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市场风格转换已印证?周期股“三驾马车”齐奔 科技白马连续杀跌!

2019-11-25 12:37:00 作者:毛军 来源:证券时报

今日早盘,周期股板块大幅上涨,带动上证指数一度收复2900点大关。盘面上,周期股三驾马车钢铁、煤炭、建筑建材板块指数领涨两市。安源煤业、韶钢松山、四川金顶等大批周期类个股涨停。与此同时,一批科技白马股今日继续大跌,汇顶科技、深南电路、紫光股份、沪电股份等均跌超4%。

钢铁、煤炭、建材领涨

科技白马股受挫

当前A股市场不少传统周期龙头长期大幅下跌,中国石油连创历史新低、宝钢股份跌至本轮周期新低,中国铝业跌破2016年形成的箱体平台下底,中国神华虽未跌破2018年低点但股价也一度跌破净资产。

中泰证券判断2020年周期股机会将多于2019年,可以确定的是在逆周期政策不断加码背景下,整体超跌的周期股必有一波价值回归的过程,本质上是一个修正过度悲观预期的超跌反弹,这一过程在未来3—6个月内发生的概率较大,触发的信号可能是商品价格和PPI止跌企稳、货币政策继续宽松、房地产整体修正、基建稳增长发力、外需改善。

钢价上涨利好钢铁股

钢铁板块指数今日早盘跳空高开高走,一度暴涨逾5%,创近年最大单日涨幅,成交量1个小时就超上周五全天成交量,钢铁板块指数自上周1见底反弹以来,短短6个交易日合计上涨逾9%。韶钢松山、八一钢铁、宏达矿业涨停,其中龙头股韶钢松山已连收8阳,累计上涨逾35%;另一龙头宏达矿业5个交易日3涨停。

钢铁股的上涨,一方面是供给受到环保政策影响,唐山等地强限产方案较大力度的抑制钢材产量。截至11月22日,全国高炉开工率为65.33%,环比下跌1.05%;河北高炉开工率为56.83%,下跌 0.54%。全国高炉检修容积为181350m3,环比上涨1.17%。另一方面,虽然钢铁行业已进入淡季,但稳增长政策持续加码,建材成交量仍保持较高水平。

在需求强劲,产量受限的同时,钢材库存快速下降。截至上周末,五大品种钢材合计库存下降75.3万吨至1201.5万吨,较去年同期低102万吨;螺纹钢厂库和社库合计 478.9 万吨,较去年同期低21.7万吨。

近期钢材市场价格也持续上涨,上期所螺纹钢主力合约连续5周上涨,今日早盘再次大涨1.51%。从10月中旬的3260元/吨上涨至今日午间收盘3708元/吨,1个多月上涨来近14%,这将对钢铁股的经营业绩将产生积极的影响。

根据浙商证券的成本滞后一个月模型测算毛利,截至上周末,螺纹钢利润为813元/吨,上涨41.73%;线材利润为855元/吨,上涨33.05%;热轧板卷利润409元/吨,上涨36.97%%;冷轧板卷208元/吨,上涨57.98%;中厚板利润为315元/吨,上涨32.02%。

国信证券表示,钢铁行业存在供需错配的机会,短期支撑钢价向上。钢材价格的持续拉涨,带动板块情绪整体好转,建议关注南方低估值企业三钢闽光、方大特钢、新钢股份,以及盈利稳健的龙头上市公司宝钢股份、中信特钢。

库存下降煤价企稳

煤炭板块指数今日早盘一度上涨逾4%,创年内单日第二大涨幅,保持了6连涨的强势趋势,成交量也1小时就超上周五全天成交量。板块内所有个股上涨,龙头安源煤业连续4个涨停,从上周低位1.93元,至今日3.03元,短短6个交易日上涨逾55%。

近期,平遥县二亩沟煤矿和山东梁宝寺煤矿均发生煤矿安全事故,四季度历来是煤矿安全事故高发期,预计后期有关煤矿安全方面的检查势必会进一步收紧,主产地供给或将受到一定影响,部分产地煤价出现上涨迹象。

另外,临近年底,气温大幅下降,产地煤价有上涨迹象。叠加限制进口煤力度加强,进口煤对内贸煤的冲击有所减弱。整体来看,接下来煤炭供给端(产量+进口)有所减弱。

截至上周末秦皇岛港动力煤库存644.5万吨,环比下降15.5万吨;六大电厂日耗总计65.60万吨,环比上升4.43万吨。六大电厂库存1659.97万吨,环比下降36.41万吨,同比下降90.75万吨;11月22日库存可用天数为25.3天,环比前周27.73天下降了2.43天,同比下降6.38天。

信达证券表示,前期煤炭A 股大幅下跌,包括神华在内的优质煤炭公司已经破净,重点关注择机建仓入场机会。动力煤继续推荐估值优势明显,安全边际较高且具有成长性的兖州煤业(H、A),资源禀赋优异,内生增长空间较大的陕西煤业,和业绩稳健、现金流充沛的中国神华(H、A)三大核心标的。炼焦煤积极关注西山煤电(国改预期)、淮北矿业、平煤股份等以及煤炭供应链管理与金融公司瑞茂通。

巨额订单在手 建筑股业绩可期

建筑板块指数今日早盘一度大涨逾3%,涨幅也创近期新高。建筑板块是破净重灾区,该行业113家上市公司,有20家股价跌破净资产。截至今日午间收盘,市净率最低的ST围海只有0.65倍。作为建筑行业重点上市企业,八家央企截至周四全部破净,中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建、中国化学、葛洲坝、中国中冶、中国电建市净率分别为0.9倍、0.82倍、0.79倍、0.79倍、0.98倍、0.99倍、0.8倍、0.77倍。

近期稳增长政策密集落地,国盛证券预计明年专项债新增额度将较今年有明显幅度增长,有望达到2.5万亿元—3万亿元(今年新增额度为2.15万亿元),且其中投向基建的比例有望由32%提升至70%—80%(此前政策已明确限制专项债投向土地储备及房地产相关项目)。

新签订单直接影响基建公司未来业绩增长与否。三季报显示,前三季度建筑行业新签订单约18.7万亿元,同比增长4.4%,增速环比提升1.9个百分点,其中三季度单季度同比增长高达8%,显示增速在大幅加快。

仅上周建筑行业又新公告重大项目金额约439.84亿元,其中基础设施类项目较多,金额最大的为中国铁建的公司下属昆仑投资等组成联合体中标江苏省江阴市高铁站综合交通枢纽PPP项目,金额为69.29亿元,总量占上周合同金额的15.75%。

太平洋证券表示,四季度是建筑企业拿单成绩验收期以及回款加速期,公司经营效率往往较高,考虑到上游原材料价格持续上涨,头部公司议价能力相对较强,加之专项债等资金率先支持重大项目,建议关注重点央企央企中国建筑、中国铁建、中国中铁、中国交建,以及业绩改善明显的地方国企山东路桥,装修领军企业金螳螂,设计公司苏交科、中设集团,装配式标的鸿路钢构、富煌钢构。

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(文章来源:证券时报)

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