21家A股车企卸妆！头尾利润相差243亿，金龙汽车扣非净利大降355%

（原标题：21家A股车企卸妆！头尾利润相差243亿，金龙汽车扣非净利大降355%）

《投资时报》研究员 卓玛

随着国内疫情得到有效控制，宏观经济持续修复，2021年，中国汽车市场呈现回暖态势。

据中国汽车工业协会发布的2021年汽车工业经济运行情况数据显示，我国汽车行业克服芯片短缺、原材料价格持续高位等不利因素的影响，全年汽车产销分别完成2608.2万辆和2627.5万辆，同比增长3.4%和3.8%，结束了自2018年以来行业连续三年下行的局面，其中销量为近四年来首次正增长。

具体来看，2021年乘用车产销分别完成2140.8万辆和2148.2万辆，同比分别增长7.1%和6.5%，增幅高于行业整体增速3.7和2.7个百分点。值得注意的是，在国内强大的消费市场的促进下，我国乘用车市场已连续七年超过2000万辆。

不过，商用车方面，受重型柴油车国六排放法规切换、“蓝牌轻卡”新政消费观望、地产和基建行业投资增速明显放缓等因素影响，全年产销同比有所下滑，产销分别实现467.4万辆和479.3万辆，同比分别下降10.7%和6.6%。

中汽协数据显示，新能源汽车成为2021年汽车行业的最大亮点。得益于新能源政策引导、产品供给提升、消费认知度提高等因素影响，新能源汽车全年分别完成产销354.5万辆和352.1万辆，同比均增长1.6倍，市占率达13.4%，高于上年同期8个百分点，全年均保持了产销两旺的发展局面，表现出持续增长势头。中汽协方面表示，新能源汽车市场发展已经从政策驱动转向市场拉动新发展阶段。

在市场整体向好的带动下，汽车企业的盈利能力也有所改善。为了进一步盘点各大车企的业绩表现，标点财经研究院联合《投资时报》基于Wind数据，特对21家A股整车上市车企的归母净利润、非经常性损益和扣非归母净利润等主要数据指标进行了统计分析，并按2021年扣非归母净利润由高至低排名，推出《2021年A股车企扣非净利润排行榜》。

榜单显示，2021年A股有11家上市车企的扣非归母净利润表现为正，其中广汽集团（601238.SH）全年实现扣非归母净利润59.77亿元，上汽集团（600104.SH）全年扣非归母净利润更是高达185.75亿元。同时还有10家车企表现为不同程度的亏损，其中亏损数额最高的为北汽蓝谷（600733.SH）和福田汽车（600166.SH），全年扣非归母净利润亏损分别高达55.44亿元和57.08亿元。 

进入2022年以来，受新冠疫情反复、芯片短缺、原材料上涨等多重叠因素的影响，汽车产销端同步承压。中汽协数据显示，今年一季度，全国汽车产销量分别为648.4万辆和650.9万辆，仅分别同比微增2.0%和0.2%，增速分别较前两个月回落6.8个和7.3个百分点。

值得一提的是，新能源汽车的产销仍在行业整体增长不大的情况下延续了快速增长势头。中汽协数据显示，今年一季度，全国新能源汽车完成产销129.3万辆和125.7万辆，同比增长均为1.4倍，市场占有率进一步达到19.3%。

表现在财报上，今年一季度，纳入榜单的21家A股上市车企有10家实现扣非归母净利润盈利，不过盈利水平出现较大断层。上汽集团一季度实现49.53亿元的扣非归母净利润，是21家车企中唯一一家盈利超过50亿元的；广汽集团和长安汽车（000625.SZ）分别以28.98亿元和22.70亿元的盈利紧随其后，其他7家实现盈利的汽车盈利均不足15亿元。

东莞证券研报指出，今年以来，汽车行业在多重负面因素影响下业绩承压。4月份，国内汽车产销量受上海疫情冲击导致同环比大幅下滑，不过随着疫情缓解，汽车产业链加速复工复产，多部委力促汽车消费，各地购车补贴、放宽限购等促消费措施陆续发布，新一轮汽车下乡政策有望近期出台，下半年汽车产销有望迎恢复性增长，叠加原材料价格现回落迹象，基本面有望回暖。

2021年A股车企扣非净利润排行榜

注：按2021年扣非归母净利润排序。数据来源：Wind

盈利第一亏损第一相差243亿元

非经常性损益，是指公司发生的与经营业务无直接关系，以及虽与经营业务相关，但由于其性质、金额或发生频率，影响了真实、公允地反映公司正常盈利能力的各项收入、支出。商品经营活动、投资活动、筹资活动以及其他项目均可能涉及非经常性损益项目。

