明确提出更大力度做强地方法人机构，瞄准“四倍增、一高地”目标，推动资本市场建设，拓宽直接融资渠道。包括：上市后备企业数量倍增，力争完成1,000家左右企业的股份制改造，动态保持2,000家左右的后备资源梯队；上市公司数量倍增，力争每年新增上市公司20家左右，上市公司数量达到230家以上；私募股权投资基金规模倍增，吸引更多国内外头部投资机构落户湖北；直接融资规模倍增，十四五期间全省直接融资总额超过1万亿元；打造中部资本市场高地，打造有吸引力和竞争力的区域资本市场，就此方面，公司拥有极具潜力的区位优势。

　　（三）人才队伍成建制

　　公司具有较强的多行业金融人才集聚能力和良好的年轻求职者积聚、培训、再发掘的机制。公司骨干队伍综合金融领域管理经验丰富、业务能力强，是公司稳定发展的重要因素。与此同时，公司近年来引进和培养了一批年轻的业务骨干，为未来持续保持市场竞争力提供了充裕的人才储备。

　　

　　五、报告期内主要经营情况

　　截至报告期末，公司总资产为982.08亿元，同比上升1.71%；归属于母公司股东的权益为231.19亿元，同比下降7.97%。报告期内，公司营业收入为17.21亿元，同比下降60.94%；归属于上市公司股东的净利润-15.09亿元，同比下降357.35%。

六、公司关于公司未来发展的讨论与分析

　　(一)行业格局和趋势

　　在过去一年里，中国经济恢复信号明显，虽然需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力依然存在，外部环境动荡不安，但中国经济韧性强、潜力大、活力足等特点也逐一凸显，各项政策效果持续显现，股票市场经历短期波动后迅速调整、恢复平稳，全年A股市场股票基金日均交易量人民币8,834亿元，资本市场改革发展明显加速，服务实体经济质效不断提升。

　　面对经济调整的压力，国家政策重点强化跨周期和逆周期调控的有机结合。财政政策方面，在收支两端靠前发力；货币政策方面，坚持“以我为主、兼顾内外平衡”的方式，充分运用和发挥宏观经济稳定器的功能。近几年来，资本市场对实体经济的适配性大幅增强。随着投资端改革的不断深化，资本市场已经成为拓宽居民投资渠道的重要途径和财产性收入的重要来源，证券行业见证了资本市场的发展壮大，同时也经历了从粗放型成长逐渐走向高质量发展的进程，行业整体水平持续提升。

　　党的二十大报告中强调“高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务”，要求“健全资本市场功能，提高直接融资比重”，要求“深化金融体制改革”“守住不发生系统性风险底线”。这些重要论述为中国特色现代资本市场的未来发展指明了具体目标、提供了基础遵循。2023年，中国资本市场将获得更显著的发展。提高直接融资比重是资本市场稳定健康发展的长期命题，目前金融体系中直接融资特别是股权融资的占比仍然偏低。宏观经济迈向高质量发展阶段，促进产业进步和绿色低碳转型等诸多任务齐头并进，直接融资之风险共担、利益共享、长期陪伴的特点将发挥关键作用，资本市场必将走向更高质量、更持续的发展前景。资本市场的投资功能、资产定价功能、资源配置功能、风险管理功能和财富管理功能也将因此进一步完善。证券行业整体仍处于重要的战略机遇期、业务发展窗口期，成长空间较大。目前国内资本市场改革开放持续深化，全面实行股票发行注册制启动实施，常态化退市格局基本形成，投资者保护制度机制进一步健全；同时，个人养老金制度落地，为资本市场带来长期资金。证券行业作为资本市场与实体经济的桥梁，通过提供股权及债券直接融资、证券交易、资产配置等服务，激发经济活力，助力实体经济发展。这些发展趋势都将为公司未来发展带来形势动能与发展势能。

　　综上所述，2023年，证券行业面临诸多挑战，也面临着难得的历史机遇，全行业正处于迈向高质量发展的重要转型阶段，行业增长依然可期。

　　(二)公司发展战略

　　公司将立足湖北，辐射全国，服务实体经济和国家战略，坚持综合金融发展方向，进一步夯实主营业务，并依托行业顶尖研究所，打造多元业务一体化生态系统。公司将抓住我国资产管理市场大发展的战略性机遇，发展大类资产配置及财富管理业务。此外，公司将持续提升研究赋能服务能力，打造以全天候资产管理能力、全方位大投行服务能力双轮驱动、两翼齐飞的证券公司。

　　(三)经营计划

　　1、经纪业务方面，坚持财富管理转型、聚焦于财富管理主业、扩大客户规模、逐步提升财富业务贡献占比。一是深化网点分类管理、优化布局，更好发挥财富管理转型窗口与主阵地作用。二是推动线上、线下渠道深度融合，提升拓客手段。三是巩固和强化机构业务优势，实现机构业务与零售业务的“双轮驱动”，赋能综合金融服务，围绕金融机构和上市公司形成体系化服务。四是结合专业研究能力和科技手段，构建买方投顾体系，完善产品矩阵，全方位提升配置水平。五是优化信用结构，增强个性化管控，为客户交易赋能。

　　2、投行业务方面，紧抓全面注册制带来的机遇，加强挖掘优质投行项目。积极实施区域战略、行业战略、总部战略、科技战略，深耕湖北，在北京、上海、广东等产业领先区域加强投行业务展业能力。

　　3、资产管理业务方面，充实投研人员队伍，打造市场化的投资管理团队，提升主动管理能力。一是推动丰富资管产品线，保持固收产品业务优势，增加权益类产品规模占比。二是深化与现有渠道及客户的合作，拓展资产管理业务范围。

　　4、自营业务方面，加强市场形势研判，以安全性和流动性为前提，提高资源配置的效率。一是全面强化信用风险管理能力，完善责任分担机制。二是加强投研能力，积极布局科技、先进制造、消费、周期等行业优质标的。三是建设股债一体化体系，建立高流动性、高夏普、低回撤的有效投资组合，追求绝对收益和绝对回报。

　　5、研究业务方面，持续巩固优势，成为机构业务闭环的起点和终点，发挥“发动机”作用，持续提升影响力和市场份额。同时继续狠抓深度研究，以研究科学化和生态化为目标打造深度研究体系，在政策研究、产业研究、数据体系、研究系统化、研究数据化等五个领域开展多维度布局。

　　6、合规风控方面，充分依托合规管理体系，牢固构建“三道防线”，将合规管理要求落实到业务开展的各个环节，对照监管规定坚守底线。同时继续优化合规风控组织架构，确保全面风险管理体系建设稳步推进，按照全面风险管理体系的整体规划，对项目进度进行细化管理、定期追踪，全力防控风险，保障公司稳健运营。

　　(四)可能面对的风险（包括落实全面风险管理以及合规风控、信息技术投入情况）

　　1、可能面对的风险

　　报告期内，公司业务经营活动中可能面临的主要风险包括市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险、声誉风险、合规及法律风险、洗钱风险、廉洁从业风险等。

　　（1）市场风险

　　公司面临的市场风险是指公司的持仓投资组合因风险因子发生不利变动导致投资损失的风险。公司面临的市场风险主要分为如下三类：第一类是权益类风险，来自于持仓组合的股票投资、股指期货、期权等权益类证券价格及其波动率变化上的风险暴露；第二类是利率类风险，来自于持仓组合在固定收益投资收益率曲线结构、利率波动性和信用利差等变化上的风险暴露；第三类是商品类风险，来自于商品远期价格及波动率变化上的风险暴露。

　　（2）信用风险

　　公司面临的信用风险指借款人或交易对手未能或不愿履行协议中约定的义务而造成经济损失的风险。公司的信用风险主要来自以下三个方面：一是融资融券业务、股票质押式回购交易业务、债券回购业务的客户/交易对手出现违约，不能及时向本公司偿还相应债务的风险；二是债券、信托产品以及其他信用类产品的投资业务由于发行人或融资人违约而导致相应的本息无法及时支付的风险；三是经纪业务代理客户买卖证券、期货及其他金融产品，在结算当日发生客户资金不足的，代客户进行结算后，因客户违约而形成的损失。

　　（3）操作风险

　　公司面临的操作风险指由不完善的内部流程、人为操作失误、信息系统故障、交易故障等原因而导致的风险，也包括外部事件造成损失的风险。操作风险事件主要表现为：内部欺诈，外部欺诈，就业制度和工作场所安全，客户、产品和业务活动，实物资产损坏，营业中断和信息技术系统瘫痪，执行、交割和流程管理。