基于上述特点，本次榜单以更能反映公司真实经营情况的扣非归母净利润为指标进行统计分析，共有21家A股整车上市公司纳入统计，合计实现扣非归母净利润190.39亿元，同比增长14.26%。

而在这21家车企中，2021年有11家企业实现扣非归母净利润为正，不过盈利水平差距较大，另外10家车企则表现为不同水平的亏损，盈利额最高和亏损额最大的企业之间相差242.83亿元。

盈利组中，上汽集团以全年185.75亿元的扣非归母净利润位列盈利第一，也是唯一一家盈利水平超过100亿元的企业。

2021年报显示，上汽集团全年实现整车批售546.4万辆，终端零售为581.1万辆，同比增长 5.5%，整车销量连续16年保持全国第一。其中，公司自主品牌整车销量达285.7万辆，同比增长10%，占公司总销量的比重首次突破50%达52.3%；新能源汽车销售73.3万辆，同比增长128.9%，排名国内第一、全球前三。

不过该公司同时也提到了所面对的缺芯、疫情、限电以及原材料价格大幅上涨等多重严峻挑战。

广汽集团以59.77亿元扣非归母净利润紧随其后，同时也是唯一一家盈利规模在50亿元级别的企业。此后还有长城汽车（601633.SH）、一汽解放（000800.SZ）、长安汽车和比亚迪（002594.SZ）全年扣非归母净利润超过10亿元，中国重汽（000951.SZ）、中集车辆（301039.SZ）、宇通客车（600066.SH）和东风汽车（600006.SH）全年实现了个位数水平的扣非归母净利润，江铃汽车（000550.SZ）虽然也实现了盈利，但全年扣非归母净利润仅为0.30亿元。

亏损组方面，亏损额最高的是福田汽车，全年亏损额高达57.08亿元，并较上年9.96亿元的亏损进一步大幅扩大472.99%。事实上，2014年—2021年，福田汽车已连续8年扣非归母净利润表现为负，亏损额从3亿元至57亿元不等，2021年是该公司自上市以来扣非归母净利润亏损额最高的一年。

公开资料显示，福田汽车目前拥有欧曼、欧航、欧马可、奥铃、祥菱、拓陆者等业务品牌，生产车型涵盖轻型卡车、中型卡车、重型卡车、轻型客车、大中型客车以及核心零部件发动机、变速箱等，公司定位于聚焦城市及干线物流产品和服务综合方案提供商。

该公司2021年全年汽车产销分别完成2608.2万辆和2627.5万辆，同比分别增长3.4%和3.8%。其中，乘用车产销分别完成2140.8万辆和2148.2万辆，同比分别增长7.1%和6.5%；商用车产销分别完成467.4万辆和479.3万辆，累计同比分别下滑10.7%和6.6%。

对于2021年的业绩亏损，福田汽车将之归结为因持有北京宝沃的股权确认投资收益等影响上市公司利润总额-52.91亿元，影响本期利润同比减少35.53 亿元，剔除这一影响后，公司利润总额约3.42亿元，同比减少14.88亿元。

同时，北汽蓝谷全年的亏损额也超过50亿元，为55.44亿元，但较上年66.46亿元的亏损有所好转。小康股份（601127.SH）和江淮汽车（600418.SH）的亏损额超过10亿元规模，分别为27.93亿元和18.84亿元。此外还有金龙汽车（600686.SH）、ST曙光（600303.SH）、海马汽车（000572.SZ）、安凯客车（000868.SZ）、中通客车（000957.SZ）、亚星客车（600213.SH）也表现为亏损，亏损额在1亿元至8亿元之间。

乘用车总体利润增长超46%

在纳入此次榜单的21家整车企业中，以申万行业三级分类划分，共有1家电动乘用车，7家综合乘用车，7家商用载货车和6家商用载客车，为方便分析，电动乘用车和综合乘用车均归为乘用车。

其中，8家乘用车企业的扣非归母净利润合计228.92亿元，较上年的156.77亿元同比增长46.02%；6家商用载客车合计实现扣非归母净利润-17.50亿元，较上年13.91亿元的总体亏损额进一步扩大25.81%；7家商用载货车扣非归母净利润合计-21.03亿元，上年为总体盈利23.78亿元，由盈转亏。不同行业分类的企业表现出不同的盈利水平。