　　（4）流动性风险

　　流动性风险，是指公司无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的其他资金需求的风险。

　　（5）声誉风险

　　声誉风险指由公司经营、管理及其他行为或外部事件导致利益相关方对公司负面评价的风险。

　　(6)合规及法律风险

　　合规及法律风险指由于公司外部监管环境或内部管理制度发生变化，相关行为主体未按照监管要求或制度规定从事相关工作，而对公司造成不利后果的可能性。

　　（7）洗钱风险

　　洗钱风险是指由于各种方式掩饰、隐瞒毒品犯罪、黑社会性质的组织犯罪、恐怖活动犯罪、走私犯罪、贪污贿赂犯罪、破坏金融管理秩序犯罪等引发的风险。

　　（8）廉洁从业风险

　　廉洁从业风险指公司及公司工作人员在开展证券业务及相关活动中，未严格遵守法律法规、中国证监会的规定和行业自律规则，未遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范，未公平竞争和合规经营，未忠实勤勉，未诚实守信，直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益的风险。

　　2、风险管理措施

　　公司根据中国证券业协会发布的《证券公司全面风险管理规范》的要求，秉承“全面风险管理”的宗旨，以风险管理工作为核心，持续完善和提高公司全面风险管理各项工作和水平，保障风险管理全覆盖、风险监测监控有效、风险计量科学合理、风险分析报告及时全面准确、风险应对机制切实有效。

　　（1）建立全面的风险管理体系

　　公司致力于建立与自身经营战略及风险偏好相匹配的、全面的风险管理架构体系，建立了风险管理组织架构的四个层级，覆盖公司业务开展的各个领域。公司风险管理架构体系如下：第一层为董事会及其下设的风险管理委员会、审计委员会、薪酬与提名委员会以及监事会；第二层为公司总裁办公会及其下设的合规与风险管理委员会、公司其他专业委员会、首席风险官、合规总监；第三层为承担风险管理职能的部门，具体包括风险管理部、合规法律部、资金计划部、财务核算部、品牌管理部、纪检监察部；第四层为公司除风险管理职能部门之外的各部门、分支机构、子公司及公司全体成员。各风险管理层级在各自的职责范围内履行风险管理的职责。此外，公司承担管理职能的业务部门均配备了专职风险管理人员。

　　（2）各类风险应对措施

　　①市场风险管理

　　公司根据董事会制定的风险偏好、风险容忍度指标，结合各类投资的风险与收益状况进行资本分配，并根据业务之间的相关性与分散化效应，将公司的整体风险限额划分至各业务部门并制定相应的授权。业务部门是市场风险的承担者，负责一线风险管理工作，在其授权范围内开展交易并负责投资风险管理工作，动态管理其持仓部分暴露的市场风险，主动采取降低敞口或对冲等风险缓释措施控制风险。风险管理部作为独立的风险管理部门，向公司首席风险官负责，运用专业的风险管理工具和管理方法对各投资策略、业务部门和全公司等不同层级的市场风险状况进行独立监控、计量和管理，并按日、周、月等不同频率生成相应的风险报表和分析评估报告，发送给公司经营管理层以及相应业务部门的主要负责人。当发生接近或超过风险限额情况时，风险管理部及时向公司经营管理层以及相应业务部门/条线的主要负责人发送风险提示或预警，并根据公司相关领导/委员会的审批意见，监督业务部门落实应对措施。此外，风险管理部持续与业务部门/条线人员沟通最新市场状况、当前风险暴露和可能出现的极端压力情景等问题。

　　②信用风险管理

　　信用风险管理方面，公司在展业时坚持业务发展的安全性、流动性与效益性的有效统一，在有效控制交易对手及违约损失的条件下，主动进行审慎、可测、可控、可承受的风险管理，确保公司资产组合不会因投资品种、交易场所的不同及集中度的信用风险冲击而对公司的持续经营产生重大影响。对于涉及信用风险的业务，公司根据业务特点制定准入要求，设置相应的交易对手、标的证券、或项目层面的准入规则；通过准入管理、内部评级管理、授信管理、压力测试管理、多维度集中度管理、舆情管理和盯市、风险处置等管理措施，对公司涉及信用风险的业务进行事前、事中和事后信用风险管控。

　　③操作风险管理

　　公司持续强化操作风险管理，建立操作风险管理体系，建立与优化操作制度、指标、系统、流程、报送机制等。通过三大工具展开操作风险管理：定期组织开展操作风险识别与评估的自评工作，通过流程梳理及时发现公司运行中存在的不足和缺陷并补充完善；建立并监控关键风险指标体系，对指标反映的问题及时进行整改，并根据公司实际及时对指标进行更新；建立操作风险事件上报机制，监控并统计各项操作风险事项，同时搜集整理市场上其他相关机构可统计的操作风险事项，纳入操作风险案例库，针对已发生的操作风险事项，公司及时分析其产生的原因及造成的影响并进行风险提示或警示，及时对事项进行解决完善。

　　④流动性风险管理

　　公司对流动性风险的管理采用逐日盯市、动态监控、分层汇总、定期报告，通过流动性监控指标、资产结构、负债结构、资产负债期限匹配结构、现金流量分析、压力测试等方法对流动性风险进行识别与分析。公司流动性风险管理部门每日计算并监控关键风险指标的情况，判断和预测各类风险指标的变化，定期将流动性指标、负债情况向公司经营管理层报告。公司流动性风险管理部门跟进公司融资项目进展，包括但不限于公司债、次级债等债务融资工具申请发行额度、交易所审批意见、证监会审核进展、银行授信维护情况等，对金融市场交易量和价格等变动情况进行汇报，评估市场流动性对公司融资能力的影响。此外，在特定业务或交易开展之前，流动性风险管理部门将充分评估其可能对流动性风险产生的影响，并出具流动性风险评估报告供业务部门和公司总办会参考，作为评判该项业务是否开展的重要依据。

　　⑤声誉风险管理

　　公司品牌管理部负责公司整体舆情的监测，将可能对声誉产生影响的风险因素进行提炼，按业务、部门和风险类型等进行分类，综合分析潜在声誉风险因素转化为具体声誉风险事件的可能性，评估对公司业务、财务状况和声誉的影响，分析转化和进一步发展的可能性，并按照影响程度和紧迫性进行排序。公司通过舆情监测系统监测主要以公司名称、分（子）公司名称、核心高管名单为主的关键词，动态监控公司业务开展与产品运作过程中可能引发的声誉风险，因内部组织机构变化、政策制度变化、财务指标变化、机构裁撤变更等可能引发的声誉风险，因客户投诉和监管部门检查等揭示出的声誉风险，以及公司未正式披露的经营管理等信息，对各种舆情信息中可能存在风险隐患进行人工分析判断，以便提前应对。

　　⑥合规法律风险管理

　　合规法律部是公司在合法、合规方面的主要内部控制职能部门，对公司经营与管理活动的合法、合规进行控制，负责指导、检查和督促公司及其所属机构履行法定责任与合规义务，保障公司在合法、合规的前提下开展业务经营。合规法律部主要负责合规管理制度、流程的建设与实施；提供日常合规建议与咨询；新业务新产品合规风险审核；合规风险事项调查、督促整改与落实；起草公司法律文书、代理公司诉讼、调解和仲裁等事务；反洗钱管理及反洗钱制度的制定和实施；组织合规培训、推动合规文化建设、培养公司员工合规意识等工作。

　　⑦洗钱风险管理

　　公司根据《金融机构反洗钱和反恐怖融资监督管理办法》要求，结合自身的反洗钱工作实际特点，从反洗钱机构设置、人员配备、反洗钱制度建设与执行、客户身份识别、客户资料和交易记录保存、客户风险等级划分工作、大额交易和可疑交易报送、反洗钱宣传和培训、反洗钱协查工作、反洗钱监控系统运行、反洗钱检查评估等方面积极开展了工作。公司持续加强战略层面布局，加大人才队伍建设与科研技术投入，构建更加坚实、严密的反洗钱管控体系，同时继续加强反洗钱宣传工作，努力将反洗钱宣传融入到日常工作中，并提升相关岗位人员的反洗钱意识，确保其掌握必要的反洗钱技能，增强反洗钱工作的紧迫感和主动性。

　　⑧廉洁从业风险管理

　　公司纪检监察部是负责公司及工作人员廉洁从业管理的职能部门，着力推进党风廉政建设、清廉企业建设、廉洁文化建设及监督执纪等工作，对公司员工履行职责、行使权力、廉洁从业以及道德操守情况进行监督检查，调查、处置监督对象违纪违规案件。定期和不定期组织开展廉洁从业检查工作，加强对内控制度执行情况的检查，针对不同时期重点工作任务和突出问题开展专项检查。制定员工廉洁从业管理扣分标准及廉洁从业的容忍度指标，将员工的廉洁从业情况纳入考核范围。重点关注行业廉洁从业监管政策、监管处罚动态，结合公司实际工作情况常态化开展廉洁从业宣传教育活动，强化职工廉洁从业意识。

　　3、合规风控、信息技术投入情况

　　公司高度重视合规管理和风险控制，持续完善合规与风险管理体系，努力提升合规风控管理水平，保障公司稳健规范发展。报告期内，公司在风控合规方面投入1.14亿元，占上一年度母公司营业收入的4.48%。公司高度重视对信息系统的战略性投入，不断提升信息技术对公司经营管理的支撑和保障能力。报告期内，公司在信息技术方面的投入金额为2.36亿元，占上一年度母公司营业收入的9.24%。