8家乘用车企业总体盈利情况较好，有5家实现盈利，3家出现亏损，但盈利额和亏损额差距较大，全年盈利第一的上汽集团和亏损额最大的北汽蓝谷相差241.19亿元。

尽管上汽集团盈利水平最高，但该公司2021年扣非归母净利润同比增长率仅为4.68%。增幅最高的是长安汽车，为150.85%，该公司全年实现扣非归母净利润16.53亿元，上年为亏损32.50亿元。

长安汽车主要业务涵盖整车（含乘用车、商用车）的研发、制造和销售以及发动机的研发、生产，该公司采取“自主与合资并重”的经营模式，公司旗下现拥有长安、欧尚、凯程等自主汽车品牌，并通过合营企业长安福特、长安马自达生产销售合资品牌车型，合营企业拥有全新福克斯、福睿斯、探险者、冒险家等多款知名产品。

该公司在2021年报中表示，公司聚焦规模、市占率、利润提升，全年实现销量230.1万辆，同比增长14.8%，市占率同比提升0.8个百分点，重回汽车集团第四；长安系中国品牌汽车销售175.5万辆，同比增长16.7%，居行业第二。

利润增速降幅较大的是比亚迪，2021年的扣非归母净利润从上年的29.54亿元降至12.55亿元。比亚迪现在主营业务可分为新能源汽车、传统燃油汽车在内的汽车业务，手机部件及组装业务，二次充电电池及光伏业务等三大部分，三大业务占集团总收入的比例分别为52.04%、40.00%和7.62%。

海马汽车是8家乘用车企业中唯一一家扣非后由盈转亏的公司，该公司2021年实现归母净利润1.12亿元，扣除5.45亿元的非经常性损益后，扣非归母净利润为亏损4.33亿元。报告期内，该公司分别出售了金盘实业和郑州兰马实业100%和95%的股权，为公司增长1.13亿元和1.89亿元的归母净利润。

商用车总体表现下行

相较于乘用车总体实现的正向盈利，商用车均表现不佳。

福田汽车在年报中提到，2021年商用车市场的波动主要是重型柴油车国六排放法规切换所导致的需求波动，国五产品在购置成本和使用成本方面都低于国六产品，因此市场更青睐于国五产品。此外，“蓝牌轻卡”政策预期带来的消费观望、房地产开发行业较冷等因素也加剧了商用车市场下行的压力。

该公司称，从长期发展来看，近几年支撑商用车增长的政策红利效用已逐步减弱，未来商用车市场将进入调整期。

榜单显示，商用载货车整体由盈转亏，除一汽解放2021年扣非归母净利润较上年增长了121.51%至35.81亿元外，其余6家均表现为不同程度的盈利水平下降。

事实上，在纳入榜单的7家商用载货车企业中，2021年仅有2家企业表现为扣非归母净利润亏损——江淮汽车和福田汽车全年分别实现扣非归母净利润-18.84亿元和-57.08亿元。

2020年这两家企业也是7家中表现为亏损的两家，不过由于福田汽车2021年的亏损额较2020年的9.96亿元迅速扩大了472.99%，拉低了商用载货车的整体盈利水平。

至于商用载客车，纳入统计的6家企业2021年在上年总体亏损13.91亿元的基础上继续全年亏损17.50亿元，亏损有所扩大；归母净利润也从上年的盈利5.68亿元转为亏损9.22亿元。

不过相较2020年全员6家亏损，2021年宇通客车由盈转亏，也是唯一一家实现扣非归母净利润盈利的企业。该公司2021年扣非归母净利润从上年的-0.55亿元增长646.09%至3.00亿元，归母净利润也从上年的5.16亿元增长18.95%至6.14亿元。

对于利润增长，该公司表示，2021年，随着海外客车市场新能源化的推进和需求恢复，公司海外出口业务有所增长；同时，公司职工住房项目交付给公司业绩带来一定贡献。

此外，金龙汽车是2021年6家商用载客车企业中扣非归母净利润降幅最大的企业，从上年的亏损1.73亿元进一步扩大354.53%至亏损7.85亿元，归母净利润更是从上年的0.32亿元锐降1965.87%至-5.95亿元，主要由于公司综合毛利率较上年同期下降。受疫情影响，客车行业国内外市场需求减少，市场竞争激烈，同时受公司客车产品结构变化，人民币升值，及原材料价格上涨等因素影响所致。